航运界网消息，“黑天鹅”（红海危机）和复杂的市场因素让2024年成为“最不可预测”的一年，Bernstein分析师表示，总体而言，不要指望2025年会“平静”下来。
红海危机下，集运业完美“逆袭”。从一个预测“全行业亏损”的灾难性的前景，到2024年有望成为集运业历史上利润第三高的一年。事实上，前三季度，头部班轮公司的净利润大多已经超过了2020年和2023年的全年业绩，只有赫伯罗特例外。
简言之，航运是一项风险管理业务。更通俗地说，市场风险敞口的管理是关键环节之一。由于悲观的市场预期，而且长协合同谈判在前，红海危机的影响在后，导致赫伯罗特和马士基的利润率排名靠后。换言之，2024年他们看错了市场的方向。
尽管“2025年在相当大的程度上都将是2024年的延续”，红海危机持续，罢工、制裁、监管以及特朗普关税2.0等不确定性越来越多......但在这种更加“稳定”的预期下，以赫伯罗特和马士基为代表的老牌班轮公司更有可能取得超越同行的业绩。
穆迪将赫伯罗特评级上调至历史最高“Ba1”，并将前景调整为“稳定”
穆迪（Moody's）指出，集运业和德国班轮公司的表现都好于预期。
基于此，穆迪将赫伯罗特的信用评级从“Ba2”上调一个等级至“Ba1”。这是自2010年以来，赫伯罗特获得的最高信用评级。此外，高级无担保债券评级从“Ba3”上调至“Ba1”。并将前景调整为“稳定”。
赫伯罗特首席财务官Mark Frese表示，“很高兴穆迪再次认可赫伯罗特的盈利能力以及其强劲的资产负债表和流动性管理。作为2030年战略的一部分，赫伯罗特将坚持审慎的财务政策，并加紧努力，继续改善竞争力和成本状况。”
特朗普政策将对集装箱货量产生“重大影响”
12月18日，万海航运总经理谢福隆表示，美国当选总统特朗普的政策将对集装箱货量和供应链产生重大影响，万海航运正在为“又一个强劲的年度”做好准备。
首先，针对特朗普关税2.0的影响，谢福隆指出，未来货量与运价的走势尚难确定，是上扬还是下跌仍充满变数。在初期阶段，这些因素可能会促使供应链发生转移，从而可能引发抢运热潮，推高运价。然而，如果这种趋势反映到零售端，导致通货膨胀加剧，那么它可能会抑制货量，进而对运价产生负面影响。
其次，特朗普在会见了ILA主席Harold Daggett和他的儿子Dennis A. Daggett，并在会后表示支持ILA的立场。万海航运根据市场情报分析认为，罢工的可能性较高。然而，如果罢工演变成全面性的，并影响到船期，导致船舶无法及时返回亚洲装载货物，那么可能会引发抢舱现象的发生。
这些因素意味着，2025年运价不太可能出现巨大的下行压力，因为大型船舶的部署将使港口拥堵，红海危机导致绕好望角航行可能会继续。
谢福隆表示，“大型船舶的部署越来越多，导致港口码头的拥堵。随着船舶越来越大，码头无法跟上，导致装卸作业时间延长。今年，仅在新加坡，船舶就必须等待四至五天才能靠泊，同时上海的待泊时间为三至四天，宁波为一至两天。”
他指出，绕绕好望角航行几乎消耗了所有可用的船舶，导致运力紧张，这也将使运价居高不下。
他指出，“箱船租金比去年翻了一番，反映出船舶供应不足。全球箱船船队中只有0.3%处于闲置状态，这在历史上是前所未有的。”
谢福隆表示：“去年，所有人最初都预计今年的市场状况不会好。然而，红海危机导致2024年的运价比2023年好得多。”
BIMCO：集运市场概述与展望
BIMCO分析师表示，尽管自2010年以来供应和船队增长最快，但2024年供需平衡收紧。船舶需求增加，因为通常通过苏伊士运河的90%的运力都是通过好望角航行，这大大增加了平均航行距离和船舶需求。
BIMCO改变了何时能够恢复正常苏伊士运河航线的假设。现在假设绕航将继续影响整个2025年，船舶将能够在2026年恢复正常航线。
基于此，BIMCO预计，2025年供需平衡将略有减弱，随后在2026年随着船舶需求的下降而大幅减弱。
如果船舶在2026年仍无法恢复正常航线，预计2025年供需平衡略有减弱，2026年供需平衡将略有收紧。
继2023年增长非常疲软之后，BIMCO预计2024年货运量将增长5.5-6.5%，预计2025年增长3-4%，2026年增长3.5-4.5%。南亚和西亚以及南美洲和中美洲的进口量将增长最快。
国际货币基金组织（IMF）预测，西亚许多石油出口国的经济增长将加快，这将有助于提高该地区的石油产量。在南美洲，阿根廷预计将摆脱衰退，BIMCO预计这将推动该地区的交易量增加。
截至目前，上海出口集装箱运价指数（SCFI）和中国出口集装箱运价指数（CCFI）分别比去年平均高出148%和64%。从4月到7月，运价有所上升，但随着运力的增加和“旺季”结束，从7月到10月，运价下降。自10月以来，亚洲到欧洲和地中海的运价上升，而到北美的运价下降，平均水平基本保持稳定。
基于此，BIMCO预计2025年运价可能会从目前的水平略有下降，但2026年会大幅下降。
总体而言，截至目前集装箱船租金比2023年高52%。令人惊讶的是，尽管运价回调，但租金一直保持稳定。与此同时，平均租期从年初的8个月攀升至24个月。
更长的租期将减少2025年可供租用船舶的数量，这将支持整个2025年的期租租金。与此同时，BIMCO预计2026年供需预测疲软也将影响租金走势。
尽管新造船价格上涨似乎终于失去了动力，但五年船龄船舶的价格却随着租金的上涨而上涨。因此，价格在2024年初跌至70%以下后，再次接近新造船价格的80%。
拆船价格自2024年初以来已下跌6%。
BIMCO指出，之前曾预测新造船价格将达到峰值，结果却看到价格继续攀升。船东继续订购新集装箱船的意愿让人感到惊讶，与油轮订单量的增加一起，推高了订单量和价格。当然，散货船订单的突然激增可能会再次证明预测错了，但这一次，相信正非常接近价格峰值。
与往常一样，预测自然包含一些不确定性，其中包括欧盟（EU）和美国。
当选总统特朗普在2025年1月上任后继续威胁要提高进口关税。大幅提高关税可能会提高消费者的生活成本，并损害进口量。与此同时，贸易伙伴的报复可能会损害全球贸易和经济增长。
与美国消费者不同，在欧盟，家庭更倾向于储蓄尚未导致消费增加。如果通胀和利率下降鼓励家庭支出增加，那么进口量可能会高于预测的水平。
海运需求强劲
值得庆幸的是，随着2024年的结束，Bernstein分析师Alex Irving指出，尽管先行指标进一步减弱，但海运需求激增。
“2024年大部分时间，海运需求一直很强劲。因此，对于一个历史上与实际GDP密切相关的行业来说，预计未来和2025年将进一步增长。在美东可能发生罢工之前，预计到年底集装箱货运量的上行压力大于下行压力。这也与班轮公司的乐观评论相一致，预计11月和12月将出现强劲的需求。”
特朗普能解决红海危机吗？
Bernstein分析师Alex Irving表示，红海危机已经持续了一年多，但法国达飞集团（CMA CGM）在海军护航下进行了一些大胆的尝试。
“重返白宫的特朗普承诺解决中东持续的战争。据悉，胡塞武装发表了一份未经证实的声明，建议立即停止对经过亚丁湾的商船的所有敌对袭击。虽然没有证据表明胡塞武装已经投降，但这意味着仍有可能恢复红海通行，这将释放至少10%的运力，加剧运力过剩，并给运价带来压力。然而，物流公司必须应对：特朗普表示支持ILA‘反自动化’的立场，这意味着有一个强大的阵营来对抗‘外国航运公司’。罢工的可能性越来越大。”
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