头部美容肽企业冲击资本市场。
来源| 聚美丽
作者| 飘 飘
在如今化妆品行业人人谈功效、成分的时代中，手握独家原料、技术的企业/品牌逐渐在激烈竞争的市场博弈中突出重围。
如今，国货头部上市企业无一不在打出科技牌、原料牌，通过夯实技术壁垒实现长期主义，如巨子生物的重组胶原蛋白、华熙生物的玻尿酸、麦角硫因、依克多因等均为企业在美妆市场的领先赋能。
在此之下，美妆上游原料商也备受资本市场及企业的青睐，并逐渐摆脱单一的供应或是研发等业务，进一步推动产业化、品牌化，并开始走向资本市场。
尤其是美容肽作为抗老三座大山之一，毫无疑问的香饽饽。前有上美、珀莱雅推出自研环肽产品，后有湃肽生物、维琪科技等知名美容肽原料商冲击资本市场，足以窥见一二其前景之广阔。
日前(12月23日)，全国中小企业股份转让系统显示，深圳市维琪科技股份有限公司(以下简称“维琪科技”)申请新三板挂牌，已受理。
△图源：全国中小企业股份转让系统
这也意味着，维琪科技如若成功挂牌新三板，有望成为化妆品行业的“多肽第一股”。
成立十余年，四度获资本“青睐”
公开资料显示，维琪科技成立于2011年，是一家专注于化妆品功效原料研发、生产和应用，聚焦多肽活性物研发及产业化的活性原料企业。
据了解，维琪科技成立至今，因自主研发、创新能力等备受资本市场青睐，企查查显示，至今已完成4轮融资，其中2022年更是获得了来自中金资本、中信建投资本、松禾资本超2亿元的A轮投资。
△图源：企查查
值得一提的是，维琪科技创始人丁文锋在多肽原料研究、开发领域都有颇为丰富的经历。
据悉，丁文锋毕业于同济医科大学，分别在2000年和2005年获得华中科技大学硕士学位、北京大学多肽药物化学博士学位，此后还曾从事多肽新药研发，著有《皮肤活性多肽》一书。
在创始人多肽研发经历、资本青睐、聚焦自主研发等优势下，推动维琪科技突出美容肽市场重围，今年进一步壮大规模并向新三板挂牌发起冲击。
实际上，维琪科技闯关新三板挂牌之路在今年年初已有端倪。
全国中小企业股份转让系统公告显示，今年1月10日，维琪科技挂牌立项被国信证券新三板立项委员会审议通过。
同年5月，维琪科技在召开的董事会上，审议通过申请新三板挂牌的议案。
直至日前，全国中小企业股份转让系统正式发布维琪科技的公开转让说明书，意味着其开始冲击新三板挂牌第一关。
年销近2亿，TA借多肽成“尖子生”
维琪科技作为一家从多肽药研发起家，而后向美容肽市场聚焦的企业，那么又是如何在短短十余年内突出重围，并凭借自研实力成为丸美、植物医生、宝洁、联合利华等一众国内外知名企业/品牌的原料供应商？
1.年销近2亿，持续盈利
从业绩上来看，维琪科技近三年发展稳定，且始终保持盈利。据公开转让说明书显示，维琪科技在2022-2024上半年营收分别为1.35亿元、1.65亿元和0.98亿元；净利润分别为0.35亿元、0.42亿元和0.24亿元；综合毛利率则稳定在60-70%之间，分别为68.65%、65.42%和64.12%。
维琪科技表示，主营业务收入主要来源于化妆品原料及 ODM 成品业务，合计占比90%以上，而定制开发服务、第三方检测等其他业务以及 OBM 成品业务系新开展的业务，近三年来均保持稳定增长。
其中，化妆品原料业务在2022-2024上半年营收为0.85亿元、0.94亿元和0.49亿元。
而化妆品成品业务则分别达0.48亿元、0.68亿元和0.48亿元。
对此，维琪科技透露，该业务2023年同比增长9.94%，相对稳定，但2024年上半年同比增长24.59%，增幅扩大原因为多肽原料拓展新客户，数量同比增加17.84%。
不仅如此，维琪科技的非肽原料也受到市场欢迎，销售额同比增长309.28%。
具体来看，ODM成品业务在2022-2024年上半年营收分别达4794.89万元、6371.49万元和4260.51万元。
其中，ODM成品业务2023 年同比增长 32.88%，2024年上半年同比增长79.29%，维琪科技表示增长势能快速的原因为开拓迪仕艾普、羽素、Glad2Glow等新锐品牌客户。
同时OBM成品业务营收比重也在逐渐增长，营收为2.03万元、400.62万元和507.14万元。
从区域市场来看，维琪科技营收主要源自境内的华南地区，而华东及境内其他地区、境外营收在近三年也保持稳定增长。从下图来看，维琪科技2023年在境外营收达0.08亿元，较2022年翻了一番。
2.自主研发为矛，赋能美妆产业
“现阶段，国内多肽原料创新的赶超主要体现在三个方面：Frist class (原创) 、产业化能力和多肽应用。”
维琪科技创始人丁文锋曾公开如是提到，恰好也能反映美容肽市场纵横十余年的核心竞争力之一，便是强大的自主研发实力。
从公开转让说明书来看，维琪科技在新原料备案和各功效原料的供应上具备强大的实力。
其中，维琪科技至今已有10个获批备案的化妆品新原料，其中7个为多肽新原料、1个为拟肽类新原料、2个为非肽类原料，而多肽新原料包括寡肽-215、烟酰四肽-30、三肽-105等，均由维琪科技自主研发。
另外，从化妆品原料业务的情况来看，维琪科技的多肽原料种类丰富，主要产品有肌肽、铜肽 X、寡肽-1 肽粉、寡肽-1 Plus、祛皱冻干晶粉01等，有着紧致、抗皱、修护、舒缓、祛痘、保湿、防脱发的功效。
同时，维琪科技的非肽原料业务，产品有NMN、山茶角鲨烷、鲟鱼子酱提取物、麦角硫因等。
肽类成分爆火，谁能抢先进阶？
前文已提到，在技术牌的加持下，维琪科技近三年来业绩稳定。加之，如今越来越多的上游商向资本市场发起挑战，如湃肽生物、格林生物等仍在闯关IPO。而在大热的重组胶原蛋白赛道中，锦波生物作为一家头部的功能蛋白生物材料企业也于去年在北交所上市，另还有创健医疗在新三板成功挂牌。
美容肽同样在今年市场上不同与而。据弗若斯特沙利文数据显示，2021年中国肽类化妆品原料市场规模达14.5亿元，预计2025年将为23.2亿元，复合增长率达12.5%。
在此机遇之下，前赴后继加码美容肽研发/产业化的企业也不在少数。
譬如，自去年以来，珀莱雅、韩束纷纷推出自研环肽产品，其中珀莱雅主打的环肽-161系与国内知名多肽企业湃肽生物合作研发，目前已应用在珀莱雅赋能鲜颜淡纹紧致轻盈霜等产品中。而韩束自研的环六肽-9、X肽也已应用在X肽超频霜、多肽胶原弹嫩柔肤水等热销品中。
不仅如此，国外美妆巨头也在加码美容肽生意。如今年4月，欧莱雅中国在官方小红书称，旗下品牌兰蔻的菁纯系列采用AI技术发掘独家淡纹黑科技——T12肽，具有淡纹、促生胶原蛋白和弹性蛋白的作用。
△图源：小红书、美丽修行
又如，今年11月，联合利华再次押注多肽赛道，与Selva Ventures、风险投资公司Plus Capital、Able Partners等共同投资美国抗衰护肤品牌OneSkin。
据悉，OneSkin因开发的OS-01肽而闻名，是一种可以穿透角质屏障的十肽，具有增加皮肤弹性、刺激胶原蛋白生成、除皱、保湿、抗衰等效果的原料。
可见，当下美容肽的火热。不过，这对维琪科技而言，无论是出海还是在境内发展都是一定的挑战，其也在公开转让说明书中指出国内竞争对手有湃肽生物、杉海创新等企业，国外同样面临巴斯夫、亚什兰等巨头的冲击。
但是，从维琪科技本身的生意布局来看，其仍存在一定的机遇。
公开转让说明书显示，维琪科技今年上半年31.66%营收源自前五名销售客户，其中丸美生物系其第二大客户，主要包括ODM成品 (眼膜等） 、多肽活性原料、非肽原料。
且2022-2023年，丸美生物还是维琪科技第一大客户，这表明维琪科技与国内知名企业有较为稳定的合作关系。
△图源：维琪科技公开转让说明书
不仅如此，维琪科技近年境外营收持续增长，为OLAY淡纹黑管面霜、兰蔻塑颜三重密集焕颜面霜 (百肽霜) 、莱珀妮鱼子精华琼贵紧颜液等抗衰大单品提供多肽原料，一定程度上表明维琪科技在国际市场也有声量。
从上述内容不难发现，维琪科技十余年来的发展，与持续夯实技术壁垒，并踩中美容肽市场的风口等息息相关。但是随着入局者越来越多，市场规模持续扩大，申请新三板挂牌对其而言既是挑战也是机遇。
正如，美妆专业KOL胖胖博士所言，“通过原料投入进行差异化的竞争，是很多企业最底层的逻辑。不仅是2024年，未来几年大家也都会在独家原料的赛道上越来越内卷。”
加之，如今投融资市场中，上游化妆品原料商也是异常爆火，从而使得品牌间通过科技壁垒树立差异化竞争的高墙，也意味着未来的化妆品行业中必会有高精尖型技术企业的一席之地。
信息来源：公开转让说明书、企查查、全国中小企业股份转让系统、小红书、美丽修行
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责任编辑：高高
本期视频由浙江大学医院附属第二医院满孝勇教授带来的《药效协同的逻辑》：
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