作者 | 王小娟

编辑 | 周智宇

雷军创造的神话还在持续。

2025年的第二个交易日，小米集团股价开盘即飙升，截至收盘，小米集团股价大涨6.62%，至36.25港元，创下历史新高。

今年交付目标超预期，以及消费电子补贴政策，刺激着小米股价。

国家发改委在1月3日表示，将进一步扩大国家补贴范围。其中，新增数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。

去年三季度，小米集团营收当中超一半来自手机业务。多家机构预期，对消费电子产品的国家补贴，将刺激消费者换机，这利好小米等企业的手机业务。在这一消息的刺激之下，今日小米在开盘之后便极速上涨，盘中一度涨超6%。

早在这一波之前，随着汽车业务高歌猛进，小米的股价已超过35港元，并逼近35.9港元/股。随着1月3日股价大涨，它也创下上市以来的历史新高，向着万亿市值疾行。

2024年末，雷军宣布小米SU7上市9个月交付超13万辆车，这一前所未来的速度，打消了业内对小米造车的疑虑，供不应求的小米SU7一次次刺激着小米的股价，一路从去年低点时的11.84港元，涨至36.25港元，涨幅超200%。

国信证券研报指出，看好小米集团智能手机业务受益AI换机潮以及高端化带来的盈利能力增强，看好公司智能电动汽车业务交付顺利，新业务板块进展顺利带来的业绩增长，同时公司AIoT及互联网业务呈现增长趋势。

更让市场感到振奋的是小米汽车今年销量目标。

在跨年直播中，雷军为小米汽车的2025年定下了交付30万辆的目标。这一规模也被汽车行业视为有规模效应的最低门槛，比亚迪从进入汽车行业到年销30万，花了10年。

摩根士丹利在研报中认为，2025年小米的产品组合将有正面变化，这或会推动平均售价的增长及更好的电动车利润率。另外，小米2024年的交货量较预期强劲，而2025年的出货量目标亦较高，意味着新电动车业务有出色的执行能力。

此外，小米虽然是汽车行业的后入局者，但也算是赶上了最后的窗口期。在如今汽车行业比谁活得更久的游戏规则中，小米有着很多筹码。比如，在各家已经开始讲出海之时，小米汽车的出海故事还没有开始讲，等到之后加入，这不仅能让小米汽车的规模打开想象，也能为小米的股价再添把火。

而雷军高调挖人加码AI大模型，也向外界释放强烈信号，他将进一步发力AI大模型。这也有望直接改变小米的估值方式。

在各大模型公司都抓耳挠腮愁寻求AI大模型的商业落地路径时，小米就有现成的人车家全生态产品等着AI大模型来赋能，这让小米在AI大模型这个赛道，也更具想象空间。

凭着造车一役，雷军在2024年成功打了一场翻身仗。甚至，雷军的社交媒体也变身网友们的许愿池，网友们许愿小米来生产各种东西。小米和雷军踩中了时代情绪。

雷军作为一个年逾五旬的企业家，也被认为是最能与年轻一代同频的企业家，被年轻人关注和追捧，这将为小米带来源源不断的消费人群，也让小米的故事更加吸引人。

只不过，想要顺利市值冲击、站稳万亿，小米还要面临一系列的考验。

小米YU7也将在年中加入，助力小米汽车冲刺30万辆目标。不过新工厂依旧会面临产能爬坡的问题，雷军也坦言，这绝对不是一个轻松的指标。

况且，当前小米造车还在大额投入阶段，新车们排队上市都需要真金白银；而新故事中AI大模型也在投入前期阶段，也需要烧钱支持，转化为商业上的营收、提升财报表现更是场漫长的战役。

对于小米而言，万亿港元市值似乎并不遥远，但就像造车而言，也需要扎实走好每一步路，进而才能收获用户和市场的认可。