在周三，我就提前跟我社群小伙伴说了，美联储这次是鹰派降息。
也就是，降息是确定的，但会给出鹰派的表述，扰乱预期。
结果，果然是很鹰派的表述。
点阵图给出的指示是，明年只降息2次，共50BP。
当晚纳斯达克跌了3.5%，2年美债利率升到4.34%，美元指数突破108。
美债利率隐藏的预期更悲观，市场按照明年不降息来交易。
全球资产都随之巨震。
美联储葫芦里到底卖的什么药，对我们的经济和A股有啥影响呢？
我们先要搞清楚，美联储为什么要这样做。
一、美国的政治斗争是关键
美联储上调了明年的GDP增速预期，从2.0%上调至2.1%，大幅上调了对通货膨胀的预期，从2.1%上调至2.5%。
但矛盾的是，美联储依然给出了2次降息预期。
如果都如此担心通胀了，为啥还要降息呢？有点说不通。
这就说明了美联储内心的矛盾。
一方面担心通胀，另一方面担心经济和金融风险。
所以只能和稀泥。
实际上，美联储很无奈，它该做的都已经做了。
通过加息，它已经把美国居民部门的通胀给压下来了。
但美联储对于政府部门的通胀则无能为力。
现在美国政府的债务高达36万亿美元，这个数字在特朗普当选后，攀升得非常快。
为啥会这样呢？
之前我就跟大家说过，这是民主党在给川普挖坑。
民主党十分清楚，川普上台首先就要解决钱的问题。
那么他们就提前大比例发债花钱。目的是：
第一，把美国债务率提高，缩减川普的发债空间。
第二，花钱把通胀搞起来，让美联储不能顺利降息，到时候川普的融资成本就很高。
第三，把美股泡沫吹大，留给川普一个定时炸弹。
于是，我们就看到了川普上台后，美元走强，美债利率走高，美股走高。
鲍威尔的说话中有一段是：
就业前景方面，劳动力市场保持稳健，并非显著的通胀压力来源，没有冷却到令人担忧的程度，将继续关注。
这句话其实就是在批评美国政府，暗指他们才是通胀的推手。
二、川普有一堆麻烦事
川普上台后要推行减税。
减税就意味着政府勒紧裤腰带。那么没钱，川普如何兑现其他的承诺呢？
所以他上台后，一定是要先压通胀，然后促使美联储降息。
最后才能趁着低利率发债搞钱。
为了压通胀，一开始的贸易战大概率就不会很激烈。
也就是说，美联储明年的降息节奏主要取决于川普上台后的具体行动。
实际上，川普已经在行动了。
比如，最近不是表态说：中美合作可解决所有问题。
这并非是玩笑话，而是他的阶段性妥协而已。
等他的麻烦事解决后，立马就会变脸不认人。
再比如，他已经认命马斯克领导政府效率部门了。
这个部门的作用就是要削减政府开支，降低冗员，提升效率。
从而压低通胀。
当下美国其实有滞胀的风险。
至于这个风险会不会落地，那就看明年川普的表演吧。
了解了这些背景后，我们才能分析美联储这次表态对我们经济和股市的影响。
三、影响的是时间
昨天我在我社群简单的讲了一下美联储鹰派表态的影响。
只要美联储不加息，那么央行就可以将政策利率下调到1.3%或者1.1%。
使得政策利率低于中性利率，这就是适度宽松的货币政策。
这种情况下，就能对经济产生提振的作用。
至于政策利率还能不能下降，主要看美联储明年的实际降息路径。
如果降息的快，我们就能更快的得到复苏；
如果降息得慢，我们就是用时间换空间。也就是说让政策利率在中性利率以下维持的时间更长一些，比如一年以上的时间。
而财政发力则是提高中性利率。
中性利率-政策利率的差值越大，经济复苏的速度就越快，力度就越强。
其实这就是一个时间和空间的权衡而已。
四、对股市的影响
川普上台后，饭得一口一口的吃，估计也快不了多少。
所以，我们的政策利率大幅下降的概率并不是很高。
我们暂时可以看到1.1%的位置。
未来得看情况而定。
也就是说，我们更可能是用时间换空间。
那么对于A股来说，估计也就是震荡中缓慢上行了。（持股过程一定不轻松）
当然，还有一种模式是横盘震荡很长时间，然后突然跳升一个台阶。
实际上，央行的态度还是比较积极的。
在美联储表态后，昨天就引导1年存单利率向下走了一点。跌破了1.65%。
同时，控制长债的过度投机行为，把收益率曲线给做陡。
不过还有很长的路要走。
今年只剩10天左右了。
适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策是明年的事。
这两个政策其实是慢牛的必要条件。
明年我们有很多时间去验证很多的假设和推论。
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