摘要

2025年生猪市场观点及操作建议——2025 年生猪供给增加，价格重心下移，波动幅度收窄。

宏观逻辑：国外关注美联储降息节奏和幅度；国内有效需求不足是制约经济发展的主要矛盾，预计2025年政策力度有望加码，货币政策仍有放松空间，或推升2025年物价水平及通胀预期。

产业逻辑：非瘟后疫病常态化背景下，资金推动技术创新对应，疫病被动去产能对应的阶段性猪价波动，集团产能相对稳定，猪价波动周期缩短，但波动频率加快。养殖端规模化集中进程尚未结束，降本增效仍是主旋律低成本、资金状况良好的企业继续提高产能利用率/扩大市场份额。

供需逻辑：排除冬季疫病影响，2025年生猪市场供给预期同比增加，展望2025年生猪供给仍十分充足，猪价进入下行周期，猪价支撑关注12-13元/公斤，上方压力关注15-16元/公斤，全年均价关注14.5元/公斤。预计2025年养殖利润同比明显下降，全年整体或处于微利水平，不排除阶段性出现亏损。

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