今日钢市回顾

今日钢市偏弱运行为主。截止收盘，螺纹钢主力01合约收3297，较上一个交易日跌7个点；热卷主力01合约收3463，较上一个交易日跌11个点；焦炭主力合约收1911，较上一个交易日跌20个点；焦煤主力合约收1273，较上一个交易日跌31个点；铁矿石主力合约收781.5，较上一个交易日涨6.5个点。截至25日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3418元，较上一个交易日跌1元；热卷均价为3530元，较上一交易日涨6元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一个交易日涨10元；唐山准一级冶金焦价格为1710元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3070元，较上一交易日降20元。

钢市分析

今日钢市总体以稳运行为主，多数市场报价和上周五相比，没有变化，少数螺纹、热卷、冷轧市场略有下跌，幅度在10-20元居多，个别螺纹市场跌50元。极个别市场报价小幅上涨，但成交表现一般。总体上，市场运行仍然偏弱，期现操作也缺乏套利空间，市场交易热情不高。

目前行情受消息及资本市场影响较大，短时间内快涨快跌，节奏紊乱。且螺纹、热卷持仓连续快速下降，移仓至05合约数量较少，反映了行情纠结状态令持仓兴趣明显减弱。现货层面总体保持相对稳定的状态运行，没有明显的波动，也没有出现大幅的下滑。

但是天气不利加大了市场对淡季的担忧。中央气象台11月24日继续发布寒潮蓝色预警，下半年首场寒潮来袭，北方多地降雪降温。中央气象台预计，从24日到28日，我国大部地区气温将先后下降6-10℃。其间，北方多地有大范围雨雪，内蒙古、东北地区将是此次雨雪过程的核心区。受需求影响，目前西北有钢厂已经停止生产建材，建材供给量也是随着需求的节奏来走的，只是在全国范围内，供给对于需求的变化，要滞后一些，量上也不匹配。但从社库水平来看，仍处于非常良性的健康状态，这也是11月份以来价格即使有回落，却没有出现大幅回落的原因。

市场更担忧的是美国增加关税阴影笼罩全球。欧洲央行首席经济学家表示如果未来美国特朗普政府对各国产品普遍增加关税，将会导致全球贸易格局碎片化。世界经济总产值也可能会因此减少2%至10%，短期内世界各国的通货膨胀率也会显著上升，欧元区经济则可能再次陷入衰退。许多投机机构也预计，如果对中国加关税到60%，可能对中国经济增长产生更大的压力。

行情展望

从目前来看，钢材市场价格涨跌的驱动都不足，等矛盾积累。短期受消息面扰动较大，在排除上周五夜盘信息扰动之后，又回到偏弱的运行状态。淡季叠加寒潮在北方向南蔓延，对市场情绪有一定打压，但是历年11月底至12月份的季节性因素对行情影响有限。市场的变化仍在于宏观预期的转变以及海外不确定的风险因素影响。目前形势上不明朗，还没到走大行情的时候。

从盘面来看，黑色主力除了铁矿略微收涨外，其余都纷纷收跌，焦煤跌超2%居首，焦炭跌超1%，螺纹和热卷跌幅分别为0.21%和0.32%。螺纹主力收3297，跌7，持仓141.8万手，减仓9.8万手，05合约增仓3万手。自上周一以来，01合约累计减仓35万手左右，05合约增仓10万手左右，资金并为都流向05合约，说明资金对01合约弱现实震荡的走势失去持仓兴趣。从01合约来看，技术指标仍然偏弱，日线尾盘未能回到3300关口之上，继续关注该关口附近博弈，下方支撑参考3230、3250。上方如果不能回到3340之上，仍不能转强，震荡区间会放大。

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