华安期货 | 11月26日再生铜原料进口偏紧利多铜价

重要信息：

11月25日央行开展9000亿元1年期MLF操作，中标利率2%。央行开展2493亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%

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核心逻辑：

1、据SMM调研，由于马来西亚巴生西港海关停摆，大量再生金属原料清关效率十分缓慢，参考今年以来马来西亚再生铜原料进口量20000吨不到，预计对12月再生铜原料进口量造成不小影响。

2、需求端，据SMM调研，上周铜线缆企业开工率为90.3%，环比仅增长0.97个百分点，实现连续四周增长，但仍略低于预期开工率1.01个百分点。尽管终端存在因临近年底而追赶进度的需求释放，但终端需求总体仍不够充足。

市场展望：

再生铜原料进口偏紧利多铜价，美元指数连续走强或将压缩铜价上方空间。