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公开资料显示，胜科纳米（苏州）股份有限公司（以下简称“胜科纳米”）是一家半导体第三方检测分析实验室，主要为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析等专业、高效的检测实验。近日，该公司披露了招股书（上会稿），拟冲刺沪市科创板。

资产负债率高企仍进行分红

据招股书，2021年-2023年，胜科纳米营收分别为1.68亿元、2.87亿元和3.94亿元，复合增长率高达53.33%；净利润分别为2，750.34万元、6，558.59万元和9，853.85万元。

进入到2024年，胜科纳米陷入了增收不增利的窘境。据招股书，胜科纳米预计2024年前三季度，公司实现营业收入2.92亿元至3亿元，同比增长3.77%至6.61%；净利润5600万元至6200万元，同比增长-17.24%至-8.37%。

同时，反映公司盈利能力的毛利率也出现了下滑。2021年-2023年及2024年1-6月，胜科纳米综合毛利率分别为 54.41%、53.84%、54.28%和 45.04%。今年上半年，胜科纳米的毛利率较去年下降了近10个百分点。

此外，随着营收规模的提升，胜科纳米的资产负债率也在逐年上升。2021年-2023年及2024年1-6月，胜科纳米的资产负债率分别为42.22%、55.49%、56.79%和57.84%。

在招股书中，胜科纳米将利扬芯片、伟测科技、闳康、 宜特、苏试试验、思科瑞、西测测试、广电计量等列为同行业可比公司。

同期，上述8家同行业可比公司的资产负债率均值分别为36.51%、32.91%、35.04%和37.56%。可以看出，除2021年外，胜科纳米的资产负债率高出同行均值至少20个百分点。

在负债率较高的情况下，胜科纳米仍进行了多次分红。2022年及2023年，胜科纳米分别进行分红7,500.00万元、3,800.00万元，累计分红1.13亿元。

上述分红或许是胜科纳米实控人李晓旻为了还款。据悉，胜科纳米在发展中进行外部融资时，李晓旻为进行反稀释，通过借债方式同步对公司进行增资，截至2024年10月31日，李晓旻尚未到期负债的合同金额总计高达9375 万元。

据首轮审核问询函回复文件，李晓旻2022年8月、2023年3月分别获得分红款2627.20万元、1331.12万元，共计3958.32万元，除了支付个人所得税326.04万元、活期储蓄存款0.66万元外，其余尽皆用于偿还个人借款。

还值得一提的是，在2023年5月披露的招股书（申报稿），胜科纳米还拟募资5000万元用于补充流动资金。但在2024年10月披露的招股书中，胜科纳米取消了“补充流动资金”项目，其他募投项目不变。

董事对外兼职或涉嫌选择性披露，关联关系披露或不完整

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——科创板公司招股说明书》第四十三条，公司应当披露董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况，及所兼职单位与公司的关联关系。

然而，胜科纳米或并未详尽地披露其董事在外任职情况。

招股书（上会稿），赵志磊除在胜科纳米兼任董事外，对外还兼任宁波丰年荣通投资管理有限公司 (以下简称“丰年荣通”)的财务尽调经理、深圳市西点精工技术有限公司的董事。

工商信息显示，赵志磊2024年7月开始担任上海同星智能科技有限公司（下称：同星智能）的董事。铜陵丰睿年晟创业投资合伙企业（下称：丰睿年晟）持有同星智能8.303%的股份，丰睿年晟的执行事务合伙人为宁波丰年通达投资管理有限公司（下称：丰年通达），而丰年通达间接控制胜科纳米 6.9071%股份的表决权。

从关联关系来看，同星智能或是胜科纳米董事赵志磊兼职董事的企业，但在胜科纳米招股书（上会稿）“董事、监事、高级管理人员及核心技术人员兼职情况”处并未显示，或涉嫌选择性披露。

此外，还有2家公司或与胜科纳米关系匪浅。

胜科纳米2023年工商年报中的电话、邮箱分别为159****2177、335***355@qq.com，该电话、邮箱还指向帕米多眼镜（苏州）有限公司（下称：帕米多）、苏州辰亘实业有限公司（下称：辰亘实业）。但在胜科纳米招股书（上会稿）中，未见帕米多、辰亘实业的身影。

那么，胜科纳米为何与帕米多、辰亘实业共用电话、邮箱？双方之间是否存在未披露的关联关系？

或涉嫌突击申请专利

据招股书（上会稿），2021年-2023年，胜科纳米的研发费用分别为2,253.88万元，3,622.44万元和4,256.20万元。

虽然近三年来胜科纳米的研发投入呈上升趋势，但研发费用率却逐年下滑。同期，胜科纳米的研发投入占营业收入的比重分别为13.45%、12.61%和10.80%。

研发成果方面，截至2024年6月30日，胜科纳米及其子公司已获境内授权专利43项。

从专利申请时间来看，胜科纳米及其子公司已获得的境内授权专利中，有30项在2021年及以后申请，约占授权专利总数的70%。也就是说，胜科纳米境内授权专利中有30项在报告期内申请，或涉嫌突击申请专利。

那么，跟同行业公司相比，胜科纳米的研发成果如何？

据相关公司2024年半年报，截至2024年6月30日，利扬芯片、伟测科技、苏试试验、思科瑞分别累计获得专利244个、99个、691个、81个。

据天眼查数据，截至2023年12月末，广电计量（仅母公司）获得有效专利286个。

可见，胜科纳米的专利数量也是远不及同行。