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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：极简投资人
来源：雪球
之前介绍了很多美股红利ETF ， 包括我之前很多资产配置模型用的也是中证红利指数 ， 因为港股取消红利税的传闻也有很多人关注和购买港股通红利指数 。 那么美股 、 港股和A股的红利指数到底长期表现如何 ， 当前的股息率有多高 ， 接下来让我们比一比
一、美股、港股和A股高股息指数对比
1 、 A股 ： 中证红利全收益指数 ， 全A股息率最高的100只股票 ； 当前股息率5.0%。
2 、 美股 ： SPYD基金 （ 标普500红利指数基金 ， 可以看成是其全收益指数 ） ， 标普500内股息率最高的80只股票 ； 当前股息率4.1%。
3 、 港股 ： 中证港股通高股息精选指数 ， 港股通标的中质量较好的股票中 ， 股息率最高的30只股票 ； 当前股息率7.4%。
4 、 时间区间 ： 2015.10-2024.11
1 ） 就红利指数而言 ， A股的红利指数可以说是最近10年表现最好的指数 ， 收益率高 ， 回撤和波动率还是最小的 ， 在美股红利指数则表现很差 ， 红利最近10年在美股可谓表现相当差 ， 果然在A股还是买红利 ， 在美股还是买成长 ， 具体请看中美股市差异和红利投资。
2 ） 港股红利指数这里有些高估 ， 第一是因为内地投资者通过港股通投资港股红利税较高 （ 20% ， 部分红筹股28% ） ， 这里按照22%计算 ， 其股息率长期为6%附近 ， 年化收益减少为1.2%附近 ， 第二是因为其筛选了质量后再通过股息率筛选 ， 若直接股息率筛选 ， 可能效果更差。
3 ） 就股息率的角度来讲 ， A股为5% ， 美股为4.1% ， 但是考虑其还有注销回购率 ， 其真实股息率应该也在5%附近 ， 港股股息税率调整之后7.4%*(1-22%)=5.8% ， 三者真实股息+回购注销回报率都在5%-6%附近。
二、美股、港股和A股红利低波指数对比
接下来我们对比下红利低波指数
1 、 A股 ： 中证红利低波全收益指数 ， 全A股票先筛选股息率前75 ， 在筛选低波动前50 ； 当前股息率5.3%。
2 、 美股 ： SPHD基金 （ 标普500高股息低波指数基金 ， 可以看成是其全收益指数 ） ， 标普500内股票先筛选股息率前75 ， 在筛选低波动前50 ； 当前股息率3.4%。
3 、 港股 ： 国证港股通红利低波全收益指数 ， 剔除高波和质量较差的股票后 ， 股息率最高的30只股票 ； 当前股息率7.2%。
4 、 时间区间 ： 2015.1-2024.11
1 ） 在红利低波指数中 ， 夏普比上还是沪深300红利低波指数最好 ， 标普红利指数收益率较差 ， 港股通红利低波波动率和回撤率更大
2 ） 其股息率结论和红利指数相仿 ， 纯看股息率本身 ， 港股>A股>美股 ， 考虑回购和税收影响后 ， 三者应该差不多 ， 总体过去10年表现还是A股收益高于美股和港股
三、美股、港股和科技指数对比
接下来我们对比下科技指数 ， 可以看出从科技指数还是美股一致领先
1 、 A股 ： 创业板指 ， 创业板市值前100只股票
2 、 美股 ： 纳斯达克100指数 ， 纳斯达克市值前100只股票
3 、 港股 ： 恒生科技指数 ， 科技行业前30只股票
4 、 时间区间 ： 2015.1-2024.11
四、结论
1 、 无论是红利指数 ， 还是红利低波指数 ， 纯看股息率本身 ， 港股>A股>美股 ， 考虑回购和税收影响后 ， 三者应该差不多 ， 总体过去10年表现还是A股红利指数无论是收益 ， 还是风险指标均好于美股和港股。
2 、 科技指数上 ， 过去10年 ， 还是美股一骑绝尘。
3 、 总之 ， 成长看美股 ， 红利看A股。
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