隆众能化早读：市场继续期待亚洲需求改善国际油价上涨|亚洲|原油|国际油价|炼厂|胶乳|贸易商|隆众能化

◆隔夜市场

数据来源：交易所

1/2:中国经济数据显示乐观前景，市场继续期待亚洲需求改善，国际油价上涨。NYMEX原油期货02合约73.13涨1.41美元/桶，环比+1.97%；ICE布油期货03合约75.93涨1.29美元/桶，环比+1.73%。中国INE原油期货主力合约2502涨7.4至562.5元/桶，夜盘涨10.7至573.2元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎央行1月2日完成第二次互换便利操作招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。

◎央行1月2日以固定利率、数量招标方式开展了248亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有2986亿元逆回购到期。

◎商务部决定将通用动力公司等28家美国实体列入出口管制管控名单，禁止两用物项对其出口，任何出口经营者不得违反上述规定。

◎2024年12月财新中国制造业PMI降至50.5，前值51.5，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。

◎美国上周初请失业金人数21.1万人，预期22.2万人，前值21.9万人。

◎欧元区2024年12月制造业PMI终值45.1，预期45.2，初值45.2，11月终值45.2。德国2024年12月制造业PMI终值42.5，持平于预期和初值，11月终值43.0。法国2024年12月制造业PMI终值41.9，持平于预期和初值，11月终值43.1。

◆行业快讯

◎下游采购刚需为主对基础油市场利好有限

春节临近，工厂备货缓慢进行，受基础油价格小幅下行影响，工厂备货心态较为谨慎，多刚需备货。隆众调研了100家润滑油生产企业，产量占全国产量的70%，目前样本企业平均库容比31%，较上周增加。受新能源等影响，国内润滑油需求量增长受阻，下游工厂出货不畅，日常多刚需拿货，谨慎操作，随着年底的进一步临近，预计工厂备货将继续进行，但整体备货量有限，对基础油市场难有较强利好。

◎批发端市场汽强柴弱渐显加油站利润空间汽跌柴涨

供应方面，月内广西石化仍处检修期，暂无新停工炼厂；国内炼厂日均产量环比汽柴均增，汽油增幅较柴油大，短线供应端延续增量态势。需求端，汽油方面，受冬季低温以及春节预期支撑，零售端加油站出货顺畅，油站商户大都延续高库位采销运营。柴油方面，季节性需求疲软导致社会单位库存消化缓慢，中间环节贸易商订购操作保守，下游用户多维持偏低库位。综上，若2025年1月16日24时零售价上调，其调整幅度或大于批发端，届时预计加油站汽柴油利润或有一定上行空间。

◎预计短期天然胶乳市场偏弱震荡

下游制品企业受成本利润等因素影响，原料采购心态谨慎，节前备货预期偏弱，另外部分中小制品企业订单情况欠佳，或有提前放假可能，需求端对胶价存在利空牵制；供应端泰国、越南产区仍处于相对旺产阶段，原料产出季节性增量为主，原料胶水价格存继续走弱预期，同时春节临近，销区部分现货贸易商或存低价抛售心理，均将对天然胶乳行情构成拖拽；但海南产区面临全面停割，且越南产区将逐步向减产期过渡，支撑加工厂出货情绪，因此预计短期天然胶乳价格暂无明显利好指引下，或存偏弱震荡运行走势预期。

◎轮胎市场短期走势分析

进入2025年1月份，月底正值春节假期，全钢胎市场需求将呈现逐渐走弱预期，月内上旬国内市场仍存少量刚需补货现象，中旬以后，随着物流逐渐停运，补货基本结束。预计1月份，工厂及代理商对于政策调整并不积极，1月价格或以稳为主，等待节后市场表现指引，另外，月内市场重心仍在回款上。

◎丁腈胶乳市场未来走势预测

步入2025年，丁腈胶乳行业依然面临着诸多风险与不确定性。一方面，下游医疗手套产品可能受到加征关税的不利影响；另一方面，行业内的领军企业正积极规划海外扩张，新建产能，这无疑将进一步加剧市场竞争。更为严峻的是，胶乳行业供应过剩的问题依然突出。因此，预计整个行业将继续经历优胜劣汰的洗牌过程，产品盈利水平或将维持在微利状态。在此背景下，生产企业如何稳定现有订单、提升产品品质以及扩大海外市场份额，成为了制约其经营发展的关键难题。企业需积极寻求创新策略，以应对日益激烈的市场竞争，确保在复杂多变的市场环境中稳健前行。

◎利空充斥醋酸丁酯市场延续跌势

12月份以来，醋酸丁酯市场价格呈现一路下跌走势。截至目前，华东地区价格在6450-6550元/吨附近出厂，需求呈现明显压制，同时成本面亦导致心态偏空，醋酸丁酯市场弱势运行。短期醋酸丁酯市场利空情绪主导，虽有阶段性刚需补库存在，但长远来看需求动能亦不充足，同时原料正丁醇疲软难改，长期市场延续弱势态势。

◆产业动态

◎工信部就《关于2026-2027年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关要求（征求意见稿）》公开征求意见。意见稿提出，2026年度、2027年度的新能源汽车积分比例要求分别为48%和58%。

◎国铁集团提出，2025年铁路工作主要目标是：国家铁路完成旅客发送量42.8亿人、同比增长4.9%，完成货物发送量40.3亿吨、同比增长1.1%；力争完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里；完成运输总收入10160亿元，同比增收258亿元、增长2.6%。

◎工信部数据显示，1-11月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.2%，增速分别比同期工业、高技术制造业高6.4个和3.2个百分点。11月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.3%。

◎工信部数据显示，前11个月，我国软件业务收入122903亿元，同比增长10.7%；软件业利润总额14822亿元，同比增长9.2%。

◎乘联会秘书长崔东树表示，2024年1-11月中国占世界新能源车份额达69.6%，其中10-11月份额达到76%。

◆财经日历

周五（1月3日）

06:00 澳大利亚12月AIG制造业表现指数(0102-0109)

06:30 美国1月2日SPDR黄金持仓-每日更新(吨)

08:30 澳大利亚11月投资房贷款值月率(%)

09:45 中国12月财新服务业PMI(0103-0110)