【周度聚烯烃市场评估及策略预测】OPEC 延迟增产消息传出，原油震荡下行，成本端支撑松动。 聚烯烃周度跌幅表现为期货＞成本＞现货，聚乙烯 01 合约持仓大幅回落，01 合约价格下降。 本周 WTI 原油下降 1.43%，Brent 原油下降 1.28%，煤价下跌 -0.85%，甲醇下跌 0.86%，乙烯下跌 -1.23%，丙烯上涨 1.02%，丙烷下跌 1.10%。宏观政策端支撑减弱，盘面交易逻辑受供需关系影响增强。 PE 产能利用率 82.30%，环比上涨 5.59%，同比去年下降 -7.04%，较 5 年同期下降 -8.33%。PP 产能利用率 74.91%，环比上涨 1.44%，同比去年下降 -2.09%，较 5 年同期下降 -17.35%。四季度聚烯烃供给端压力整体偏高，PE 有 410 万吨产能、PP 有 565.5 万吨产能待投放。本周聚烯烃检修部分回归，供应端对盘面仍存一定支撑。 9 月国内 PE 进口为 113.66 万吨，环比 8 月下降 -6.86%，同比去年下降 -9.30%。9 月国内 PP 进口 19.32 万吨，环比 8 月上涨 2.19%。人民币升值推高进口利润，PE 北美地区货源增多，进口端或存一定压力。9 月 PE 出口 6.07 万吨，环比 8 月下降 -15.38%。9 月 PP 出口 17.23 万吨，环比 8 月上涨 0.30%。出口季节性淡季或将来临，叠加人民币升值，预计 10 月 PP 出口量或将环比季节性下滑。 PE 下游开工率 43.71%，环比下降 -1.75%，同比下降 -6.41%。PP 下游开工率 52.16%，环比下降 -0.56%，同比下降 -5.56%。季节性淡季，下游开工率季节性下行。市场 LLDPE 标品紧缺，但伴随月底检修回归，压力或将得到缓解。 上游检修高位叠加下游旺季支撑，聚烯烃整体库存得到去化。PE 生产企业库存 41.36 万吨，环比累库 0.61%，较去年同期去库 -1.34%；PE 贸易商库存 4.62 万吨，较上周去库 2.45%；PP 生产企业库存 47.18 万吨，本周环比去库 -6.15%，较去年同期去库 -15.61%；PP 贸易商库存 11.11 万吨，较上周去库 -3.05%；PP 港口库存 5.86 万吨，较上周去库 -2.66%。 OPEC 延迟增产消息致原油下行，成本端支撑松动。短期主要矛盾在聚乙烯 01 合约持仓回落，市场交易聚乙烯 LLDPE 标品短缺情绪消退，伴随 11 月底检修集中回归以及投产计划落地，供应端或将承压。中长期预期端上，政策端博弈空间打开，远月 05 合约价格受新产能上马可能性影响增强，新装置动态关注度提升。预计 12 月供应端检修回归及投产预期转现实与宏观政策利好落地相博弈，盘面或将震荡下行，01 合约或将承压。 下周预测：聚乙烯(LL2501)参考震荡区间；聚丙烯(PP2501)参考震荡区间（7400 - 7700）。 推荐策略：关注 01 合约持仓拐点，待 01 合约价格回落后做空 LL1 - 5 价差。 风险提示：原油大幅上涨，PE 进口大幅下降。