今年以来，申万宏源承销投行业务频繁“亮红灯”，执业质量仍有提升空间
《中国科技投资》张婷 龙秋月
近日，西藏证监局对申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称“申万宏源承销”）出具警示函。经查，申万宏源承销作为拉萨经济技术开发区超毅世纪网络技术股份有限公司（以下简称“超毅网络”）的主办券商，在持续督导期间，未履行审慎核查义务，未能发现超毅网络虚增虚减营业收入、虚增利润总额、虚增应收账款等情形，且存在未按期披露超毅网络重大资产重组持续督导意见的问题。值得注意的是，今年以来，申万宏源承销先后被全国股转公司、中国证监会、宁波证监局“点名”。
投行业务质量评价方面，根据中国证券业协会2023年证券公司投行业务质量评价结果，申万宏源承销的投行质量评价由2022年的A类下降至B类。北京证券交易所、全国股转公司公布的证券公司执业质量评价结果显示，2024年一至三季度，申万宏源承销的排位名次分别为第十二位、第五位、第十八位，呈现一定的波动性。根据Choice金融终端数据，截至2024年12月19日，申万宏源承销年内保荐了25个项目，其中14个项目主动撤回，整体撤回率达56%。
频被监管部门“点名”
超毅网络2020年半年报披露，报告期内主办券商为申万宏源（000166.SZ）。2020年9月，超毅网络公布《关于股东持股情况变动的提示性公告》，当中注明的主办券商已变更为申万宏源承销。2024年9月，西藏证监局对超毅网络下发的行政处罚决定书显示，其披露的2015年至2021年年度报告存在虚假记载。直至近日，西藏证监局决定对申万宏源承销采取出具警示函的监督管理措施，并计入证券期货市场诚信档案。
值得注意的是，近三个月内，申万宏源承销接连被监管部门出具警示函。2024年11月，宁波证监局决定对申万宏源承销及持续督导员孙冰妍采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。申万宏源承销督导的宁波友联盛业文化发展股份有限公司存在未履行挂牌公司收购信息披露义务、信息披露文件存在虚假记载、收购过渡期违规改选董事会等问题。
2024年10月，中国证监会经查发现申万宏源承销在保荐西藏国策环保股份有限公司（以下简称“西藏国策”）首次公开发行股票并上市过程中，项目负责人魏忠伟、保荐代表人秦丹未经公司同意，从事违反公司与西藏国策签订的保荐协议的行为。中国证监会决定对申万宏源承销及两位相关责任人采取出具警示函的监督管理措施。另外，秦丹亦因西藏国策项目被中国证券业协会列入保荐代表人C类名单（处罚处分类）。
中国证监会向申万宏源承销出具的警示函提及，上述情形违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》第五条，即保荐机构及其保荐代表人、其他从事保荐业务的人员应当遵守法律、行政法规和中国证监会、证券交易所、中国证券业协会的相关规定，恪守业务规则和行业规范，诚实守信，勤勉尽责，廉洁从业，尽职推荐发行人证券发行上市，持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。保荐机构及其保荐代表人、其他从事保荐业务的人员不得通过从事保荐业务谋取任何不正当利益。
值得一提的是，2023年，西藏国策曾向中国证监会申请行政复议，理由为在IPO限时平移期间，申万宏源承销及相关人员要求额外追加保荐费500万元，并在2023年3月3日前支付首笔300万元。因西藏国策拒绝该无理要求，最终未能成功平移。而申万宏源承销认为，作为西藏国策的保荐机构有权经过专业判断，履行必要的内部审批程序，决定是否推荐平移。申万宏源承销不予平移决定履行了内部审核程序，非保荐代表人秦丹、业务团队负责人魏忠伟个人决定。后经中国证监会核查，未发现上述案件存在违法违规情况，并驳回西藏国策的行政复议申请。
申万宏源2024年半年报披露，2024年6月，新疆证监局向申万宏源承销及相关人员出具警示函，主要内容为申万宏源承销及相关人员在湖北凯乐科技股份有限公司2016年非公开发行股票保荐业务执业过程中，对发行人个别供应商、客户履行走访等尽职调查程序不充分。针对上述问题，申万宏源证券承销持续完善投行业务内控制度，严守三道防线，完善内控机制，持续加强业务人员专业培训，强化项目尽调管理，持续提升执业质量。
投行业务质量有待提升
近期，中国证券业协会组织起草了《证券公司保荐业务持续督导工作指引》（以下简称“《指引》”）并向券商征求意见。起草说明指出，实际执业过程中，部分保荐机构仍存在“重发行保荐、轻持续督导”的倾向，对上市公司持续督导工作支持力度不够，在持续督导中流于形式、未能勤勉尽责。此外也存在持续督导职责边界尚不清晰，日常持续督导执业标准不统一等问题，亟需进行规范。《指引》进一步明确细化持续督导工作要求，制定较为健全的保荐业务持续督导执业规范，形成统一明确的执业标准。
根据中国证券业协会2023年证券公司投行业务质量评价结果，申万宏源承销的投行质量评价由2022年的A类下降至B类。北京证券交易所、全国股转公司公布的证券公司执业质量评价结果显示，2024年一至三季度，申万宏源承销的排位名次分别为第十二位、第五位、第十八位，呈现一定的波动性。
根据Choice金融终端数据，截至2024年12月19日，申万宏源承销年内保荐了25个项目，类型涉及IPO、可转债、定向增发，其中14个项目主动撤回，整体撤回率达56%。
*申万宏源承销撤否项目明细，截图自Choice金融终端
IPO撤单方面，申万宏源承销保荐的两个IPO“长跑”项目双双在过会后撤单。2024年11月，申万宏源承销保荐的成都万创科技股份有限公司（以下简称“万创科技”）向深交所申请撤回首次公开发行股票并在创业板上市的申请。2021年，申万宏源承销便对万创科技开展上市辅导工作。而在撤单前，万创科技已在2023年7月成功过会。2024年7月，申万宏源承销保荐的海诺尔环保产业股份有限公司（以下简称“海诺尔”）亦主动撤回IPO申请。2020年，海诺尔的IPO已获受理，2021年已成功过会。
据申万宏源财报披露，2023年上半年，申万宏源承销营业收入、净利润分别为5.64亿元、0.77亿元。2024年上半年，其营业收入为0.85亿元，但净利润亏损达2.06亿元。相比之下，申万宏源承销的营收及净利均出现大幅下滑。
针对申万宏源承销的投行业务及监管处罚等问题，记者致函申万宏源承销，截至发稿，尚未获得回复。
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