2024年11月28日，根据中国医药健康产业股份有限公司（以下简称“中国医药”）公告，公司拟与自然人李强、通用技术辽宁医药有限公司（以下简称“辽宁公司”）签署《股权转让协议》，公司以自有资金出资6843.7176万元，收购李强所持辽宁公司40%股权。

2018年4月，中国医药与李强签署了《股权转让合同》，以现金28800万元受让李强持有的辽宁公司（原名“沈阳铸盈药业有限公司”）60%股权。完成上述收购后，中国医药成为辽宁公司控股股东，李强持有辽宁公司40%股权。公司于2018年4月底完成辽宁公司60%股权转让工商变更手续，并将其纳入公司合并报表范围。根据前次收购约定，李强就辽宁公司2018 年4月1日至2021年3月31日的业绩做出承诺，后经专项审计结果确认，辽宁公司未完成部分业绩承诺。

2024年，因行业政策及东北地区医疗机构回款期延长等主要因素影响，辽宁公司收入和利润出现下滑，并暂时出现亏损，后续通过大力加强应收账款催收力度促进回款、调整业务结构等措施，以改善经营业绩和持续发展能力。

根据公告，此次收购目的为中国医药进一步优化公司内部管理结构，全面提升公司在东北区域的竞争力，增强公司战略协同能力。据悉，完成本次收购后，辽宁公司将成为中国医药全资子公司，可利于公司进一步形成辽宁、吉林、黑龙江三省区域联动优势，整合区域内药品、医疗器械等相关优势产业资源，提升公司区域竞争优势，减少管理成本，提高决策效率。

01.

配套产业链发力

辽宁公司成立于2001年4月，业务以医药分销和纯销业务为主，同时开展部分电商销售等创新业务，仓储物流面积约1.5万平方米，拥有配送车辆19台，拥有经营品种2000余种、经营品规5000余个，上游供应商近2000家，下游客户7000余家，包括医疗机构3000余家、商业公司700余家、OTC药房3000余家。

有趣的是，辽宁公司恰巧见证了东北地区近6年来的医疗健康产业发展状况，其医药服务和医药商业业务状况也随之起伏。

据动脉网观察发现，2021-2023年，东北三省有8家医疗创新企业成功上市，打破了2018-2020年三年间0的突破，给出了2000年后最亮眼的成绩。而在一级市场方面，东北医疗创新企业崭露头角，三年时间内已有17家企业拿下融资，背后投资方更是囊括了奥博资本、东软资本、高瓴创投、恒瑞医药等知名机构和企业，逐渐向业界展现一个更为开放和包容的形象。

此外，在产业的发展上，专业化、集群化的思路也得到了体现，以生物医药为例，从北边的哈尔滨到南边的大连，都出现了运营较好的医药产业园。，与此同时，辽宁省内有中国医科大学、沈阳药科大学、大连理工大学、辽宁中医药大学、大连医科大学、锦州医科大学等。院校的聚集为行业输送了源源不断的人才和转化项目。

当前，经过数十年沉淀，东北的生物医药产业布局完整，产业链条齐备。以哈尔滨新区为例，该地就拥有化学药、生物制品、中药、生物技术制药、特医食品等多个成熟的产业集群，形成了良好的生物医药科研与产业化配套。

稍有遗憾的是，作为配套产业中的一环，辽宁公司本身在这波浪潮中，受行业政策和回款因素等影响，未能及时接住资金红利。不过，其已经组建的硬件设施和客户系统在经过整合后，能成为中国医药业务拓展的助力。

02.

持续并购整合，发挥区域优势

中国医药成立于1984年，当时的名称为“中国医药保健品进出口总公司”，统一管理中国大陆医药保健品外经贸行业，并相继在各省市成立了40多家分公司，在美国、日本等国设立了10余家海外企业；1999年成为中国通用技术集团旗下企业（现已成为集团旗下唯一的医药及医疗器械生产经营平台）。

2004年，中国医药保健品进出口总公司改名为中国医药保健品有限公司，此后公司收购了广州大光医药有限公司、新疆天山制药工业有限公司和美康九州医药有限公司股权；2013年先后收购天方药业、科益药业的股权，整体托管通用技术集团医药控股有限公司；2014年，正式更名为中国医药保健品股份有限公司。

近年来，中国医药初步建立了以医药及医疗器械商业为引擎，以医药工业为支撑的贸工技服一体化产业格局，产业形态涉及种植加工、研发、生产、销售、物流、进出口贸易、学术推广、技术服务等全产业链条。

其中，中国医药的医药工业板块旗下企业包括天方药业、三洋药业、康力药业、科益药业、长城制药、天方中药、天山药业、万生饮片和丽益科技等九家公司。目前拥有原料药和制剂生产线六十多条，各类药品文号数量700余个，涵盖化学原料药、化药制剂、中药饮片及中成药等产品。产品涉及抗感染类、心脑血管类、消化系统类、泌尿系统类、内分泌系统类、神经系统类、妇科类及儿科类等多个领域。

值得一提的是，2022年12月14日，中国医药发布公告，公司与辉瑞签订协议，负责口服小分子新冠病毒治疗药物奈玛特韦/利托那韦（商品名：帕罗韦德）在中国大陆市场的进口和经销，协议期限至2023年11月30日止。

2024年对于中国医药来说可谓跌宕起伏。首先是开年阶段，下属全资子公司海南通用三洋药业有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的三份注射用头孢唑林钠和注青霉素类抗生素阿加曲班注射液药品通过仿制药一致性评价，另有帕拉米韦注射液药品获批。

年中阶段，中国医药董事长、副董事长双双请辞，公司一季度净利润下滑近五成。好在，2024年第三季度公告归母净利润1.22亿元，同比增长141.34%。

而在辽宁公司之前，中国医药已宣布拟1.92亿元收购关联方所持康力药业剩余46%股权，旨在将康力药业将成为公司全资子公司，并加快开展三洋药业对其资产融合工作；并充分利用康力药业地处海南药谷的优势地理位置、自有土地、充裕的厂房和办公楼空间及充足的产能等条件，提升三洋药业产能及生产效率，据悉，康力药业拥有较多药品批件、专利及商标等无形资产，后续可作为药品上市持有人平台，促进两家公司产品、产能的统一调配，发挥规模效应，降低采购及生产成本。

03.

并购重组迎来活跃期

近年来，并购重组的利好政策频出，特别是对于生物医药等产业基础比较薄弱的领域，鼓励运用并购重组、股权投资、产业基金等多种方式，宜控则控、宜参则参，努力掌握产业核心资源和关键技术。

其中，医药央企的并购重组正在提速，除中国医药外，仅2023年底到2024年开年，就有国药集团、中国通用集团以及华润集团公布新动作。其中，华润旗下华润双鹤宣布拟斥资31.15亿元收购控股股东北药集团持有的华润紫竹100%股权；国药集团拟以154.5亿港元私有化中国中药；重药控股对外宣布，中国通用技术集团拟与重化医药开展重庆医药的战略整合，而重庆医药为上市公司重医控股的控股股东。

在经历了资本过热之后，生物医药企业的估值整体回调，逐步回归合理区间；另一方面，部分创新药企资金链承压，并购重组可让这类企业实现资金输血，与此同时，部分拥有龙头企业试图通过并购重组扩充产品管线或整合已有业务，达到降本增效的效果，相较之下，中国医药收购辽宁公司股权更多看中的是后者。

*封面来源：神笔PRO

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