受季节性趋势提振，三季度中国市场金饰需求环比反弹 19%；但在金价和经济因素的 综合影响下，金饰消费较去年同期下降 34%，较 10 年平均水平低 36%。年初至今，中 国金饰需求总量为 373 吨，同比下降 23%。

三季度，中国市场黄金 ETF 少量流出约 5.2 亿元人民币（约减少 1 吨），由于 8 月流 出量超过 7 月和 9 月的累计流入量，三季度成为自 2023 年二季度以来首个净流出的季 度。然而，上半年创记录的 ETF 投资抵消了这一小幅流出：今年前三个季度，中国市 场黄金 ETF 总持仓和资产管理总规模（AUM）分别激增 49%和 91%。 •

金条和金币投资有所放缓，三季度需求为 62 吨，环比下降 22%，同比减少 24%。导致 需求下滑的主要原因包括：去年同期以及二季度基数较高、人民币及国内资产的走强 （尤其是在三季度末），以及本季度大部分时间内国内金价于高位盘整，上涨趋势有 所减弱。但年初至今的金条金币投资需求依然强劲，总量达 253 吨，创 2013 年以来的 新高。

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