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中航资本指出，9月24日以来，盈利财物体现不佳，主因是商场风险偏好提高和增量资金结构改变。从代表性指数、行业和个股维度看，当时盈利板块估值和买卖热度整体已不高，但也存在结构性差异。短期经济修正进程偏慢，考虑到低利率环境、分红减税等资本商场变革政策、岁末年初险资提高高股息类财物的装备需求等要素影响，商场震动休整中建议阶段性重视盈利。中期稳增长政策逐步落地并对基本面构成有效支撑，最需重视的是兼具供需优势的中高端制作以及受益于产业周期上升的科技制作。

回忆2019年以来的A股商场行情，当时A股具有两个重要的特征：一是货币政策基调多年来初次从“稳健”变为“适度宽松”；二是股市资金供需联系已大幅改进，净减持和IPO募资均处于近年来低位，利率中枢下移的过程中，险资等有望成为后市重要的增量资金来源，这是本轮跨年行情的最有力支撑要素，其间“新质牛”主题有望反复演绎。行业装备上，建议深挖“新质牛”核心财物，首要包含AI+、人形机器人、低空经济、国产代替等。主题出资方面，重视并购重组和市值办理（长期破净央国企估值修正）主题。

上星期，A股窄幅震动，科创+盈利占优。出资者重视岁末年初的应对思路。哑铃型战略不变，内部恰当调结构：1）上星期，主题“缩圈”、基本面验证权重提高、市值风格向大盘平衡的迹象初显。短期，或可由小盘主题向景气能见度相对高的部分科创适度聚集，重视字节链为代表的AI+。2）盈利股息率与10年期国债收益率剪刀差突破2022年来常态区间上沿，装备性价比较高，且短期有催化，或可适度增配，稳健型及潜力型盈利组合集中在银行、交运、传媒及部分消费。操作上，震动底色未变，建议坚持波段思想，回调中介入，上涨间断盈。

中信证券以为，估计跨年的经济数据仍将坚持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续宽松的空间依然较大，商场活泼资金与组织资金暂未构成共识，仍将延续“分离定价”的特征，估计活泼资金主导的主题轮动和组织资金盈利增配的志愿将推动跨年行情。