来源：经济日报
12月12日在德国法兰克福拍摄的欧洲中央银行总部。 新华社记者 张 帆摄
12月12日，欧洲中央银行在德国法兰克福召开货币政策会议，决定将三大关键利率分别下调25个基点。这是该行今年6月宣布降息以来第四次下调利率。此次降息后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至3.00%、3.15%和3.40%。欧洲央行降息声明发布后，欧元对美元报1.0489，较上一日跌0.1%，今年迄今跌幅达5%。
近期，欧元兑美元汇率跌跌不休，已经达到两年来的最低点。整个11月份，欧元兑美元汇率下跌了约3.8%，目前正徘徊在关键点位附近。摩根大通和德意志银行等机构认为，如果美国新一届政府提高贸易关税，欧元极有可能跌到跟美元平价。
从历史趋势看，欧元汇率目前尚处筑底平台，但欧元区经济基本面令人担忧。欧洲央行12月12日下调了欧元区经济增长预期，预计2024年经济增速为0.7%，2025年为1.1%，2026年为1.4%，2027年为1.3%。欧盟最大的两个经济体德国和法国经济都在下滑，让欧元承压。数据显示，11月份欧元区综合采购经理指数（PMI）从上个月的50降至48.1，今年第四次陷入萎缩；欧元区制造业PMI再次下跌至45.2，明显陷入衰退，法国和德国该指标均下跌至43.2。德国和法国还同时陷入政局不稳的尴尬境地。特别是法国政治僵局可能导致2025年预算案无法及时推出，使得公共赤字进一步扩大，债券收益率飙升，国际投资者信心受挫，新政府将面临更加艰巨的财政整顿任务。
疲弱的欧元给欧洲各国央行出了难题。政策制定者必须决定，在经济逆风加剧的情况下是否需要加快宽松步伐。欧洲央行12月12日公布了对欧元区总体通胀率的最新预测：2024年为2.4%，2025年为2.1%，2026年为1.9%，2027年为2.1%。对于不包括能源和食品的核心通胀率，预计2024年为2.9%，2025年为2.3%，2026年为1.9%，2027年为1.9%。有行长认为，目前欧元区通胀控制达到目标，而经济面临挑战，因此需要采取渐进、稳定的方式降息。也有行长倾向于通过更大幅度降息来挽救经济。欧洲央行行长拉加德的态度较为明确，她认为如果没有相应的财政措施，降息将是无效的。她呼吁欧盟就尚不存在的资本市场联盟采取一致行动。
市场监管机构提出警告，欧元汇率的剧烈波动可能是造成全球市场动荡的下一个主要来源。考虑到汇率市场的高杠杆性质，欧元兑美元汇率的剧烈波动必然给全球金融市场带来连锁反应。一方面可能会扰乱跨国公司的盈利计划，另一方面也将影响以美元计价的大宗商品进出口国的增长和通胀前景。如果欧元进一步下跌，韩国和瑞士等贸易敏感国家可能会允许其货币兑美元贬值，以便与欧元区出口竞争。因此，不能低估欧元汇率急挫的风险。
不过，也有专家分析认为，对于美国新一届政府来说，如果在现有巨额国债基础上继续大举扩张借债以支撑减税计划，必将推高债务成本，随之而来的金融环境收紧可能让美国降低长期利率，强势美元也会退潮。
市场对于欧元未来一段时间的走势看法大多不乐观，有太多的不确定因素。欧元汇率能否企稳回升，短期要看美国新政府的政策变化以及地缘政治风险演变，长期仍将决定于欧元区自身经济发展状况。 （作者：翁东辉 来源：经济日报）
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