近日，科技圈传出了一则令人震惊的消息：昔日折叠屏手机“鼻祖”，柔宇科技正式宣告破产。
11月18日，深圳市中级人民法院发布公告称，柔宇科技及其旗下的柔宇电子与柔宇显示三家公司，因无法偿还到期的债务，且其现有的资产已不足以覆盖所有负债，最终被正式宣告进入破产程序。
遥想当年，柔宇科技作为全球柔性电子科技行业的先行者，曾推出全球首款可折叠柔性屏手机，比三星和华为的同类折叠屏产品整整提前了一年。在巅峰时期，柔宇科技更是获得了多轮融资，市场估值一度飙升至500亿元以上。
而如今，vivo、华为、小米等品牌的折叠屏手机还在市场上大杀四方，而柔宇科技却已宣告破产，着实令人唏嘘。那么，昔日的科技独角兽柔宇科技，为何会沦落到这一步？
短短8年，柔宇长成500亿独角兽
在回答这个问题之前，我们先说说柔宇科技的辉煌史。
2014年，柔宇科技就发布了全球最薄的彩色柔性显示屏，厚度仅为0.01毫米，卷曲半径可达1毫米，这一技术不仅颠覆了传统显示技术，也让柔宇科技在业界声名大噪。
2018年，柔宇科技再次惊艳业界，推出了全球首款商用柔性折叠屏手机FlexPai。这款手机的问世，不仅比三星和华为的同类折叠屏产品整整提前了一年，也让其赢得了“折叠屏鼻祖”的美誉。
凭借在柔性电子科技领域的这一系列创新成果，柔宇科技成了资本市场的香饽饽，融资一轮接一轮。短短八年内，柔宇科技完成了从A轮到F轮的13轮融资，估值一度超过500亿美元，成为了名副其实的独角兽企业。
刘自鸿也因此获得了众多荣誉，包括福布斯“中美十大创新人物”等，成为了科技界的明星人物。2020年，刘自鸿还以145亿元身家登上了《胡润百富榜》，排名第376。
一时间，不论是柔宇科技，还是刘自鸿，风光无限。然而，就是这样一家备受市场瞩目大的明星企业，最后却走向了破产，让人不禁扼腕叹息。
过于注重研发，技术与市场脱节
此次破产消息传出后，有业内人士分析，柔宇科技在企业管理层面存在诸多问题。在企业发展过程中，柔宇科技过度注重技术研发与产品创新，忽视了对市场需求的精准把握和对财务管理的高度重视。
据统计，柔宇科技在研发上的投入占到了公司总收入的很大一部分，但是在市场推广方面的投入却相对较少。这种"重研发轻运营"的创新模式，让其未能将技术转化为真正的市场竞争力。
尽管柔宇科技推出了全球首款折叠屏手机等创新产品，但这些产品并未能在市场上取得预期的销售业绩，导致公司收入无法覆盖巨额的研发和生产成本，这也让其产品在商业化的道路上举步维艰。
之所以造成这样的局面，主要有两方面的原因。
其一，在外界看来，尽管柔宇科技在技术上占据领先地位，但其始终蒙着一层神秘面纱。在技术上，柔宇科技极少与外部交流，参展只选择高交会、美国消费电子展（CES）这样的展示型会议，这也使得外界无法对其作出客观专业的评价。
其二，外界对柔宇科技产品的“良率”存在疑问。所谓良率，即产品合格率，直接关乎成本及规模量产可行性。但这被柔宇视为核心机密，从未公开，这也引发了外界对其技术成熟度和可行性的担忧。
虽然市面上在传柔宇科技的技术非常先进，但不公开良率，那么技术到底成不成熟？这是一个大大的问号。
因此，在市面上，我们几乎没有看到过任何一家主流手机厂商的产品中用过柔宇科技生产的屏幕，仅有的可见的规模产品就是其自有品牌手机（柔派），但销量不佳、存货高企。
更为严峻的是，市场对折叠屏手机这一新兴事物的接受度在初期相对有限，多种不利因素相互交织，导致柔宇科技的产品销量十分惨淡，这也导致柔宇科技的经营危机逐步放大。
资金链崩溃，柔宇走向破产
知名企业家稻盛和夫曾经说过，不管是一个国家，还是一个企业，其兴衰成败往往都是由领导者决定的。而柔宇科技的兴衰史，也跟它的领导者有着很大的关系。
中央财经大学中国企业研究中心主任、曾担任柔宇科技独立董事的刘姝威曾说过，刘自鸿是一位科学家，不是企业家，无法引领公司的生存和发展。
刘自鸿希望柔宇科技能像三星公司一样，独立完成所有产品的开发，独立制造所有产品。然而，这一雄心壮志明显超出了他的实际能力范围。
公开信息显示，柔宇科技此前获得的融资基本全都投进了自建生产线。然而，这一大规模的投资并未带来预期的产品收益，反而导致资金消耗巨大，资金链日益紧张。
公开信息显示，2017年—2020年上半年，柔宇科技营收分别为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元和1.16亿元，归属净利润分别约为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元、-9.61亿元。三年半合计营收仅有5.17亿元，累计亏损达到31.95亿元，亏损总额约是营收总额的6倍。
业内投资人士分析，技术出身的刘自鸿低估了自建生产线的烧钱速度，即便是百亿资金，自建生产线也能很快烧光，“团队对生产线的烧钱速度没有准确判断，即便是好的技术也浪费了。如果选择与拥有成熟生产线的企业达成合作，结果或许会不一样。”
或许当时的刘自鸿也清楚柔宇科技的财政状况，所以想通过上市来缓解这一尴尬局面。然而，柔宇科技的上市之路并不平坦。
早在2019年，便有消息传出称柔宇科技将赴美股上市，但最终未能成行。2020年12月31日，柔宇科技发布招股书，冲刺科创板，计划募资金额高达144亿元，整体估值高达577亿元，一度引发市场热议。
不料，2021年2月却主动撤回了上市申请。这一事件让柔宇科技的财务状况更加透明，也暴露了其巨大的净亏损。也就是上文中提到的柔宇科技2017年至2020年上半年业绩。
彼时，市场上谣言四起，还有人称，“柔宇科技上市只为圈钱，追求高估值，不上市就躺平主动破产。”
虽然当时柔宇科技正面反击了这些谣言，但上市多次遇挫，柔宇科技不仅无法通过上市融资缓解资金压力，也影响了投资者信心。从2021年底开始，柔宇科技被曝出拖欠员工工资、供应商货款等资金困境，声誉受损，财务状况进一步恶化。最终，还是还是走向了谣言中破产的结局。
小结
柔宇科技的陨落虽然令人惋惜，但也为其他科技企业提供了宝贵的教训和启示。它提醒所有科技企业，在追求技术创新的同时，必须注重风险管理、市场导向和内部治理。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
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