--11月，液晶电视面板价格全面持平。

--预计12月价格继续维持，如之前所预测，进入第四季度，整体上液晶电视面板价格将温和运行。明年Q1不排除部分主力大尺寸向上拉动的可能性。

--核心观点：如果说10月的持平之下，还存在着打包专案或者减少促销的分歧，那么11月的持平则是真正进入了稳态，局面明朗的可以直接看到年底。

--产能：11月，整体液晶面板大厂的稼动率在80%-90%之间。12月预计保持一致或稳步小幅提高，远高于2023年Q4约70%的稼动率。

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数据来源：洛图科技（RUNTO），单位：美元

--终端：在中国市场，史上最超长期的大型促销“双十一”叠加“以旧换新”国补，使得终端销售大幅度改善，超大尺寸、Mini LED、高能效产品热卖，当下堪称是近年来彩电的最好时代。

--供需：整个产业链在9月下旬对以旧换新的力度和效果的判断存在偏差，最终市场业绩远超预期。由于国庆面板厂长休，以及芯片备货不足，对应高端电视的畅销，造成品牌方连续加单催货，然而供应端呈现大尺寸交货不足。

--利润：根据前10个月的业绩，以及未来两个月的价格判断，洛图科技（RUNTO）测算，面板大厂的TV业务在2024年的全年利润将在45亿人民币上下。

--关于“以旧换新”：（1）截至11月10日，全国已消耗补贴约280亿元，带动大家电销售约1500亿元，使用进度已超过80%，预计到11月底，2024年额度将消耗完毕。（2）估算同口径下，汽车更新消耗补贴资金约200亿元，小于家电。得到结论：低单价、低门槛、而且高拥有量的家电是2024年以旧换新最受益的品种。（3）预测2025年政策将延续。补贴规模若在2024年基础上年化：2025年总包4000亿，家电分配1000亿。但根据现状看，不排除有短暂空窗期。（4）针对电视市场，由于房地产业并未恢复，因此2024年以旧换新主要是存量更新。相对上一次以旧换新的增量刺激，存量刺激更温和，透支效应较弱。

--关于特朗普上台：关税增加是必然事件。头部电视品牌已经在北美周边进行生产制造，因此受到影响最明显的将是ONN、Vizio这样的渠道品牌，或无自有工厂品牌。这就意味着，在关税调整落地之前，整机工厂要尽可能的向当地销售渠道塞货。这将会进一步加大面板的当期需求。

来源：洛图科技

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