2024年视野范围内的最后一次小作文行情，随着工作会议的结束而落幕。
到头来，对适度宽松的货币政策和超常规逆周期政策定价最积极的，还是国债和微盘这两个老演员。
30年国债下破2.0%，10年期国债下破1.8%（1.7%马上也守不住了），万得微盘股指数年内涨幅29%，9月24日至今涨幅59%。
首席说，据说最近的口号是“远离老债民”，利率进入未知区域，经验不灵了，人人等调整就一直不见调整；
首席说，到上周五，已经有3467个公司创了10月8日后的新高。
这3674家公司，刚好就是中证2000的2000家，微盘股的400多家，以及中证2000到微盘股之间的1000多家，也就是量化策略最容易选到的那一堆股票。
债券新高，债佬仿佛有今天没明天，过了今年不管明年，一直做多一直爽；
微盘新高，量化发现敲敲打打到头来，小市值又赢了一年，一直暴露一直爽。
纳指新高，QDII发现真正的好东西还是得限购，一直QQQ一直爽。
如果用波动率和年化回报来描摹各类资产的表现，在后视镜的视角里：
在A股炒波动是理性的，在A股搞价投是不理性的；
在美股炒波动是不理性的，在美股搞价投是理性的；
在中债炒波动是不理性的，在中债搞价投是理性的。
在不断新高后，债券、微盘、纳指，已经开始出现了非常雷同的特征：
①一致性预期强
②定价效率高
③增量资金流入
④上车只能咬牙，下车只能目送
④除了赚钱，什么知识都学不到
你说这段时间基本面有那么不好吗？基本面的变化根本赶不上债券定价的变化；
你说政策有那么不及预期吗？政策的变化根本赶不上流动性的变化；
你说风险偏好有那么孱弱吗？风险偏好的变化根本赶不上机构抢跑的变化。
银行电力运营商石油煤炭重回抱团，YYDS组合起死回生，红利+微盘的哑铃策略王者归来，三分量化三分海外三分红利一分无可奈何的大类配置限时返场，除了大盘还在3380点，竟不知今夕是何年。
（公用事业ETF 159301，估值重回历史低位）
利率债也并非毫无风险，降息降准落地带来的获利了结，广义理财的赎回再配置，都可能终结这场流动性的狂欢。
微盘股也并非毫无风险，实际上，在2024年，2月、4月、6月，微盘出现过三次明显的回撤；中证2000的成交额占比已经创下去年11月以来的新高；每年的1月，微盘相对上证50的超额都会有一次显著的收敛。
一边是新高的诱惑，一边是拥挤的原罪，你要理性的离场，还是放肆的拥抱？
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