昨天有个段子来形容现在的A股很形象，那就是：生机勃勃的垃圾股，生无可恋的机构重仓股，死气沉沉的价值股。
当然，这两天煤炭、石油等红利股反弹了，价值股算是摆脱死气沉沉的状态；机构重仓股确实是生无可恋，主动基金过去几年名声败坏，牛市来了不耽误基民赎回，缺乏增量资金只好夹着尾巴做人；最活跃的是游资和散户，节后就掌握了市场的定价权，但近期明显玩脱了，题材也不玩了，玩起了玄学-葫芦娃大战蛇精，葫芦娃七连板，然后韩国这事韩建河山涨停了。
这在全球股市也算是独一份了，题材起码是基于一种产业逻辑，玄学就完全是当赌场玩，这说明炒作已经到了一个荒诞的地步，也意味着变盘节点要来了，昨天高位票尾盘跳水，今天又跳水，19只跌停，退潮迹象明显。
重磅会议将近，根据机构的判断：如果赤字率能给到4%，那将开启跨年行情，大金融、大消费、医疗、新能源等核心资产会启动；如果是3.5%，那主要是托底，股市会偏震荡，游资、散户主导的行情接着舞，景气赛道和小票题材占优；如果还是3%，那就拥抱红利。
债市已经开始演绎降息落地，今天中国十年期国债收益率再次跌破2%，国债期货大涨逼近前高，股市也是红利风格强势。
至于人民币，贬值趋势趋缓，今天盘中小幅升值。如果债市的牛市和人民币贬值趋势能缓和，A股压力会小很多。
再来看今天的重磅消息：
昨晚韩国紧急戒严，幸好来的快去的也快，真怕A股也买一单。不过，韩国对股市算是会尽心尽力，韩国金融委员会委员长金秉焕12月4日表示，将动用一切可用措施，确保金融市场正常且稳定地运行；10万亿韩元（约合515亿人民币）的股市平准基金将随时投入运行，今天韩国综合指数跌幅为1.29%。
昨晚美联储戴利表示，12月降息不是不可能的；美国经济处于非常良好的状态；劳动市场已完全平衡，不是通胀的来源；降息时机尚存争议，但需继续下调政策利率；即使再进行一次降息，政策仍将保持紧缩；通胀回落将是一个曲折的过程，虽然正在逐渐下降，但仍需进一步努力。
当前美国联邦基金利率为4.5%-4.75%，部分美联储官员认为现在的利率高于中性利率，具有限制性，所以即使美国通胀反弹、就业也没有显著恶化，还是有降息的必要。
中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会和中国通信企业协会集体发布声明称，美国对华管制措施动摇业界对美国芯片产品的信任和信心，美国芯片产品不再安全、不再可靠，并呼吁国内企业谨慎采购美国芯片。
昨晚又是各种吹半导体，但今天又是高开低走，说明市场对单纯的“自主可控”的口号越来越不买账了，散户对这种宏大叙事都很亢奋，但机构基本都觉得半导体估值不低，会趁机出货。我对半导体最大的担忧是需求，消费电子也是消费，就现在全球经济这半死不活的样子，我实在看不出有什么共振式复苏的可能性。
由于之前汽车以旧换新效果比较好，贵州、江苏等地以旧换新政策再扩容，将消费电子品类纳入补贴范围，如果全国推广，这可能是不错的反弹机会。
美股一家做电子电缆（AECs）的公司Credo 二季度收入7200万美元，同比增长64%，环比增长21%；预计下一季度收入环比增长67%，绩后暴涨超47%。Credo基本和国内的沃尔核材、神宇股份相对应，现在铜缆供不应求，周一沃尔、神宇暴涨就是因为排产超预期。
Marvell发布3QFY25业绩，在ASIC超预期落地的节奏下，收入超出市场预期，盘后涨超10%。机构认为，Marvell预计AI ASIC长期空间在400亿美元，且当前公司ASIC量产积极、并推动收入稳步上行，反映当下CSP厂商自研AI芯片的需求保持高昂，AI建设仍在积极步调。2）DSP需求保持高景气，1.6T产品已出货。3Q Marvell光电产品环比双位数增长，高于公司预期，800G DSP预订量强劲，1.6T DSP已出货，明年加速量产，同步推出3nm 1.6T DSP，目标节省20%+功耗。用于短距铜互连的单通道200G 1.6T DSP正在出样。对应到下游光模块需求，机构认为反映了800G需求保持强劲，1.6T开启量产周期。
A股对应的是“易中天”，迈威尔年年亏损，但股价一直新高，市值5000多亿，易中天要是在美股不得是几十倍大牛股。
应用方面，昨晚美股Salesforce三季报超预期，也是受益于AI，盘后涨幅10%，Applovin涨超7%继续新高。所以，别总拿AI没有爆款应用说事，b端已经释放业绩。
最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.42%，创业板指跌幅为1.43%，港股恒生指数微跌0.02%，恒生科技指数跌幅为0.32%。分行业来看，煤炭、石油石化、家用电器、机械设备、银行等行业领涨，传媒、纺织服饰、美容护理、房地产等行业领跌。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考
热门跟贴