文/北京理工大学人文与社会科学学院副院长、北京理工大学经济学院教授侯成琪
在经济增速放缓时期劳动收入份额的下降会抑制中低收入群体的消费能力和意愿，导致消费不振，进而加剧经济增速下滑，对经济波动产生加速器效应。本文指出，价格加成、资本偏向型技术进步和货币政策是决定中国劳动收入份额周期波动的主要因素，为了阻断劳动收入份额的周期性下滑，必须从三方面入手对症下药。
2024年7月30日召开的中共中央政治局会议指出，当前国内有效需求不足，要以提振消费为重点扩大国内需求，特别是要增强中低收入群体的消费能力和意愿。在经济增速放缓时期，劳动收入份额的下降会抑制中低收入群体的消费能力和意愿，导致消费不振，进而加剧经济增速下滑，对经济波动产生加速器效应。必须将劳动收入份额提高至合理水平才能阻断这种加速器效应，进而实现加速器效应向减速器效应的转变。为了实现这一目标，应该加大货币政策的逆周期调节力度，持续优化公平竞争的市场环境，积极对冲新一代科技革命对劳动收入份额的不利影响。
中国劳动收入份额的周期波动及其影响
除了受到广泛关注的U形长期趋势之外，中国劳动收入份额还有一个未被关注且影响深远的特征，即存在剧烈的周期波动。一方面，中国劳动收入份额围绕其长期趋势做不可忽视的周期波动。2011年之前中国劳动收入份额呈下降趋势，从2002年的峰值水平54.18%下降到2011年的谷值水平47.26%，下降幅度达6.92个百分点，而在此期间周期波动从高于趋势3.55%持续下降至低于趋势3.91%，振幅约7.46个百分点。2011年之后中国劳动收入份额开始回升，于2016年达到峰值水平52.01%，相较2011年的谷值上升4.75个百分点，而在此期间周期波动从低于趋势3.91%回升至高于趋势2.63%，振幅接近6.54个百分点。另一方面，不管是与中国产出的周期波动相比，还是与美国劳动收入份额的周期波动相比，中国劳动收入份额的周期波动都比较剧烈。
笔者的研究发现，价格加成、资本偏向型技术进步和货币政策是决定中国劳动收入份额周期波动的主要因素，分别解释了中国劳动收入份额周期波动的52.84%、18.29%和15.87%。第一，垄断竞争厂商的产品价格会高于生产成本，即存在价格加成，从而可以获得垄断利润，厂商的垄断竞争优势越大，价格加成水平和垄断利润越高，而垄断利润的上升会挤压劳动收入份额，导致劳动收入份额下降。第二，资本偏向型技术进步会使资本的边际产出相对于劳动的边际产出上升，促使厂商在生产中用资本代替劳动，导致资本收入份额上升而劳动收入份额下降。第三，因为存在价格黏性，紧缩性货币政策会导致产品价格的下降速度低于边际成本的下降速度，使得价格加成水平和利润份额上升，这会挤压劳动收入份额，导致劳动收入份额下降。
剧烈的周期波动意味着在经济增速放缓时期劳动收入份额会大幅下降，这会加剧经济增速下滑，对经济波动产生加速器效应。在经济增速放缓时期劳动收入份额的大幅下降会抑制主要依赖劳动收入、边际消费倾向较高的中低收入群体的消费能力和意愿，导致需求更加疲软、经济更加萧条，加速经济下行。在经济增速放缓时期必须将劳动收入份额提高至合理水平才能阻断这种加速器效应。而且，将劳动收入份额提高至合理水平还能够促进加速器效应向减速器效应的转变。其原因在于，劳动收入份额的提高能够提高中低收入群体的消费能力和意愿，这会拉动消费需求并实现投资需求和消费需求之间的正反馈循环，抑制经济增速下滑并促使经济企稳回升。根据国家统计局的统计，2023年，按全国居民五等份收入分组，我国低收入组家庭的人均支配收入为9215元，中间偏下收入组家庭的人均可支配收入为20442元，两组合计人口规模约为5.64亿人。如果将劳动收入份额提高至合理水平，让总量5.64亿人的中低收入群体的消费达到全国平均水平（2024年上半年为1.36万元），全年就有高达15.34万亿元（5.64亿×1.36万元×2）的消费支出，能够对消费需求产生极大的拉动作用。
采取有力措施将劳动收入份额提高至合理水平
因为价格加成、资本偏向型技术进步和货币政策是决定中国劳动收入份额周期波动的主要因素，所以为了抑制劳动收入份额的周期性下滑并将其提高至合理水平，必须从如下三方面入手对症下药。
货币政策应该加大逆周期调节力度，让拉动需求和改善收入分配两大渠道同向发力、形成合力。宽松的货币政策不仅能够直接拉动需求，而且能够提高劳动收入份额，通过收入分配渠道间接拉动需求。具体来说，宽松货币政策能够提高劳动收入份额，通过劳动收入份额的上升让主要依赖劳动收入、边际消费倾向较高的中低收入群体有更多的钱消费，让消费成为拉动经济复苏和增长的重要引擎，通过消费和投资之间的正反馈效应让经济循环更加畅通。在经济增速放缓时期必须加大货币政策的逆周期调节力度，才能阻断劳动收入份额下降加剧经济增速下降的加速器效应，才能实现加速器效应向减速器效应的转变，促进经济企稳回升。
当前中国经济并不存在经济过热、通货膨胀和资产价格上涨的压力，货币政策具有足够的政策空间，应该加大逆周期调节力度。2024年第二季度我国国内生产总值（GDP）环比增长0.7%，环比增速连续8个季度为正值，经济保持平稳向好态势，但是仍未恢复到新冠疫情之前的增速。此外，2024年上半年我国居民消费价格指数（CPI）环比仅上涨0.9%，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下跌0.8%，城市商品住宅销售价格仍处于下降趋势，实体经济和金融资产都不存在价格上涨的压力。因此，我国货币政策具有足够的政策空间，应该加大逆周期调节力度，让拉动需求和改善收入分配两大渠道同向发力、形成合力。
在经济增速放缓时期更应优化公平竞争的市场环境，消除逆周期的市场垄断对劳动收入份额的不利影响。厂商在商品市场上的卖方垄断导致的价格加成、在劳动力市场上的买方垄断导致的工资减成，是导致工资水平低于其边际产出、工资停滞和劳动收入份额下降的重要因素。加快建设全国统一大市场，加快清理废除妨碍统一市场和公平竞争的各种规定和做法，健全反垄断和反不正当竞争法律法规体系，着力强化反垄断和反不正当竞争，持续优化公平竞争的市场环境，对于改善劳动收入份额至关重要......
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来源丨《清华金融评论》2024年11月刊总第132期
编辑丨周茗一
责编丨兰银帆
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