酱酒界消息，随着 2024 年最后一个交易日收盘，白酒类上市公司市值排行尘埃落定，这一年白酒行业整体面临动销困难，虽头部公司三季报营收多数有两位数增长，但市场对其业绩持续性存忧，这在股价和市值变化上体现显著。

打开网易新闻 查看精彩图片

股价表现分化，仅五粮液上涨

在 22 家正宗白酒上市公司（A 股 21 家传统酿造企业加港股珍酒李渡）中，仅五粮液股价在 2024 年实现上涨，其余 21 家全部下跌。涨幅前五企业中，水井坊为次高端白酒，今世缘、老白干酒属地产名酒，皇台酒业因最后交易日涨停而入围。其中，今世缘营收增长强劲，前三季度逼近百亿；老白干酒前三季度净利润同比和环比增长亮眼。而五粮液股价上涨或因其前几年股价下跌较多，且近两年渠道去库存成效显现。

股价跌幅方面，ST 春天因听花酒夸大功能被央视曝光且年报连续亏损，股价被 ST 并连续跌停；岩石股份因大股东营销不当致白酒营收断崖式下跌，且涉嫌非法集资被刑拘，股价崩盘；舍得酒业和珍酒李渡则是股价从偏高溢价向基本面回归，舍得酒业中报和三季报净利润大幅下滑，珍酒李渡半年报归母净利润也显著下降。金种子酒虽获华润入股，但仍面临扭亏压力，股价跌幅达 28.19%。

茅台市值遥遥领先，头部差距显著

贵州茅台作为行业龙头，市值优势巨大。截至 12 月 31 日，茅台市值达 1.91 万亿，股价维持在 1500 元 / 股上方。尽管 2024 年面临诸多困扰且春季被动换帅，但茅台决定动用 30 - 60 亿元资金回购股份并注销，在分红和市值管理上积极回应投资者，展现龙头担当。

相比之下，头部白酒市值呈台阶式分布且落差明显。五粮液市值 5436 亿元，与茅台相差超 1.3 万亿；山西汾酒 2247 亿，接近五粮液一半；泸州老窖 1843 亿；洋河股份 1258 亿；古井贡酒跌破千亿至 916.1 亿。这五家公司市值总和与茅台相差 7400 亿，茅台 “一股独大” 格局未改。

二线白酒市值差异拉大，业绩影响分化

除头部六家公司外，二线白酒市值多在百亿至 600 亿之间，级差也逐渐拉大。今世缘以 567.4 亿领跑，迎驾贡酒 431.5 亿紧随其后，水井坊、口子窖、舍得酒业、珍酒李渡市值在 200 - 300 亿区间，老白干酒、酒鬼酒、顺鑫农业在 100 - 200 亿之间。其中，酒鬼酒市值下滑严重，连续两年下跌，已从 2021 年底的 690.4 亿降至 180.7 亿，主要因其 “休克式去库存” 致业绩断崖式下滑，不过随着老将程军年底回归，市场对其来年营销改善有所期待。

总的来说，2024 年白酒行业股价和市值变化反映出各企业面临的不同挑战与机遇，贵州茅台凭借强大综合实力和积极举措继续稳固行业龙头地位，而行业整体格局在市场调整中持续分化演变。