最快“万店”品牌锅圈，似乎已经过了“巅峰期”。
餐饮行业从业30年，鹿邑人杨明超可以说是一个实打实的“草根创业者”，从夜市到火锅店，他凭借着勤耕不辍的努力与独到的眼光和创意，成功创办锅圈，并获得资本青睐，在3年的时间内，拿到30亿元融资。又在随后3年内，成功带领锅圈加入“万店俱乐部”。
不过，如今，锅圈（02517.HK）的发展似乎停滞。
2023年下半年，锅圈门店一度突破一万家，然而，在“宅家经济”的红利期过去后，公司门店数量也迅速减少，退出“万店俱乐部”。2024年6月30日，公司零售门店网络覆盖31个省、自治区及直辖市，共有9660家零售门店。去年同期，公司共有9915家门店，门店一年内减少255家。
业绩也随之迎来下滑。2024年上半年，锅圈实现营业收入26.65亿元，同比减少3.5%；净利润8550.8万元，同比减少26.7%。
二级市场上，锅圈也被资本抛弃。今年2月，锅圈股价最高达12.28港元/股，到11月15日跌至2.05港元/股，跌幅超80%。
如何守下江山？在餐饮行业“内卷”严重的如今，对杨明超来说，不是一件易事。
“宅家经济”催生万店锅圈
出身草根的大学生，明明可以捧上“铁饭碗”，却选择辞职做起餐饮，杨明超的眼光可以说是十分长远。
1968年，杨明超出生于河南鹿邑的一个普通农民家庭。上世纪九十年代，他以优异的成绩考入郑州大学中文系，这在当时不多得。毕业后，他也凭借着大学生身份，成功进入河南省政府接待办的一家宾馆就职，拥有了他人眼中的“铁饭碗”。
但对于杨明超来说，过于一成不变的生活让他觉得一眼能望到头。几年后，他便下定决心辞职，开始自己创业。
2006年，杨明超与螺丝大虾的创始人共同打造了郑州第一家规范的夜市美食广场，随着规模不断扩张，他赚到了人生第一桶金。很快，杨明超发现，夜市在冬天生意惨淡，于是，他注意到了火锅行业。
2012年，他推出“小板凳”吧式火锅，与普通火锅店不同的是，他推出的小火锅店，从装修到服务，都十分特别。装修上，他采用了长板凳、木质桌椅的复古风，连餐具都用的是竹编器具。服务上，他更是让工作人员穿上戏服表演。靠着“在酒吧里吃火锅”的新颖理念，“小板凳”火锅实现破圈，更引领了一股新的消费潮流，其门店最高曾达到1000家。
但模仿者相继而来，令“小板凳”火锅一度失去竞争力。于是，杨明超另起炉灶，在2015年创办了河南锅圈供应链管理有限公司，进入上游供应链行业，这也为其后来的创办锅圈奠定了基础。
杨明超的格局再度放宽放大。这一次，他将目光从火锅行业下游投向上游，另辟蹊径地开始卖火锅材料。2017年，第一家锅圈火锅烧烤食材超市在郑州开业，这是一家“一站式”火锅烧烤食材超市，以售卖火锅烧烤食材为主，涵盖冻品、生鲜、小吃、底料蘸酱、四季饮品、火锅器具、烧烤器具等。
由于满足了人们“在家吃火锅”的需求，非常迅速的，锅圈开始扩张。2018年1月，在开店一年后，锅圈门店数量已经超过100家。这种新颖的模式，也获得了资本的青睐，杨明超相继获得了不惑创投的李祝捷、嘉御基金的卫哲、天图资本的冯卫东等投资人的加注。
这时锅圈的发展只能用“稳定”形容，至2019年11月，锅圈食汇的门店数量也不过1600家。直到2020年，突如其来的疫情使“宅家经济”爆发，锅圈恰好满足了这个需求，终于迎来了大规模爆发的红利期。
2020～2023年的短短三年内，锅圈的门店数量从4300家猛增至10307家，同时，锅圈还采用了加盟模式，这期间加盟门店始终占据99.9%的份额。2023年锅圈的自营门店仅为7家。
但就是凭借这样的方式，2023年，杨明超迎来事业上的巅峰——这位从夜市出身的“草根创业者”，带领锅圈在港交所敲响上市钟声。
业绩股价遭遇双杀
作为资本的“宠儿”，在上市前的2019年至2022年，杨明超凭借“宅家经济”，完成了7轮融资，累计30亿元。投资方包括IDG资本、嘉御资本、天图投资、招银国际资本等。
吸引资本的最底层逻辑是能赚钱。“那段时间，几乎开店就能赚。”一位锅圈加盟者曾坦言。在实体经济发展受到阻碍的三年中，锅圈却凭借其独特的模式满足着消费者的需求，迅速破圈，业绩迎来惊人的增长。
招股书显示，2020—2022年，锅圈食品总营收分别为29.65亿元、39.58亿元、71.73亿元，两年时间营收增长1.42倍；同期净利润分别为-4329.2万元、-4.61亿元、2.41亿元。2022年，锅圈成功扭亏，并实现了不错的盈利。
然而，好景不长，在“宅家经济”的红利期过去后，锅圈业绩也随之迎来下滑。2023年其实现营收60.94亿元，同比下降15.0%；净利润为2.4亿元，同比增长4.23%。
2024年上半年，锅圈实现收入26.65亿元，同比减少3.5%；净利润8550.8万元，同比减少26.7%；实现核心经营利润（非国际财务报告准则计量）1.25亿元，同比增加4.9%；每股基本及摊薄盈利为0.0313元，同比减少22.3%。
与此同时，短短半年内，锅圈门店数量迅速减少，退出“万店俱乐部”。2024年6月30日，锅圈零售门店网络覆盖31个省、自治区及直辖市，共有9660家零售门店。去年同期，公司共有9915家门店，门店一年内减少255家。
其中，锅圈拥有9650家加盟店、10家自营门店；上年同期，公司加盟店、自营店数量分别为9910家、5家。
中期业绩报告说明会上，锅圈表示，对于2024年门店结构和业绩的短期下滑，公司认为与门店数减少成正比，是计划内的调整。过去一年，公司暂缓了门店扩张，专注于结构优化和标准化经营，通过“墩苗”行动提升了门店质量，为下半年业绩增长打下坚实基础。
但这一解释未能说服投资者。今年2月，锅圈股价最高达12.28港元/股，到了11月15日，其股价跌至2.05港元/股，跌幅超80%。
为此，杨明超另辟蹊径，瞄上预制菜赛道。
今年3月，锅圈在郑州一农贸市场开出了旗下连锁子品牌“锅圈肴肴领鲜”的首店。据锅圈介绍，该品牌定位居民菜篮子，主要售卖预烹菜，年底前预计开出200多家新店。
8月，锅圈食品品牌总经理刘一川还在一次公开演讲中表示，“接下来，锅圈从1万家店要开到2万家店甚至3万家店，这新的1万家店要靠什么来支持？”“我们给出了一个答案——预制菜。”
不过，预制菜如今市场饱满，同时，行业标准与安全仍缺乏较为标准的规范。杨明超能依靠预制菜实现3万店的突破吗？
来源：泰山财经
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