内容/刘萍
编辑/咏鹅
校对/莽夫
今年第三季度，恰好是阿里云战略调整基本结束一周年，这份业绩很大程度验证了其战略正确与否。
在阿里巴巴集团中，最重要的业务是电商和云，集团对AI驱动的增长寄予厚望，但财报显示，2024年第三季度云智能集团收入为296.10亿元，同比增长7%，没能展示出集团第二增长曲线该有的表现。同期，谷歌云受AI助推，业务增速高达35%，远超市场预期。
无论是组织调整还是战略转向，集团一直希望阿里云能够重回高增长轨道，抵消其他业务板块的低迷。可惜，阿里云依旧在承受集团“拨乱反正”的余震。
Part.1
难回的高增长
财报解释，阿里云收入增长是因公共云双位数增长，AI相关产品收入连续五个季度实现三位数同比增长。利润则是由于产品结构向利润率更高的公共云产品转型，以及运营效率的提升。
近年，阿里云营收增速逐年走低，从2019财年到2022财年，阿里云的营收增速分别是84%、62%、50%、29%，一路往下探。在被称为国内AI大模型元年的2023财年，阿里云营收增速更是骤然降至3%。
阿里云的业绩走向，折射出中国云厂商所面临的巨大变局。在此期间，消费互联网逐步过渡到产业互联网，尤其在2020年至2022年期间，几乎各行各业都主动或被动进行数字化转型、上云。当蛋糕变大，抢食的玩家也就变多，给阿里云带来日渐增长的压力。
阿里云的业务深受集团电商基因的影响，客户群体以电商、零售行业的企业居多，早前支撑阿里云快速成长的客户也主要来自互联网行业。对互联网客户的依赖，对阿里云来说是把双刃剑。
2021年，由于海外监管趋严，阿里云单一大客户字节跳动海外业务与其解约，转向亚马逊AWS，导致阿里云2021财年第三季度业务营收同比增长37%，而上一季度为50%，并拖累了阿里云较长时间的业绩。
随后，阿里云加快挖掘多元化客源，但受经济影响，许多企业和机构为节省成本，暂缓采购云服务。这倒逼云厂商由“创收”向“盈利”转变，收缩战线，整个行业营收陷入疲软的同时，确实也在逐渐盈利。比如2022财年，阿里云首次实现年度盈利，赚得11.46亿元。
使阿里云逐渐恢复元气的，除了多次组织架构调整、烧钱换市场等措施，最有用的增量，仍来自互联网行业。
2023年到现在，AI领域的“百模大战”给阿里云带来许多订单，其在云栖大会上披露，目前中国80%的科技企业和一半的大模型公司都跑在阿里云上。加上投资缘故，“大模型五小龙之一”月之暗面今年从火山引擎转到阿里云，又是买卖合作又是站台打广告，对阿里云的业绩增长贡献良多。
根据财报数据，自FY2024Q2（2023年第二季度）至FY2025Q2（2024年第三季度），阿里云的营收不断增长，分别为2%、3%、3%、6%、7%，经调整利润从14.32亿元涨至26.61亿元，接近翻倍，也体现了阿里云“聚焦公共云，加大投入AI基础设施”战略的成效。
好迹象正在发生，但阿里云恐怕仍“辜负”了集团的厚望。此前，阿里管理层宣称“2024年下半年云业务增速将回归到双位数”。
Part.2
内部改革的迟疑与动荡
去年11月29日，马云罕见发声，表示“AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会、也是挑战”，作为对当晚拼多多市值一度超过阿里巴巴的回应。
上述发言侧面表明阿里云地位的重要性，此时阿里云基本结束了多月的动荡，组织结构趋于稳定。
2023年3月，时任董事会主席和CEO张勇忽然提出，将公司按照“1+6+N”的架构拆分为1个集团公司、6个业务子公司和N个创新项目，阿里云将被分拆到其中的“6”，张勇亲自挂帅，兼任阿里云智能集团董事长和CEO。
还没等市场回过神来，当年6月张勇就宣布三个月后卸任阿里巴巴集团董事会主席和CEO，仅担任阿里云智能集团董事长和CEO。
没想到在9月，张勇向新任董事长蔡崇信和CEO吴泳铭移交权力的时候，又意外地宣布卸任阿里云智能集团董事长兼CEO，由吴泳铭接棒。
剧情持续不断转换。11月17日阿里巴巴FY2024Q2（2023年第三季度）财报公布的同时，吴泳铭宣布对云智能集团暂停拆分，并要“加大投入”。
半年就经历两个出身迥异的执掌人，阿里云管理动荡指向的是模糊摇摆的战略。
张勇对阿里云高度重视，明确把阿里云定位为“一家云计算产品公司”，在股权和公司治理上，他希望阿里云能够完全从阿里集团独立出来，勇敢面向未来进行二次创业，并成长为世界级的科技公司。但财务出身的他，被认为不是领导阿里集团拥抱智能化时代的最佳人选。
而吴泳铭是技术背景出身，想把阿里云这块优质资产留在集团体系内，并确定了“技术驱动的互联网平台业务，AI驱动的科技业务，全球化的商业网络”三大新战略。
战略迟疑、反复调整的结果是，阿里云错失了领跑大模型的机会。2023年4月，阿里上线通义大模型，比百度文心一言晚了一个月。在比拼大模型参数时，百度率先达到万亿级，阿里在后面追赶。
虽然内部地位不断攀升，阿里云却暴露了“有失身份”的技术事故。去年11月内，阿里云就发生2次宕机事故，引发外界对其技术能力的质疑。
一次是在11月12日，故障的持续时长约3个半小时。一次是11月27日，北京、上海、杭州、深圳、青岛、香港，以及美东、美西等地区的数据库管理产品都受到影响，这距离阿里云新一轮组织架构调整仅过去4天。
2023年11月23日，阿里云成立了三支新的事业部，并设立技术委员会。三个事业部分别为公共云业务事业部、混合云业务事业部以及海外业务事业部。
其中，最为重要的公共云业务事业部由阿里集团副总裁、阿里云智能新金融&互联网事业部总经理刘伟光负责，混合云业务事业部由李津负责，海外业务事业部由袁千负责，三人均向吴泳铭汇报。
技术委员会以基础设施事业部命名，被定位为“打造面向未来的软硬一体底层基础设施”，由CTO周靖人领导。外界认为，该技术委员会的设立与阿里云在双11后遭遇的大面积故障事件极其相关，只是没料到居然会这么快就迎来第二次宕机事故。
阿里云内部不稳定，也给下面做事的人造成混乱。体现在业绩上，自然年2023年第二季度至第四季度，阿里云营收的环比增速分别是11.5%、5.5%、3%。
Part.3
想要大力出奇迹？
相比内部改革的多次变动，阿里云的对外策略基本围绕降价展开。
降价是云市场竞争最常见的一种手段，国外的AWS、微软云、谷歌云都进行过数次降价，获益匪浅，“抄作业”的阿里云同样如此。只不过，随着云厂商竞争日益白热化，阿里云降价所能掀起的波澜越来越小。
成立15年来，阿里云降价次数已经难以计算，助其站稳国内云市场份额第一。仅是2015年10月至2016年10月，阿里云便连续17次降价，核心云产品降价幅度一度超过50%。
近两年，阿里云发动和参与的价格战越来越汹涌。2023年4月，阿里云一个月内两次宣布降价，涉及核心产品，计算、存储、网络、数据库和安全产品最高降幅达50%，比如数据库RDS倚天版降价最高40%，存储OSS深度冷归档降价50%等。
进入2024年，阿里云开始了更广泛的价格战。2月宣布多款核心产品降价，涉及100多款产品。4月8日面向海外市场降价，覆盖马来西亚、印尼、新加坡等全球13个地域节点，产品最高降幅59%。5月又跟进大模型降价，但被指“诚意不足”，只给部分非核心产品打折，降价是为云产品导流。
实际也确实暗藏猫腻，阿里降价幅度达97.5%的Qwen-Long并非其最强大的模型，性能更好的通义千问Max降价幅度为67%，Qwen1.5-32B、Qwen1.5-110B设定是7天限时免费。
但价格战不是阿里云对外战略的全部，更为关键的是，吴泳铭调整了业务方向，强调“AI 驱动，公共云优先” ，减少项目制销售订单，也就是专有云订单，加大投入公共云核心产品，加大人工智能相关软件和硬件的技术投资。
换句话说，阿里云重新寻求通过超前投入，实现扩张，用短暂的收入损失去换取潜在的增长前景。
财报反映了阿里云的投入力度，账上自由现金流几乎是断崖式减少。2024年Q1，阿里云自由现金流为153.61亿元，同比减少52%，Q2同比下降56%到173.72亿元，最新Q3财报显示，其自由现金流为137.35亿元，同比减少70%。
高投入导致的缺口，势必得靠更多收入来填补。可折腾了一番，阿里云没能阻止自己的蛋糕被对手蚕食，毕竟其他云厂商也有财力应战，使得阿里云难以形成绝对优势。阿里云管理层曾坦言，云产品多次降价是因之前的降价没达到预期目标。
据IDC发布的《中国公有云服务市场（2023下半年）跟踪》报告显示，在公有云IaaS市场上，2022年下半年至2023年下半年，阿里云的份额由32.6%掉到了27.1%，而华为云、天翼云、移动云则持续往上涨。
阿里云的“一年考”成绩难言优秀，好的消息是，清晰、务实、稳定的战略，证明阿里云已经找对了节奏。
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