今日分享：2025年医药生物年度策略：【医药新周期：2025年产业十大判断】
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《2025年医药生物年度策略：医药新周期产业十大判断》报告由国盛证券研究所发布，涉及2025年医药行业的十大关键判断，涵盖行业趋势、政策影响、创新药物、医疗器械等多个领域。以下是报告的核心内容概述：
1. **医药新周期：结构性时代继续，支付端有望改善**
- 医药行业将继续经历结构性变革，支付端改善主要得益于商业健康险的发展和政策支持。
2. **商业健康险：改善支付端的慢变量**
- 商业健康险有望成为改善医疗支付端的慢变量，尽管增长迅速，但在医疗支付中占比仍有限。
3. **重组整合：政策周期再起，国改整合共振**
- 政策推动下，国有企业改革和行业整合将加速，为行业带来新的增长机会。
4. **CRO、消费医疗、基药：受益于大环境和政策改善**
- 合同研究组织（CRO）、消费医疗和基药行业将受益于政策环境的改善。
5. **医疗器械：部分细分&公司有边际改善的潜力**
- 医疗器械行业中的部分细分市场和公司有望实现边际改善。
6. **中国超市：国产创新药对外输出产业拐点，license out持续兑现**
- 国产创新药物的对外输出达到产业拐点，license out交易将持续兑现。
7. **PD-1双抗：PD-1 PLUS产业突变等待数据印证**
- PD-1双抗药物的研发和应用正在等待临床数据的印证。
8. **TCE双抗：实体瘤和自免两条线升级，催化不断**
- T细胞衔接双特异性抗体（TCE双抗）在实体瘤和自身免疫疾病领域的应用不断升级。
9. **GLP-1升级版：口服开启减肥药下一个新纪元**
- GLP-1受体激动剂的升级版药物，尤其是口服剂型，将开启减肥药物的新纪元。
10. **AI医疗：产业革命期，国内快速跟随**
- 人工智能技术在医疗领域的应用正处于产业革命期，国内企业正在快速跟进。
报告还提供了个股推荐及逻辑，深挖个股景气阿尔法，包括国新健康、久远银海、浩欧博、三友医疗等公司。这些公司在商业健康险、重组整合、医疗器械、创新药物等领域具有较好的发展前景。
风险提示方面，报告指出医药行业可能面临的风险，包括政策超预期、行业增速不及预期以及行业竞争加剧等。
最后，报告强调，本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况做出投资决策。国盛证券研究所提供了详细的分析师声明和投资评级说明，确保报告的客观性和公正性。
以下为报告节选内容
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