AI，照进现实！
近期，字节的AI应用“豆包”持续出圈，截至2024年11月底，已经有超1.6亿人使用过豆包，11月月活用户接近6000万，成为当下国内第一的AI应用软件，对百度的文小言、科大讯飞的讯飞星火等实现断层领先。
可以说，AI发展已经很明显渗透到C端，并有望迎来全面发展阶段。
而众所周知，AI产业链很大，上到基础算力层，中间是模型层，下到应用层，涉及到的细分产业、公司众多。
那么，到底哪一块才是核心？
首先，站在AI浪潮下，我们几乎可以确定的是，AI+的时代来了，智能终端产品前景广阔，包括最近新出的AI眼镜、耳机、玩具等就是很好的例子。
而未来，无论哪类产品最受追捧，“基础硬件”都是不可或缺的。
那这其中，最具技术含量、相当于人类“大脑”的AI芯片无疑成为核心之选。
当然，更准确的词应该叫SoC芯片（集成处理器），又统称为边缘AI芯片，主要用于终端设备中，而和云端AI芯片有所区别。
具体来说，国内已上市的SoC芯片公司主要布局的是非手机、智驾领域，即音视频终端，包括全志科技、晶晨股份、瑞芯微、富瀚微、北京君正等；另外华为、寒武纪便主要开发云端AI芯片，用于数据中心和服务器中。
在此基础上，瑞芯微以领先的龙头规模、较强的技术实力以及快速增长的业绩最先引起了我们的注意。
它到底强在哪？
1、平台型优势
截至2023年，瑞芯微的营业收入达到了21.35亿元，规模上其实不如晶晨股份，位列行业第二，但公司的产品布局却很是广泛，平台型（通用型）优势突出，在诸多消费电子、智能物联产品中都能发现其身影。
不像晶晨股份，更集中于智能机顶盒、电视等领域，恒玄科技主要布局的蓝牙音频芯片，富瀚微则是安防监控产品突出。
基于此，瑞芯微积累了丰富的客户，其中不乏各行各业的龙头，包括阿里、比亚迪、华为、科沃斯、联想、美的、小米、中国移动等，一共数千家。
所以，瑞芯微维持了领先的行业地位，是国内最正宗、最大的平台型SoC芯片设计企业，营收规模明显高于同样有着平台化特点的全志科技。
2、技术实力
了解完瑞芯微是做什么的，或许有人已经开始疑问，我国的芯片公司这么强了吗？
可以说，至少对瑞芯微来说，是这样的。
一方面，公司坚持自研，不断进行产品的迭代升级。
2021年，瑞芯微时隔5年推出了高端芯片RK3588，填补了国内大算力通用SoC的市场空白，而这款产品比上一代RK3399芯片综合性能大幅提升了344%。
与此同时，2024年上半年，公司又发布了新一代通用芯片RK3576、新款AI音频专用芯片RK2118，以及周边芯片视频接口芯片RK628F、无线连接芯片RK960等，持续增强公司产品实力。
另一方面，即使对比同行业企业，瑞芯微也具有明显的技术优势。
具体来看，瑞芯微的芯片制程、计算能力基本优于大部分同业企业，唯一制程略有落后的是恒玄科技，不过因为恒玄的这款产品（BES2800）主要应用于可穿戴设备，而公司定位通用产品，整体性能和算力更高，仍具有差异化优势。
且在全球SoC芯片市场，瑞芯微的技术实力都属于第一梯队，在音视频终端市场可比头部芯片大厂华为、联发科。
更何况，瑞芯微今年发布的新产品RK3576优势比RK3588（上图对比产品）还突出，已经快速获得了客户们的认可。2024年第三季度，在电纸书、桌面机器人、网络存储设备、云终端等多个目标场景的客户中实现量产。
3、业绩优势
今年以来，瑞芯微的业绩表现明显优于同行业企业。
截止2024年前三季度，公司实现营收、净利润分别为21.6亿元、3.52亿元，分别同比增长48.47%、354.9%，并在第三季度维持环比持续增长，明显改变了之前业绩下滑的局面。
显然，对瑞芯微当前的业绩增长可以有两个方面的理解：
一是经历过2022-2023年的下行周期，瑞芯微现在正处于反转期，主要驱动力是下游电子产品需求的变化对于公司产品销量造成影响。
而随着国内外经济发展回归正轨、下游客户去完库存,全球电子产品在2023年下半年迎来逐步复苏，瑞芯微因此进入了一个良性需求周期。
二是随着AI的发展，瑞芯微同时面临了新的增长空间，这或许是公司未来几年最硬的逻辑。
瑞芯微在2023年年报中就表示，在大模型的带动下，未来2-3年人工智能在云、边、端都将快速发展落地，公司所处于的人工智能物联网行业（AIoT）也将进入高速增长的快车道。
那么，根据行业数据，我国AIoT SoC芯片市场规模到2027年有望增至2794亿元，2022-2027年行业复合增速达到24%。
所以，瑞芯微身为SoC芯片龙头，未来有望充分受益于行业增长红利，核心驱动力就是各类智能终端设备的销售。并且对瑞芯微来说，尤其要关注公司在汽车电子、智能家居、商用领域、可穿戴设备等新兴市场的放量。
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来源：飞鲸投研
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