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前言

世界各国的负债水平如今也呈现不断攀升的情况,想必很多人都有发现,美国作为全球最大经济体,其国债已突破35万亿美元,远远超出其他国家。

与之相比,印度和中国却大有不同,中、美、印三国在债务规模上有多大的差距?在这些庞大的债务背后,各国又是如何应对这些挑战的呢?

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全球最大债务国的背后

国债务的历史几乎与美国的国家建设和经济发展同步,从建国初期到今天,债务的背后承载着一段段经济政策和国家历史的复杂故事。

尤其在过去的几十年里,美国作为全球最大债务国,其债务规模的持续攀升,对全球经济格局产生了深远影响。

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1790年,美国刚刚从独立战争中恢复过来,政府为了偿还战争债务开始借款,这些债务的规模虽小,但标志着美国财政政策的开端。

进入19世纪,美国随着西部扩张和工业化进程,债务逐步上升,但大多是在可控范围内。

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然而,二战的爆发导致美国大量借款,国债也直线飙升,美国经济在战后迎来了强劲的增长,债务占GDP的比例逐步回落,直到1970年代再次上升。

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1970年代末期,随着美国经济的滞胀,债务问题开始变得更为突出,政府为此还实施了各种减税政策,直到金融危机和前几年的疫情影响,美国政府的债务负担进一步加重。

如今,美国的债务已经突破了35万亿美元,占GDP的比重超过120%。

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若债务增速持续加快,国际市场可能开始对美国国债的风险定价发生变化,从而引发全球资本市场的剧烈波动。

尤其是在全球经济增长放缓的背景下,美国债务问题的恶化可能会加剧全球经济的不稳定性。

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美国的财政赤字和债务问题,会导致政府支出越来越多地用于偿还利息,而无法用于更多的经济刺激措施或基础设施建设。

美国经济的潜力可能会受到限制,特别是在全球经济疲软的情况下,任何一个大经济体的增长放缓,都可能加剧世界经济的不确定性。

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印度债务问题

印度在国际经济舞台上,也是一个不容小觑的国家,但在光鲜的外表下,一个不容忽视的现实正在影响着这个国家的未来——债务问题。

近年来,印度的债务规模逐年扩大,不仅让国内经济备受压力,也让外界对其财务稳定性产生了担忧。

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债务的复杂结构和经济发展模式,使得印度的挑战格外严峻,而这些问题的解决,不仅需要精心的财政管理,也需要深层次的经济改革。

相比许多依赖外部借款的发展中国家,印度的债务主要以国内债务为主,占债务总额的近70%至80%。

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这看起来是个好消息,因为国内债务的风险通常低于外债。

可实际上,高额的国内债务意味着,印度政府需要向国内银行、保险公司、退休金基金等机构借款来填补财政赤字,这些借款很大程度上会限制国内资金的流动。

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至于外债,虽然只占总债务的约20%至30%,但随着国际市场利率的上升,这部分债务的偿还压力也在逐年增加。

数据显示,截至2023年10月,印度的外债总额已经达到2.1万亿美元左右。

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这部分债务看似不高,但外债通常以美元或其他外币计价,因此,印度卢比的贬值会直接推高偿债成本。

如果说国内的经济问题已经让印度难以喘息,那么外部的各种变化更是雪上加霜,近年来,以美联储为首的全球主要央行纷纷提高利率,这直接导致印度外债的偿还成本上升。

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2023年,印度卢比兑美元的汇率创下历史新低,这意味着偿还同样数额的美元债务,需要付出更多的本币。

更让印度头疼的是,国际资本对印度债务问题的信心正在下降,这也许会形成一个恶性循环。

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近年来,印度采取了一些财政改革措施,比如推动税制改革、加强税收征管等,但债务问题解决起来不容易,印度也在想更多的办法。

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中国国债管理

随着经济转型的深入,中国外债规模的变化和结构调整成为不可忽视的焦点。

如何在国际资本市场的波动中守住经济底线?如何在转型过程中规避潜在风险?这些问题的答案隐藏在中国独特的外债管理实践中。

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截至2023年年底,中国外债余额还剩24475亿美元,这一数字和印度相比,不算太大,但却远低于美国。

“短期外债占比高”是中国外债的显著特征之一,约六成外债将在一年内到期,这种结构的形成与中国作为全球贸易大国的角色密不可分。

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大量短期贸易融资是支撑出口企业的重要资金来源,但也让流动性风险成为一大隐患。

再看“债务主体”,中国的外债分布在银行、企业和政府之间,其中,银行系统的外债占比最高,反映了其在跨境资金流动中的重要作用。

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企业外债则主要集中在大型国企和国际化民企,相比之下,政府外债的占比不足10%,体现了中国政府对外部融资的审慎态度。

如今我国一直在推动人民币国际化进程,可当下美元的实力还是难以比拟的。

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当人民币贬值时,外债成本直接增加,尤其是那些没有做好汇率对冲的企业和金融机构,可能面临巨大的财务压力。

不过,全球债务危机的影响并不全是负面的,对一些拥有低杠杆率、资金链稳健的企业来说,反而是扩张的好机会。

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因为在行业普遍遭遇困境的时期,这些企业可以以较低的成本收购竞争对手的资产,从而增强自身的市场份额,一家东南沿海的新能源企业就是这样的“幸存者”。

在同行因债务压力纷纷退出市场时,这家公司凭借稳健的财务基础和国家政策的支持,迅速扩大了在新能源电池领域的产能,业绩逆势增长。

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对普通民众来说,理解全球债务问题的深层逻辑或许并不容易,但学会量入为出、理性消费,始终是应对经济不确定性的最佳策略。

而对企业而言,当前的困境可能是一次优胜劣汰的机会,能够留下来的企业,往往会变得更加强大。

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