第47周（11月18日-11月24日），生猪价格弱势回落，猪肉价格连续下行，仔猪价格震荡走低。据山东省26个畜禽生产定点监测县监测，第47周全省肥猪出栏均价为16.49元/公斤，同比升高14.67%，环比回落2.08%。猪肉价格弱势走低，本周猪肉均价为28.77元/公斤，同比升高17.09%，环比降低0.96%。
仔猪价格承压回落。本周，我省仔猪销售均价为31.98元/公斤，同比升高66.74%，环比降低0.96%。近期多地迎降温或寒潮，受冬季降温带来的仔猪腹泻高峰期影响，仔猪补栏积极性有所回落，仔猪价格震荡回落。据监测，目前50公斤体重的二元母猪售价约为1624元/头，环比微降；规模场15公斤体重仔猪出栏价505元/头，环比下降2%；7公斤体重仔猪出栏价410元/头，环比略降。后市，随着仔猪价格跌至成本线之下，加之育肥成本走低，育肥收益预期增加，仔猪价格仍有回升的空间和动力。
本周肥猪价格小幅回落，猪粮比价承压走低。本周我省猪粮比价为7.46:1，同比升高42.10%，环比降低2.10%。由于饲料原料成本不断下跌和生产效率提升，生猪养殖成本下降，目前行业内生猪养殖平均成本在15元/公斤左右（其中成本管理较好的养殖企业成本降至13.5-14.8元／公斤），生猪养殖仍处于盈利期，养殖利润收窄，外购育肥模式逼近盈亏平衡线。据监测，第47周自繁自养头均利润约220元/头，外购仔猪头均利润40元/头。
本周，养殖主体出栏持续增加，需求端受降温带动有所增量，但幅度有限，整体呈现供强需弱格局，猪价偏弱运行，小幅下跌。供给端，能繁母猪及仔猪产能逐渐恢复，推动供应逐步恢复，是猪价偏弱的主要原因；而“二育”趋于谨慎，对猪价的支撑减弱。据监测，仔猪数量自2024年3月开始回升，按照商品猪滞后仔猪6个月左右出栏来推算，今年9月商品猪供应量开始环比增加。数据显示，11月养殖企业生猪计划出栏量高于10月实际出栏量，中旬出栏节奏加快，短时间供应压力集中增加。从近期市场表现来看，进入11月下旬，集团企业生猪出栏相对积极，日均仍环比增3%-5%。同时，冬季是生猪疫病高发期，叠加市场对后市行情趋于谨慎，“二育”等养殖行为趋于谨慎，对盘面支撑减弱。伴随着商品猪价格持续下跌，市场情绪悲观，散户以及二育户的肥猪也开始抢跑出栏，在肥猪需求旺季没有来临的情况下，造成肥猪价格回调幅度加快。11月中下旬二次育肥补栏情绪低迷，部分市场反馈为停滞状态，出栏积极性提高。从指标来看，肥标价差走弱，并回落到相对低位，说明肥猪相比标猪，价格优势减弱，也抑制“二育”的介入。消费端，随气温逐渐下降，消费有所回暖，但是总体仍相对疲弱，难以对毛猪价格形成支撑。统计数据显示，2024年1-10月餐饮业收入同比增长5.88%，但增幅依旧低于2018年和2019年同期，需求虽有恢复但仍表现相对疲软。据监测，本周我省26家猪肉市场交易量略有回升，同比升高16.13%，环比回升1.64%；从生猪屠宰企业开工率来看，本周我省12家生猪屠宰企业屠宰量环比增加5.0%，库存环比增加0.44%。下游需求跟进不及预期，供大于求带动猪价下降。
下周全国气温继续下降，肥猪需求或存季节性增长空间，对终端消费形成支撑，短期猪价走势或偏强，有望触底反弹。目前南方多数地区气温已下降至15℃以下，步入制作腌腊制品门槛温度。未来伴随气温进一步下降，腌腊需求增量将对猪价短期的回升起到进一步支撑的作用。因此预期11月下旬肥标价差或将再度走扩，对下游需求有所提振,有望对短期猪价行情带来一定支撑。
长期来看，春节前市场从单纯关注供给端变化转为关注12月供需增幅的相对强弱关系，12月面临着规模化集团企业为完成年度目标而冲量，供需进入双旺周期。建议供给端继续关注集团场出栏节奏、肥标价差、出栏体重、冬季疫病等，消费端关注腌腊消费力度和元旦前后备货力度。
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