美国11月通胀数据发布后，交易员们增加了对美联储12月份降息的押注。美国CPI公布前，美联储12月降息25个基点的概率为86.1%。

美国11月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.7%，高于10月份2.6%的水平。美国11月季调后CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.2%。

美国11月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.3%，前值升3.3%。核心CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.3%。

美国11月CPI数据整体符合市场预期。

数据公布后，美元指数短线小幅走低，报106.51，涨0.09%。

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美国股指期货盘前涨幅扩大，标普500指数期货上涨0.35%，纳指期货上涨0.55%，道指期货上涨0.2%。

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美联储设定的目标通胀水平为2%。安联美洲贸易公司高级经济学家Dan North 点评称：“从这些指标来看，没有任何迹象表明抗击通胀之战已经获胜。”

美国劳工统计局周四还将公布其生产者价格指数，这是一个衡量批发价格的指标，预计环比上涨0.2%。

// 降息预期未受影响//

无论如何，通货膨胀率已经从2022年6月CPI周期峰值9%左右大幅下降。然而，价格上涨的累积影响一直是消费者的负担，特别是那些处于工资水平较低的消费者。自7月以来，核心CPI一直在回升。

期货市场的交易员们仍然认为，联邦公开市场委员会于12月18日再次将基准短期借款利率下调25个基点的可能性很大。根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具显示，美联储12月降息的可能性接近90%。

Dan North表示：“美联储不想让人大吃一惊。因此，除非有我们没有预见到的事情出现，否则我很确定美联储会如市场所愿降息。”

// 未来降息路径可能受阻//

美联储官员们已经公开讨论过放慢降息步伐。包括鲍威尔在内的官员称，如果行动太快，通胀可能会停留在2%的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。

高盛预计，核心CPI通胀将有所放缓，明年将降至2.7%，而个人消费支出价格指数将从最近的2.8%降至2.4%。但该行担心，特朗普政府的贸易政策可能会使2025年的通货膨胀率居高不下。

此前纽约联储公布的数据显示，美国11月一年期通胀预期上升至3%，10月前值为2.9%；三年期通胀预期上升至2.6%，10月前值为2.5%；五年期通胀预期2.9%，10月前值为2.8%。

由于通胀率预计将远高于2%，宏观经济增长率仍接近3%，这通常不是美联储降息的宏观环境。

市场预计美联储在1月份的会议上维持利率不变，然后可能在3月份再次降息。从那时起，到2025年结束，市场定价美联储只会降息一次或最多两次。

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