10月开户数大增超预期交易量和券商业绩空间打开|a股|etf|一交易日|开户数|成交额

10月开户数大增超预期，热度接近2015年二季度，且披露时点亦超预期。本次9月数据递延至与10月亮眼数据一起披露，且披露时点提前，再次彰显监管层提振市场信心的态度。

杨练/文

近日，上交所披露2024年1-10月A股、B股和基金的开户情况，其中，10月单月A股开户数达到684.68万户，B股开户数为0.07万户，基金开户数为54.65万户。

具体来看，根据上交所11月5日盘后的披露，2024年9月、10月，A股新增开户数分别为183万户、685万户，环比分别增长83%、275%，同比分别增长37%、484%。

10月开户数大增超预期，热度接近2015年二季度，且披露时点亦超预期。2024年10月新开户数685万户，超过市场预期，此前市场预期为300万-400万户，2024年1-9月月均开户数为150万户，10月开户量达到平时水平的4-5倍。2024年前10个月新开户2031万户，同比增长7%；而2024年1-9月是同比下降24%。

本次10月开户数是历史单月第三高水平，第一高和第二高均发生在2015年二季度股市热度高峰期。2015年4-6月的开户数分别为720万户、674万户、712万户。上交所月度开户数据披露时点一般为次月10号左右披露上月数据，本次9月数据递延至与10月亮眼数据一起披露，且披露时点提前，再次彰显监管层提振市场信心的态度。

新开户超预期支撑交易量的持续性

值得注意的是，近年来新股民呈现年轻化，以90和00后为主，预计此部分增量资金体量有限，更值得关注的是存量股民资金转账带来的增量资金。个人投资者成为增量资金的主力，交易量、券商经纪收入或超越历史经验。总体来看，10月开户数大超预期，交易量和券商业绩空间打开。

从历史牛市周期来看，2014-2015年是个人投资者特征明显的市场，2015年市场日均换手率达到2.64%（全年单侧交易量/流通市值均值），2015年4-6月日均换手率分别为3.32%、3.21%、3.57%；2019-2021年牛市阶段机构特征更强，2020年和2021年日均换手率为1.57%、1.54%。

2024年10月市场日均换手率为2.64%，较2024年1-9月日均换手率 1.2%明显好转，新开户超预期支撑交易量的持续性。

个人投资者小单交易占比较高，易触发最低5元佣金保护，因此，个人交易量占比提升阶段券商净佣金率有望抬升。

个人投资者驱动的牛市下，预计股市交易量和券商经纪业务有望超过历史的经验假设，业绩或明显超预期。在2024年四季度和2025年Wind全A指数上涨10%、15%的假设下及2025年2%-2.5%换手率的假设下，2025年日均股票成交额或达1.9万亿-2.3万亿元。

从10月单月数据来看，投资者开户数达到年内高点。上交所10月单月A股开户数达到684.68万户，环比增长275%；B股开户数为0.07万户，环比增长133%；基金开户数为54.65万户，环比增长139%。各统计项的增速均较9月进一步上升。

从细分数据看，10月新开户数主要由个人投资者贡献，其中，机构投资者开立股票账户总量和开立A股账户数量环比增长约25%，均远低于个人投资者股票和A股账户开户数增速（275%）。

此外，10月机构投资者开立股票和A股账户数量均低于1月和3月水平，而个人投资者开立股票和A股账户数均创下年内新高。

在投资者积极入市的大背景下，市场成交额显著增加，两融余额亦呈现出稳步上升的态势。自9月24日国新办发布会上一系列政策利好发布以来，投资者参与权益市场投资的积极性显著提升。以9月24日为分水岭，年初至9月23日，沪深京三市日均成交额仅为7783亿元，而9月24日至11月8日日均成交额达到19968亿元，后者较前者增加约157%。