1/ 我是最航运丹尼斯，今晚刚刚发布的美国11月非农就业增加了227,000人，接近预期的218,000人，且这一增幅显著高于过去12个月的月均增长186,000人。失业率从4.1%上升至4.2%，超出预期的4.1%。劳动力参与率为62.5%，较上月的62.6%略微下降。与此同时，平均小时工资环比上涨了0.4%，高于预期的0.3%，并且在过去12个月中，平均小时工资同比增长了4.0%。市场反应是将美联储在12月会议上降息25个基点的概率提高至85%，主要因为失业率略微上升。数据发布前，市场预期的概率为67%。报告发布后，标普500指数上涨，而美元走弱。

2/ 2024年11月的美国制造业ISM®商业报告显示，制造业采购经理人指数（PMI®）为48.4%。新订单呈增长趋势，但积压订单有所收缩。生产和就业出现萎缩，供应商交货速度加快。原材料库存持续收缩，客户库存水平过低。与此同时，价格上涨，出口和进口则出现收缩。

行业 受访者反馈 化学产品 “高房贷利率继续抑制新建住房的需求，这对粘合剂和密封剂市场影响重大。” 运输设备 “业务仍然缓慢。我们预计2025年上半年会类似，并希望2025年下半年需求会有所增加。” 食品、饮料与烟草产品 “即使通胀有所缓解，仍然继续影响需求。消费者更注重性价比，购买行为发生了变化，许多购物者减少了消费，导致销量变软。” 计算机与电子产品 “在经历了18个月的低谷后，积压订单急剧上升。期待已久的压抑需求开始释放。合格技术劳动力的竞争成为运营瓶颈。” 机械设备 “第四季度的整体建筑放缓导致成品过剩，需要在圣诞假期期间增加两周的停工时间。我们正在密切关注第一季度的需求，以判断是否需要更多的永久性裁员。” 精加工金属产品 “由于客户清理库存，业务放缓，且对近期需求表现出不确定性。2025年的初步预测大幅下调；希望在美国选举的不确定性过去后看到改善。” 纺织厂 “我们终于在过去几周看到了起色，订单量有所增加，积压订单开始增长。” 电气设备、家电及组件 “我们正在根据可能增加的来自中国的进口关税来制定购买计划。美国制造业的成本和产能是一个问题；与替代低成本国际制造商缺乏关系是另一个问题。” 其他制造业 “选举后，我们看到更多客户希望将生产回迁美国。我们正在处理这些询问，他们似乎非常有动力。” 基本金属 “我们的供应商对2025年美国经济前景持乐观态度。我们的业务在2025年第一季度的销售预期上升，相较于2024年第四季度。总体而言，我们对2025年的前景持乐观态度。”

3/ 2024年12月4日，标普发布HCOB欧元区综合PMI®欧元区经济表示在11月重新陷入萎缩。主要发现：HCOB欧元区综合PMI产出指数为48.3（10月：50.0），为10个月来的最低点。HCOB欧元区服务业PMI商业活动指数为49.5（10月：51.6），为10个月来的最低点。在10月稳定之后，11月私人部门活动以自1月以来最快的速度下降。

4/ 汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia博士对此次PMI数据发表评论时表示：“滞涨这个词听起来很糟糕，尤其是对央行来说，但这正是欧元区当前面临的情况。11月，经济开始收缩，而PMI中的价格成分已经连续第二个月上升。通胀主要是由服务业推动的，但随着欧元贬值，未来几个月进口商品的价格也可能会开始上涨。“欧洲央行现在面临两难局面。经济正在下滑，急需货币政策支持，但通胀依然顽固，特别是第三季度的工资大幅上涨。因此，欧洲央行可能不会大幅降息，而是可能在12月12日选择小幅降息25个基点。“过去支撑整个经济的服务业，在11月出现了自1月以来的首次收缩。这对整体经济增长前景是个坏消息，尤其是在欧元区三大经济体都出现疲软的情况下。这种广泛的衰退或许与消费者信心不足有关，部分原因可能是法国和德国的政治不确定性以及特朗普当选引发的贸易战威胁。我们的GDP预测模型显示，2024年最后一个季度欧元区经济可能会停滞不前。“服务业的复苏似乎并不乐观，因为新业务已连续三个月下降。尽管11月就业略有回升，几乎恢复到前月的水平，但这并不能证明经济复苏。大多数其他指标显示，未来仍充满挑战。”

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