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美国以外的投资者可能正在减少对美元的持有。

尽管本周后半段财经事件较少，但市场的紧张情绪并未因此减弱。

对交易员而言，本周最大的新闻是美元大幅下跌：美元势创8月以来的最大单周跌幅，“特朗普交易”似乎正在失去动力。

1、美元是全球市场的风向标，其走势将直接影响各大资产的方向选择。

2、当前市场的焦点是美元下跌的原因：

交易员们正在思考，这轮下跌究竟是临近月末的再平衡行为，还是“特朗普交易”转向的信号。美元的下跌恰逢两个关键时点：

· 时点一：临近月末（ 月末投资组合再平衡对美元造成压力）——自周一（ 11月25日）起，美元连续五天回调，可能与基金经理的月末调整有关。

· 时点二：特朗普宣布贝森特为财长——本周一（ 11月25日）是新财长任命后的第一个交易日。市场的反应可能反映了投资者对未来美元政策的预期。

3、“特朗普交易”的内部分歧：

特朗普的经济议程包含两个核心目标，但它们存在内在矛盾：

· 减税以促进经济增长：减税刺激经济活力，可能推高进口需求，从而扩大贸易逆差，同时提振美元汇率。

· 加征关税以减少贸易逆差：关税政策会提高进口成本，抑制消费者支出，从而可能拖累经济增长。

两者难以兼顾，特朗普需在促进经济增长与控制贸易逆差之间做出权衡。如果本周美元的下跌与贝森特的任命有关，市场可能认为特朗普已经明确了优先事项。换句话说，当前的走势是特朗普所授意，那么美元危险了。

4、展望下周：

随着市场进入12月，美元的走势可能更加清晰。值得关注的是，下周美联储主席鲍威尔将在《纽约时报》主办的DealBook/Summit会议上发表讲话。作为全球顶级经济论坛之一，该会议吸引了国家领导人和商界领袖参与。鲍威尔此次发言是他在11月利率决议后的第三次公开露面（过去他从未如此频繁公开露面），他或许会释放不同于以往的信息。

市场对任何风吹草动都将非常敏感。

今天，我们正式发布了《2025年全球展望：试探之年，十大预言》，特朗普即将开启对世界的“试探”，前路大雾弥漫，此篇报告奉上十大预言。过去两天的风波已清楚表明，政策变化将以迅捷的方式影响市场波动，而这种变化可能比许多人预期的更快、更强烈。

报告精彩：

1、解读特朗普2.0战略构思：从本周的第一声枪响开始，为什么不分敌友？为什么选择在周二宣布？如何分阶段实施？我们为读者呈现详细分析和关键细节。

2、关于美联储降息，我们做了大量分析，但最终用“16个字”加以概括，洞悉这“16个字”，你便看懂了一切。

3、中国投资者可能会误判特朗普，也会误判中国即将推出的政策。中国股市和人民币在2025年的走势可能令人大感意外。

4、美元、美国股市、美债收益率、黄金、原油，这些市场将怎么走？报告揭示这些市场的最佳买点和卖点。

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