A股市场长期以来都炒小炒差，这固然有投资者不理智的因素在里面。
但A股其实也不是总在炒小炒差，有些阶段行情，A股还非常认可绩优股的。
而且长期下来，大牛股基本上都是那些绩优股。
那么A股炒小炒差还有哪些因素影响呢？
跟大家讲一个反常识的原因，央行也是炒小炒差的一个推手。
一、GDP不等于利润
昨天在社群跟大家介绍了GDP到底是什么。
从生产法来看：
GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余
从公式可以看出，即便我们GDP连续高增，但并不必然意味着企业的利润能得到增长。
企业有很大一部分收入都用在固定资产投资上了。
也就是说，企业都去卷生产了，但生产出来的东西可不一定都卖得掉。
如果出口高景气，还能赚到利润，如果出口熄火，企业可就要卷死了。
我们都知道，股价=PE*EPS。
当企业的EPS很低时，股价就只能靠干拔估值了。
中证全指的利润增速其实是很低的。
2011年到2023年的年平均增速只有5%左右。
即便是沪深300，年平均增速大概也只有6%-7%
更别提市值更小的股票了。
国证2000的增速长期为负。
所以，那种说小盘股成长性好的言论，都是放屁。
正是因为A股的企业从整体层面来说没啥业绩，资金当然就爱投机炒作了。
即便遇到有些企业业绩很好，但资金也不见得青睐。
尤其是那种增速较低的大盘股。
增速慢，就不够性感。
盘子大，不利于炒作。
所以就被边缘化了。
这些大盘价值股虽然每年都有充沛的现金流，分红也很大方，但估值就是一个劲的跌。
反观标普500，年均增速高于10%。
A股也不是只炒垃圾股的。
当经济复苏有强烈预期和现实时，资金还是会去炒绩优股。
比如，2005年到2007年，大盘股一点不比小盘股差。
2014年有一段时间，随着地产政策推出，市场也开始炒大盘股。
2016年到2017年，大盘股涨，小盘股跌。
2019年到2021年，大盘股也比小盘股涨得多。（尤其是2020年）
换句话说，如果经济向好，人们就不是那么爱炒垃圾了。
这也说明资金并不傻。
当梦想和面包放在面前时，还是会去拿面包的。
毕竟面包是实打实的。
只不过，A股的企业业绩在最近十几年并不太好。
央行为什么要承担责任呢？
三、央行稳健货币政策惹得祸
我们看到，央行长期以来都实施稳健的货币政策。
即便偶尔需要拉经济了，它也只是浅尝辄止。
只要经济稍微有点恢复，它很快就回到稳健的货币政策上。
稳健的货币政策对企业业绩没有提振作用。
那么资金可不就扎堆去炒小炒差了吗？
而美联储那边做事就很绝，刺激起来一点不抠搜。
从而使得美股企业的业绩非常漂亮。
亮眼的业绩就能不断消化上涨的估值。
国内企业业绩主要靠财政在刺激，不过效果也被央行对冲掉了。
四、鼓励卷
立场不同，行为就不同。
站在管理层的角度，首先是要把产业链给做起来。
至于企业赚不赚钱，并不是他们首先要考虑的。
反而大家卷一点，更能逼出创新来。
反正不管谁被卷死了，最终产业链是建立起来了。这个是硬实力。
建立产业链就需要我们向外学习，并对外输出产品。
当然也要求我们控制物价和人力成本。
控制物价，其实也是在控制企业利润。（货币政策就能压制物价）
不能涨价，哪来的超额利润？
说真的，也怪不得A股的垃圾公司多。
去看看非上市公司吧，业绩更烂。
五 、货币政策的深意
把上面这些都看明白后，我们就能知道，央行进行适度宽松的货币政策背后的意义并不是那么简单。
这不是货币政策的宽松，而是管理层价值取向的改变。
没有业绩的A股，干拔估值，可不就暴涨暴跌吗？
涨起来就帮助社会融资了。
最终一定是一地鸡毛。
一旦有了业绩，市场的审美就不同了。
最近小票炒得这么厉害，还不是因为没业绩。
未来，如果政策给力，炒作的风格就会切换。
不过这有一个过程。
换位思考一下。
由于现在要依靠股权财政。
如果还让企业不赚钱，这招就失灵了。
立场决定了管理层的行为。
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