天天财经讯，上交所官网显示，无锡烨隆精密机械股份有限公司（以下简称：烨隆股份）主板IPO已更新提交相关财务资料。
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烨隆股份所在市场竞争加剧，毛利率持续下滑，对盖瑞特的销售收入占比超过50%，实控人认定存疑。
主营业务毛利率下滑，单一客户占比过半
烨隆股份是一家专业从事汽车涡轮增压器关键零部件研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括涡轮壳及其配套精密零部件。
2023年3月3日，烨隆股份主板IPO获受理，同年9月25日上会获得通过，等待15个月后至今尚未提交注册。10月30日，公司已更新提交相关财务资料。
2020年-2022年，烨隆股份实现营收分别为10.82亿元、11.77亿元和11.03亿元，同比增速分别为29.25%、8.78%和-6.30%；同期归母净利润分别为1.03亿元、1.08亿元和1.03亿元，同比增速分别为147.93%、4.75%和-4.72%。
2023年上半年，烨隆股份营业收入为5.54亿元，较上年同期增长6.92%，净利润为5176.26万元，较上年同期增长16.79%。
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据了解，烨隆股份的产品包括涡轮壳及其配套精密零部件，其中核心产品为涡轮壳。报告期内，公司涡轮壳产品的收入占主营业务收入的比例分别为89.10%、92.37%和95.25%，产品结构较为单一。与此同时，公司主营业务毛利率分别为22.73%、19.78%和18.10%，呈下降趋势。
烨隆股份表示，主要原材料镍板价格整体上涨、公司对客户的销售价格调整相对滞后导致材料成本增加；此外，部分主要项目执行年度降价政策导致产品销售价格下调；固定资产投入以及产能利用率波动导致固定成本分摊变动等，均对公司报告期内产品毛利率产生一定影响。
进一步来看，烨隆股份的主要客户包括盖瑞特、博格华纳等全球知名汽车涡轮增压器制造商。报告期内，公司向前五大客户的合计销售额占同期营业收入的比例分别为92.86%、95.59%和98.82%，客户的集中度较高。其中，公司来自盖瑞特的销售收入占比较高，报告期各期占公司营业收入比例分别为48.11%、54.61%和56.37%，公司对盖瑞特的销售收入占比超过50%。
据了解，盖瑞特公司是全球著名涡轮增压器制造商，在涡轮增压器行业占据较高的市场份额，烨隆股份对其存在一定依赖。
烨隆股份认为，公司主要客户销售收入占比较高，主要原因为：一方面公司的下游市场涡轮增压器行业本身存在着寡头竞争的行业格局，行业的集中度非常高；另一方面，公司进入这些大型客户的供应链体系需要经过较严格的审查程序和较长的磨合期，公司已与上述客户建立了长期、稳定的战略合作关系。
需要注意的是，在汽车整车市场发展有所放缓的背景下，汽车涡轮增压器的渗透率在持续上升，行业竞争有所加剧。
首先，同类产品的竞争对手加强与涡轮增压器制造商的同步研发和服务，结合高性价比的产品方案，从而获取客户订单；其次，烨隆股份的主要竞争对手包括科华控股（603161.SH）、蠡湖股份（300694.SZ）、华培动力（603121.SH）等于近几年陆续实现上市，部分竞争对手借助上市后的资本运作方式扩大产能并引入相关行业人才，提升自身综合竞争实力，从而可能加剧发行人所处行业的市场竞争；最后，从事精密铸造及加工的相关企业作为潜在竞争对手开始从事公司产品相关业务，即涡轮壳细分市场，也将会进一步加剧市场竞争。烨隆股份未来可能将面临更加激烈的市场竞争。
二女儿14岁即接管公司，实控人认定存疑
截至招股书披露日，烨隆股份实际控制人为吴云娇和吴云烨，两人为姐妹关系。两人各自均直接持有公司13.50%的股份，各自通过无锡烨顺投资有限公司间接持有公司34.00%的股份，各自通过无锡市烨成投资合伙企业（有限合伙）间接持有公司1.9512%的股份，两人合计持有公司98.9024%的股份，并间接支配100%股权对应的表决权。
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履历显示，吴云娇和吴云烨分别出生于1989年和1995年，两人均持有美国永久居留权，受让成为公司实际控制人时一个未毕业，一个未成年。具体来看：
2009年，吴军、吴红燕约定分别将其持有烨隆股份的42.86%股权转让给吴云娇、吴云烨，由于当时吴云娇成年不久、吴云烨为未满十八周岁的限制民事行为能力人且两人未完成学业，尚不具备作为股东控制公司的能力，吴军、吴红燕作为监护人参与股东会并同吴云烨一同在股东会决议签字、代为保管吴云烨作为股东从烨隆有限取得的收益等，公司的具体经营管理事务也尚未立即移交。
2013年底，吴云娇开始担任烨隆有限执行董事、总经理及法定代表人，由于管理经验较少，吴军、吴红燕在重大事项决策时会给予重要意见；2017年，吴云烨入职公司，吴云娇开始全面负责公司的日常经营管理和重大事项决策，吴军、吴红燕在需要时力所能及地提供辅助。
2018年6月，烨隆有限股改后，吴军任职于公司加工部，主要负责加工技术的指导，吴红燕任职公司采购部，进行日常后勤物品采购，二人均未担任公司的高级管理人员，不参与公司管理及重大事项的决策，公开资料显示吴红燕在烨隆股份控股股东烨顺投资处任总经理。
对此，监管层要求烨隆股份结合2009年股权转让后吴军、吴红燕在公司处的持股及任职情况、参与股东会和董事会情况，说明吴军、吴红燕不再参与公司管理决策以及吴云娇、吴云烨实际取得公司控制权的具体时间。
此外，2018年-2020年，烨隆股份存在将销售废旧物资获得的现金存入吴红燕个人银行卡中的情形。监管层对此提出质疑，“2018年后公司经营仍使用吴红燕个人银行卡的原因，结合公司经营管理的实际运作情况，说明吴军、吴红燕是否仍通过提供意见和辅助的形式参与公司经营决策，吴军、吴红燕的领薪情况与其职务是否匹配，公司实际控制人认定是否准确？”
为何要将股权转让给年仅20岁和14岁的两个女儿？吴军夫妇在烨隆股份究竟扮演何种角色？公司为何排队15个月尚未获准注册？天天财经将对此保持关注。
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