前不久和一些做实业的朋友聚会，他们都说当前实业很难，比前几年都难，并且他们预计，今年反而可能是接下来5年最好的一年。

昨晚跟一些平时炒股的朋友交流，发现大多还是对2025年充满期待，认为4000点是要上的，理由就是某种力量必须上它上，很明确。

这主要还是一个投资理念问题，你相信什么？你认为推动市场运行的根本力量是什么？ZF是否能控制市场？

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有人相信ZF万能，有人相信市场规律，没什么对错。很多东西是很难证实证伪的，就像有人相信有神仙，有人相信没神仙，这就是一个信念问题，而不是科学问题。

我们比较推崇市场规律，也就是讲概率，讲经过历史验证的概率。2025年4月之后基钦周期进入收缩期，2026年1月是基钦周期的低位，明年是弱平衡。

投资需要寻找适合自己的方法，有人天天满仓，从不空仓，能赚钱就好，如果赚不了，就需反思另选一条路。我们这么多年的成功投资经验告诉我们，一名成熟的投资者最重要的控制利润回撤，时机有利就干，时机不利就撤。赚取一波利润之后，要学会空仓，而不是全天候满仓的风格。

2024年12月20日万得全A放量小涨，中小盘股领涨，平均股价指数上涨1.44%。市场反弹一轮比一轮弱，9月18日至10月8日，10月18日至11月8日，11月27日至12月10日，12月19日至20日，一波比一波量能小、涨幅小、速度慢、力道弱。市场做多的动力越来越弱，需要一波下跌来积蓄下一次反弹的力量。

很多人（包括很多大V）认为这里在走三角形整理形态，e浪12月结束，开始主升大3浪。先不提基因，按波浪也没有这种可能，上证指数的血脉里就没有三角形整理形态，很多酷似三角的形态事后都可以有其它解读。波浪理论主要依据道琼斯指数，很局限。不同指数或个股只是自我复制，而不是复制别人。

总之，我们认为，大盘的中级调整在12月10日便开始了，下跌空间目前不好测算，按照我们的量化模型，接下来有两种走势，一是12月底（时间节点26日）大盘下跌到60日线附近止跌，开始新一轮行情；二是大盘下跌到60线附近，只能形成短期支撑，然后继续下跌，在春节前后，大盘在年线和半年线附近止跌，开始新一轮行情。我们的模型显示，第一种概率30%，第二种概率70%。