在上周五大跌之后，今天市场继续回调，下午这波跳水更猛了。相比之下，大盘股（机构票）杀跌更明显，小微盘股反倒还好。
截至下午2:10，三大指数都跌了1个点左右，但全A等权指数只跌0.02%，微盘股指数还涨了1.5%。
为啥又开砸机构票了？
受制于限制性政策信号的影响，外资可能在卖。而不仅仅是受外围影响，对后续新一轮政策的预期不高，可能也让内资机构的脚更软了。
板块方面，今天新能源汽车逆势上涨。传闻欧盟与中国接近就电动汽车进口关税达成协议，最终结果可能对我方，会比之前的方案要有利。
但半导体芯片、通信设备、人工智能、智能汽车，乃至军工等板块回调明显。有个利空是，据Reuters消息，美国最快将在本周内（可能在周四感恩节假期前），公布对华出口限制新措施，可能会禁止向200家中国芯片公司发货，可能会影响相关行业的正常生产。
其实在芯片国产替代方面，国内已经有了长足的进步。韩媒报道说，在存储器领域，长鑫存储与三星电子在DRAM技术上的差距已缩小至1.5年以下，而在NAND晶片应用领域，长江存储与韩企的差距也缩小至一年以内。
这次川普上台，不管是资金还是技术层面的脱gou趋势都是明确的，但是对相关行业的影响，大概率会比2018年要小。毕竟几年前我们毫无准备，人为刀俎我为鱼肉。现在有所不同，不仅技术上有进步，企业在供应链管理也做了调整和准备。所以对A股的冲击可能也理应比上一次要小些。
但是，港股受到的冲击，可能还是会比A股大。大摩目前就是这个看法，他们认为，地缘的复杂性上升，加上非美货币贬值压力，A股市场对此类因素的敏感度，会远低于离岸市场（也就是港股），所以他们相比之下，会更看好A股而非港股。
不过，在明年，港股是否一定会比A股走得差呢？也不一定。不确定性在于，国内的政策到底能不能足够给力？如果刺激足够给力，那么港股反而更容易获得外资的流入，表现也就会比A股更强。
今天早上起来，我看到大摩首席经济学家邢自强发朋友圈说，经济工作会议两周后召开。应该是靠谱的。从这次会议到明年2会，将是第二波政策窗口期。
在这期间，外资最关注的信号就是赤字如何安排，希望赤字率的增加更加果断强力，不受拘泥，才好打破通suo，扭转资金预期并且提振信心。另外在刺激方向上还是期待从投资端转向消费端。
如果市场对“这波政策不给力”的押注更大，那么A股市场就更大概率趋向于防御。比如电信和公用事业等高股息板块，更容易获得资金流入，而像消费和房地产等顺周期板块，会延续低迷。这可能也是今天红利板块相对偏强的一个原因。
对了，社群里有人建议我做个投票，看看大家现在大概是几成仓位？那就来选一下吧，看看大家的情况。这个仓位是特指A股，以及A股方向的基金。
全球其他大类资产表现。
美股：周六上午第一时间发文《》和大家同步了上周五美股的表现，以及接下来美股的关注点。三大指数再次集体收涨。道指涨0.97%，再创历史收盘新高；标普500涨0.35%，录得日线5连涨；纳指涨0.16%（纳指100涨0.17%）。另外，纳斯达克生物技术（NBI）上涨1.53%。
接下来，市场最关注的就是相关数据对降息路径的影响。本周二，美联储会公布11月会议纪要，本周三会发布美联储最重视的通胀指标PCE物价指数。如果本周“隔壁全球远航计划”要发车，应该还是安排在周四，坚持信号明确再出手。
另外，由于感恩节假期，美股和美债都会在周四全天休市，周五也会提前收盘。市场对通胀数据的反馈会在周五晚上。
黄金：COMEX黄金期货今天出现跳水，跌1个多点，回到2700美元以下。这跟美元没关系，因为美元今天也是下行的。应该主要是部分获利盘的止盈导致。
地缘方面，泽连斯基说，俄乌完全可能在2025年结束冲突，这取决于俄罗斯希望何时结束。隐隐透露出息战的意思。当然这事儿变数太大了。比如今天中午俄方又说，乌克兰在用外国制造的导弹对库尔斯克地区发动大规模攻击。总之金价在高位震荡是难免的，中长线继续看多。
中债：债市今天挺强，应该又是股债跷跷板发挥效用了。背后的逻辑就是市场资金的风险偏好变化。特别是市场对接下来刺激规模预期不高的情况下，对债市更是利好。
最后放下AH股相关指数技术面走势。沪深300、中证500、光伏产业、国证芯片、中证军工、中证医疗、中证煤炭、证券公司、房地产都移到了最右边。再次声明一下，这只是技术面描述，不是未来预测。
风险提示：上表中的“上行趋势、底部震荡、下降趋势”仅为技术面现状描述，并非趋势预测，不构成任何投资建议，大家务必独立判断。股市有风险，投资要谨慎。
热门跟贴