今天盘中消息：
对于12月以来在债券大牛行情中表现较为激进的机构，央行今日上午进行了集中约谈，被约谈机构包括部分银行、券商、保险资管、理财子公司、基金、信托等等。
简单来说就是，近期大量的资金涌入了债市，导致国债收益率快速走低，10年期国债收益率，今天已经到了1.7%了，下行的太快了。
国债期货市场，近期则是走出大牛市。
于是央行再次出手，进行了干预。
其实在8月和9月份，央妈已经进行过两次干预，但都没有改变趋势。
归根到底，还是因为“大放水”的预期！
上周，两场大会强调“适度宽松的货币政策”之后，哨兵也讲过，直接利好债市，而国债期货市场就明显的加速上行。
央妈今天为什么要干预？
主要就是因为利率（国债收益率）下行的太快。
这会带来几大风险：
1）债市大幅波动，进而影响金融稳定。
按照最近的这个趋势，1.7%不会是尽头，还会继续往下走，出现过度下跌。
而大量的机构资金涌入投机，一旦投机盘获利了结，又会带来巨大的波动。
这会直接影响金融系统的稳定，特别是像银行这种对于稳定性要求很高的金融机构，而银行又是“亲儿子”。
2）资金大量涌入债市，必然会对其它的资产形成抽血效应，包括股市、楼市、实体经济等。
这自然也是管理层不愿意见到的。
3）国内利率下行过快，会导致中美之间的利差扩大，对于人民币汇率造成压力（资金外流的压力）。
比如说，昨天（17号），中美利差于是扩大至近270BP，已经超出了2002年时2.5%的历史最大利差。
4）可能会绑架央妈的货币政策节奏和力度。
虽然明年已经确定要实施“适度宽松的货币政策”，但到底会降息多少，决定权是掌握在央妈以及更高层的手里。
现在，利率下行的如此之多，其实是在绑架货币政策，是在倒逼央妈尽快的降息、而且是大幅降息。
央妈自然是不希望被绑架……
5）还有一件需要回避的：0利率的问题。
上周，提到过“超常规逆周期调节”的问题，这会让人自然的联想到所谓的“超常规货币政策”。
而超常规货币政策之中，有一项就是0利率甚至负利率。
这个问题，咱们一直是回避的。
但利率下降的太快的话，就不得不让人往这方面联想。
日本在1991年经济泡沫破裂之后，也是持续的降息，在1995年降到了0.5%，1998年更是进一步降至0.25%……
中国持续降息、利率持续下行，也是不可避免的。
央妈今天的干预，估计跟8月和9月的那两次差不多，都只会形成短期的扰动，改变不了利率下行的趋势，也改变不了债市的牛市氛围！
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