11 月 19 日，深圳市中级人民法院裁定，深圳柔宇科技公司宣告破产，旗下的两个子公司柔宇电子和柔宇显示也一同破产。曾经估值超过 400 亿的明星独角兽企业，如今走向末路，投资人 70 亿投资血本无归。
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柔宇科技的破产令人震惊，这家曾经备受瞩目的科技企业，在短短几年时间里，从辉煌走向了衰落。曾经，柔宇科技被视为科技创新的代表，其创始人刘自鸿更是被誉为少年天才。然而，如今的结局却让人唏嘘不已。
柔宇科技的破产，不仅让投资人的 70 亿投资化为泡影，也让无数供应商和员工陷入困境。据了解，柔宇科技拖欠员工工资约 6000 万元，另有承诺的股权价值上亿。此外，柔宇科技还拖欠了众多供应商的货款，负债恐达数十亿级别。
柔宇科技的破产，是值得各方复盘和反思的。它曾经是一家估值超过 400 亿的明星独角兽企业，拥有众多知名投资机构的支持，如深创投、松禾资本、IDG 资本等。然而，最终却走向了破产的结局。
估值曾超500亿元
2012 年，刘自鸿从美国回国创业，与两名校友共同创立了柔宇科技。仅仅两年后，2014 年柔宇科技就推出了全球最薄的彩色柔性显示屏，厚度仅为 0.01 毫米，卷曲半径达到 1 毫米，这一突破让整个科技界为之惊叹。2018 年，柔宇科技再次震撼市场，发布了全球首款商用折叠屏手机 FlexPai 柔派，走在了行业前沿。
从成立次月的天使轮融资到 2019 年的 Pre-IPO 轮融资，前后进行 11 轮融资，融资金额将近 70 亿。2012 年成立后的次月，深创投、松禾资本和天使投资人杨向阳共同参与天使轮融资，虽具体金额不详，但有媒体报道为数千万元。此后，柔宇科技不断获得融资，估值也一路飙升。2019 年 11 月进行了最后一轮融资，深圳慧港等三家投资机构投资 19 亿，公司估值也达到了 419 亿元。
随着技术的不断突破，柔宇科技的估值也水涨船高。在 2018 年到 2020 年间，柔宇的估值一度攀升至 500 亿元人民币，成为了深圳最著名的科技独角兽之一。2020 年，刘自鸿以 145 亿元身家登上了《胡润百富榜》，排名第 376。柔宇科技不仅在智能手机领域发力，还建立了全球首条全柔性显示屏量产线，推出了业内首个 Micro-LED 弹力柔性屏技术，在全球柔性显示屏的舞台上占据了领先地位。
投入巨大，但价格过于昂贵
从曾经的科技独角兽到如今的破产欠薪，柔宇科技在哪些地方出问题了？
首先，柔宇科技虽然在柔性屏技术上取得了突破，但其产品市场接受度较低。例如，柔宇发布的折叠屏手机因高昂价格和产品问题未能得到市场认可。同时，成本控制、生产效率和供应链管理等方面也存在问题。业内人士指出，柔宇的技术方案过于昂贵，导致与华为、小米等大厂的合作未能达成。此外，柔宇在生产过程中，产线良率问题始终困扰着公司，成为制约其大规模生产的关键瓶颈。
其次，柔宇科技在技术开发和市场推广上投入巨大，但产品未能实现大规模销售，无法获得足够现金流来维持运营。从 2017 年至 2020 年上半年，柔宇科技累计营收仅 5 亿元，但亏损高达 32 亿元。上市失败更是加剧了资金链紧张，公司多次被曝出欠薪问题，拖欠 300 余名在职和离职员工工资约 6000 万元，加上公司此前承诺的股权等合计上亿元。此外，负债金额超过 47 亿元，资产已不足以清偿全部债务。
再次，量产时良品率低，生产成本高。柔宇科技的全柔性显示屏实际产量与销量之间存在巨大差距，并且其屏幕未能成功打入主流手机厂商的产品供应链中，市场份额微乎其微。商业化误判，产品难以大规模量产和商业化落地。柔宇科技试图通过开发自主品牌手机从供应链角色跃升为终端品牌，直接与华为、三星等行业巨头竞争，这一转型大幅增加了研发和营销成本，削弱了市场机会。
最后，自建生产线，良率不高，供应链问题多，资金投入大。柔宇科技坚持自建生产线，这种模式需要巨额资本支撑，使其陷入严重的资金困境。业内人士指出，柔性屏生产线的建设和运营成本极高，对资金雄厚的公司而言，才有持续投入的可能性。而柔宇科技在自建生产线后，几乎用光了所有融资，现金流开始紧张。
70 亿投资化为泡影
投资人原本对柔宇科技寄予厚望，从天使轮开始，众多知名投资机构纷纷排队入场。然而，随着柔宇科技的破产，这些投资机构的 70 亿投资瞬间消失。正如文章中所提到的，柔宇科技在 Pre-IPO 轮融了 19 个亿，估值高达 419 亿，但最终却走向破产，让投资人的贪婪化为泡影。这不仅是资金的损失，更是对投资理念的一次重大打击。再牛的团队，再高大上的技术，若找不着赚钱的门道，就只是在玩 “烧钱游戏”。
负债数十亿级别，货款难以收回。柔宇科技的破产让无数供应商陷入困境，负债恐达数十亿级别。供应商们原本期望与柔宇科技合作共赢，却没想到最终陷入货款难以收回的窘境。例如，和力广告公司曾与柔宇科技达成合同，但柔宇科技却迟迟不付款项，最终被列为失信被执行人。这不仅影响了供应商的资金流转，也对整个产业链造成了冲击。
拖欠工资约 6000 万，承诺股权价值上亿难以兑现。柔宇科技的员工们也成为了破产的受害者。公司拖欠工资约 6000 万，承诺的股权价值上亿也难以兑现。员工们原本为了公司的发展辛勤付出，却在公司破产后陷入经济困境。一些员工为了维护自己的权益，不得不通过申请破产审查的形式寻求结果。在柔宇科技面临破产清算的阶段，员工们曾期望将破产清算转变为破产重整，但最终希望落空。眼下，员工们最关心的是债权分配方案，但由于债权分配方案尚未明确，员工欠薪问题尚未得到进一步解决。
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