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The mind is not a vessel to be filled, but a fire to be kindled.

－ Lucius Mestrius Plutarchus "Plutarch"

报告摘要

一、投资摘要

1: 特朗普交易退潮和法国国债抛售拉低长期美债利率。

2: 三季度美国存量居民房贷有效利率仍然低于4%。

3: 影子短期利率显示美欧央行货币政策加速转向宽松。

4: 法国与德国10年期国债利差升至12年以来最高水平。

5: 信用违约掉期尚未有效定价法国国债违约风险。

6: 沪深300指数权益风险溢价（ERP）周度更新。

7: 中国10年期国债远期套利回报周度更新。

8: 离岸美元互换基差和美元融资溢价周度更新。

9: 铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新。

10: 中国在岸股债总回报相对表现周度更新。

二、风险提示

原油市场爆发价格战，新兴市场出现系统性金融风险

报告正文

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