今日，黑链指数在经历了5日的低位震荡，在昨日上冲无果后，早盘开启了进一步下调，其中，原料跌幅靠前，铁矿跌至近一个月的低位，而焦炭也已在破位的路上越走越远，此外，期钢虽略微抗跌，但短期偏弱趋势也较为明显，上午唐山钢坯出厂价下调10元至3050元。当前，临近元旦，产业下游冬储情绪依旧不佳，其中价格因素占比较大，而随着焦炭再次提降，铁矿也快速走弱，原料端似乎在给钢价“让步”，在此情况之下，后市钢价走势如何？且听分析师详细解析……
影响钢价的因素
继续减产！铁水继续下降，盈利率回升1.3%
据调研247家钢厂高炉开工率78.71%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加3.52个百分点；高炉炼铁产能利用率85.55%，环比上周减少0.58个百分点，同比去年增加2.8个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比上周增加1.3个百分点，同比去年增加21.64个百分点；日均铁水产量227.87万吨，环比上周减少1.54万吨，同比去年增加6.59万吨。
本期，高炉有5 座复产，同时11座进入检修状态，铁水产量由此进一步下降。不过，钢厂的盈利率却在持续回升。从影响因素来看，高炉复产主要是因为部分地区的环保限产措施得以解除，而此次减产更多来自于年末检修，并且在未来两周内，检修工作还将陆续展开，基于此，原料端的成本支撑存在进一步松动的可能性，这反而为钢厂创造了一定的利润空间。从具体数值方面分析，近期铁水产量虽然持续走低，但依旧处于近三年同期的高位水平，此外，钢厂的盈利率也攀升至高位区间，这将在一定程度上减缓高炉减产的速度，并加快复产的进程，进而对元旦后的钢材库存状况产生不利影响。短期来看，铁水的进一步下滑，使得原料端需求减弱价格支撑下移，带动钢价走弱。
11月钢铁行业利润总额311.8亿元！扭转今年亏损
国家统计局数据显示，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%。1—11月份，采矿业实现利润总额10796.2亿元，同比下降13.2%；制造业实现利润总额48524.9亿元，下降4.6%。主要行业利润情况如下：汽车制造业下降7.3%，煤炭开采和洗选业下降22.4%，黑色金属冶炼和压延加工业下降83.7%。其中，1—11月份，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额78.6亿元，而1-10月亏损233.2亿元，11月单月实现利润总额311.8亿元。
从数据来看，今年1-11月全国规模以上工业企业利润同比下降4.7%，而主因还是旺季以来，需求虽有回升，但利润好转不明显，反映出当前工业企业仍面临一定的经营压力，整体盈利水平有所降低。就钢铁产业而言，前10月份，在政策不及预期、用钢需求严重下滑之下，钢铁产业链上下游企业亏损严重，但自9月下旬，随着“一揽子”增量政策的下发，产业数据与宏观数据指标均有了明显好转，尤其在制造业的带动下，用钢需求也迎来了阶段性回升，钢厂盈利率一度接近8成，表明前期政策对产业产生了十分明显的正向影响。展望明年，随着宏观政策的“继续用力”，规模以上工业企业利润有望得到好转，尤其是钢铁行业，在一边控产一边扩大内需之下，明年钢价也将受到较好支撑。
现货小幅下调
据中钢网APP数据显示：
建材24个市场中，5个市场跌10-20元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3474元/吨,较上个交易日下调2元/吨。
热卷24个市场中，13个市场跌10-20元/吨，4.75热轧板卷平均价格3487元/吨,较上个交易日下调8元/吨。
中厚板23个市场中，5个市场跌10元/吨，14—20mm普中板平均价格3584元/吨,较上个交易日下调2元/吨。
期货破位下行
27日黑色系螺纹钢主力跌42，收报3268，跌幅1.27%；热卷主力跌33，收报3400，跌幅0.96%；焦煤主力跌11.5，收报1140，跌幅1%；焦炭主力跌36.5，收报1780，跌幅2.01%；铁矿石主力跌20.5，收报759.5，跌幅2.63%。
综合观点
综合来看，黑色系在连续多日的“纠结”下，最终还是选择向下试探，其中，铁矿日内跌幅近3%，焦炭还在加速破位，说明年末下游因流动性确实而产生的价格风险，正在向原料端转移，而钢材现货在低库存、缺规格等情况下仍具备较好的抗跌性，因此在铁水持续下滑之际，原料端风险还需进一步释放，短期黑色系偏弱趋势仍将延续，想冬储拿货的老铁也不妨多等等看。技术面上，期螺日线收大阴线，收盘价来到周内最低，小时级别均线下移，技术指标略有走坏，预计明日现货偏弱下调，幅度10-30元。
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