凌辰是从一级市场投资人到家族办公室投资的代表之一，他是一级市场投资出身，转型家族办公室帮老板做投资时用一级市场的思路在二级市场给老板赚到了几个小目标。这个过程中自己也获得了不少财富增长，无论从个人心态还是投资方法论都经历了不同市场和经济周期的迭代升级，目前验证是可行的。他希望通过自己的能力和一二级市场联动方法论在二级市场赚到足够退休的钱，目前他还在探索的路上。
作为#迷雾中的灯塔系列文章之一，我们约他聊了聊从一级市场到二级市场投资的跨越，以及如何打通一二级市场投资的一些经验和个人观点。
编辑：董生、怀德同学 来源： 青年投资家俱乐部
差不多2021年下半年的时候，很多美元的一级基金开始减少美元基金的投资，所以身为美元圈的家族办公室（简称“家办”）投资人，我对未来的做一级市场投资产生了比较大的焦虑。因为投资的底座是流动性，美元项目在美元流动性不足的环境下是非常难百花齐放的发展，这就导致beta的机会很快的减少，但是alpha的机会谁也不是天才，不一定会就落到自己身边。
所以，我对自己的未来规划做了比较大的决定，转型二级及更多元的配置。我自己思考过家办管理人的本质，我觉得本质就是赚钱。有个朋友这两年惊讶的问过我一个问题，怎么哪都有你，啥都干。确实，这几年我们投过ABS，抄底过较大规模的楼盘，还深入实业。去年，我们决定深度跟着某头部企业的汽车部门合作，亲自下场陪着他们一起把战略落地，我们看到的是科技赋能在汽车领域的成功的可能性和确定性都是比较高的，以及汽车4S经销投资机会所带来的稳定现金流回报。目前，我们差不多已经是该企业在某市的最大经销商，这部分实业的投资所带来的现金流也非常不错。这些配置的本质都是希望给家办建立起一个足够多元且有一定稳定现金流的投资头寸。
说到二级，转型还算比较顺利，因为我们一直有二级的业务，只是这块以前参与的少，所以我积极找了老板要了一些头寸在管。本质我还是更希望以一级的打法来投资二级，以前我比较擅长的一级打法是在10亿美金以上估值的公司还能上市后到退出赚5倍以上，运气好，也践行出了几个案例。
全球化的能力。我觉得未来一级市场这个行业已经变窄了或者变难了，有一个能力其实很重要，就是中国到现在这个环境下还是要有全球化的能力、自己出海的能力。出海的能力可以是多种的，比如你去炒美股也叫出海，因为你把美国公司研究清楚了，为什么一定要在一级市场买，二级市场也有很多10倍股；你把产品或服务卖到海外也可以。但是一定这方面的能力，因为以前我们这代人没怎么经历周期，是中国比较幸福的一代人，近30年相对比较太平的高速增长，发展的突然减速和外部环境的变化，很多年轻人接受不了，什么发现刚出来垮了，中国人没遇到过，以前都是那么猛的增长没遇到过，
你要有一定的海外投资能力，我还有朋友专门搞美国企业的老股，他也挺happy，前些年坚持到现在是没，现在他有一些资源搞那什么sa这些什么的也也能挣到钱，但本质还是一他能跨出去，且踩到了一个蓬勃向上的一个行业的β，现在就别管那些什么，未来就是行业的夕阳产业里面，你像有个公司快上市了，现在就挺难。
很多人抱怨现在的环境，对新一代青年投资人不够友好，赚钱的机会甚至入行的机会都越来越小了。我们确实赶上一个好的时机，大概在2012年前后入行，那几年你赶上某个机会，不是你有多聪明，刚好在那个时间节点上，你跟谁认识了且别太傻可能就进去了，就是这样，但现在这个机会会相对少，但不是没有，我觉得每个时代都有自己的机会。
我在深圳这边得到了一些信息感觉还挺乐观的。很多产业出海做贸易，我觉得也是一个新的机会。另外不是一级不行，其实去年也有很多人在一级赚到大钱，在一个不行的市场也能赚到大钱。
我认识的一个刚入行几年的蓝总，公司就他一个人加几个小朋友，然后他自己就能做几十亿的交易额。他有一个巨大的特质，因为知道我们投了一些华为产业链的关系，他就有些时候经常拿些项目过来问能否搞一搞，甚至还让我问问其他老股东，最近没有额度什么的？经常问，他就想办法天天磕，过一段时间就来问一下有没有什么机会，只要他咬死有机会，而且是个好公司，他一定要咬下来。他在XX项目上面做到了一鱼三吃，他先替老板解决一个公司的抵押贷款问题，解决了老板的个人抵押，收一次服务费。又帮助公司融资和卖老股，针对非机构投资人他搭了一个Co-GP结构直接投资到公司里面收管理费，他成为小股东后，以后公司所有的融资和老股转让全交给他了，他都要签字。很牛的地方就是他自己还公司做业务相当于一个大的Sales。通过债权、股权和业务深度赋能一家企业。只要他找到一个好的公司介入进去了，他就会深度服务，老板也会挺感激他的。他的想法其实我很认可，就是找到一个好的公司，扑上去做好深度服务。
其实很难的时候都有很多人赚到钱，我这边有个哥们做基金经理也挺牛的这几年，他自己是从400万做到一个亿，一个人花了两年时间，两年时间港美股，然后他讲了一个话，我觉得特别有句说说的特别对：“任何时代都有人赚到钱，只是你具不具有这个时代的能力、运气、或者你在不在这个产业里面。”
你一定要踩到时代的行业里面去投资，要不然你就是搭上一个好的公司。致富的方法其实就两个，首先是你要进入一个蓬勃向上的产业里，要不然去工作，要不然你就去投资，你没有其他更好的办法了。很多人问中国行不行，还有没有好的行业，然后中国行不行先不说，中国不行你去其他行的国家干也可以，但是大概率中国不行的时候其他地方也不一定行。
（图片来源于被访者，用豆包AI生成）
作为青年投资人，你只能去找到一个未来产业空间比较大且增长趋势比较确定的产业。我其实是比较坚定看好看AI这一块，包括AI的软件、硬件机器人或者实体的计算智能化我都看好，而且我觉得中国的产业化肯定比美国快，主要是中国干的成本一定能到一个极致，就像你一个机器人，马斯克是要两三万美金？你去问宇数，他们的目标是干到1万美金以内，我靠那1万美金以内可以买一个，如果真的服务能力还不错，很多人都可以买一个在办公室或是家里提升效率。然后机器狗美国现在要1万美金以上，大概要六万多人民币，现在中国目前是在2~3万人民币就可以，以后的商业化目标都是要干到1万元以内，如果再把大模型丢进去，如果把豆包大模型植进去我马上买，我没事问一下我家豆包马上给我回答，还能跟着我出去溜达、拍个照或是收个快递背个包什么的都可以。现在还没有一家能达到规模量产，降到1万以内，要真1万以内有啥不能买的，也就是一个手机的价格。
另外一个是成瘾性的产业。日常消费和成瘾性的产品是有生命力和能持续穿越周期的。我们也在股市上在这些产业里有过投资经验和赚到过钱。
首先肯定是帮老板赚到钱。我是刚转型到家办做投资之后，有个港股pre-IPO的机会，公司是从事成瘾性消费品行业，我们身边大概投了小几千万美金进去，投资分析和预测是能赚个几倍的钱，但是上市之后赶上行业和周期爆发，股票翻了十多倍，我们刚好又比较守纪律，在市场相对热的时候坚决卖掉了。后来股价又掉了很多，如果继续持有可能回报也不行。
这一把帮退了挺多个小目标，同时我也在公司立住了，老板就给了更多的权限和资源去做投资。无论哪种环境下，帮助老板和公司赚到钱最关键！！！。
其次是知道自己想要什么，以及守得住底线。因为帮助公司赚到钱，家办初期团队规模又比较小，所以老板足够放权和信任，有些投资和打款的流程又没有那么多风控，我们团队还是见过大钱的，但是这些年团队没有出现任何道德风险，这也一定程度上加深了老板对团队的信任，后来很多事情都完全放心的交给团队，包括我们除了投资之外所做的下场干产业，以及头部链主企业深度合作绑定的尝试。
赚钱后的心态调整也很重要。因为给老板赚到了钱，我个人也分了不少钱，没有飘肯定不可能的，当时觉得自己能力和运气都很好，很多朋友各种项目找过来就开始浪，也投了不少天使和种子，后来都收益不太好或是打水漂了，也在反思这个过程中自己心态挑战，以及能力边界和运气的关系。
这个事情对我后续个人在二级市场做港美股股票有很大的帮助，心态上成熟稳重了，且更敬畏市场，于是开始深度思考如何持续的在二级市场赚钱，我发明了一套理论叫“链主思维”，就是围绕一个大的产业链链主，持续挖掘上下游的公司，因为信息都是公开可查的，尤其是消费品的行业，但凡有产品上市或爆发，产业链首先是最敏感的，反映到股市上就是确定性的收入和利润。
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