2024年，携程在资本市场上一路高歌猛进，股价飙升，营收与利润率双丰收，宛如一颗璀璨的明星闪耀在旅游行业的天空。这一年，携程不仅成功摆脱了疫情的阴霾，还以惊人的速度实现了业务的复苏与超越，展现出强大的韧性和发展潜力。
股价涨幅惊人，市值再创新高
在美上市的携程美股（NASDAQ:TCOM）表现极为亮眼，以35.67美元开盘，收于68.66美元，涨幅高达90.67%，成为大型中概股中的佼佼者。截至2024年末，携程市值达447亿美元，成功超越百度，直追京东，展现出强劲的市场价值。
在港上市的携程港股（HK：09961）同样表现出色，上涨94.52%，幅度仅次于小米。这一系列的数据充分表明，携程在2024年赢得了资本市场的高度青睐，其发展前景被投资者广泛看好。
营收强势复苏，夺回失去时间
回顾携程过去几年的营收情况，我们可以清晰地看到其在疫情冲击下的起伏以及如今的强势复苏。2019年，携程营收357亿，同比增长15.2%。然而，2020年疫情爆发，携程营收遭受重创，降至183.2亿，同比下降48.6%。2021年和2022年，营收在200亿左右徘徊，仅约为2019年的56%。但携程并未被困境打倒，2023年迎来转机，营收达到446亿，为2019年的125%。2024年前三季，营收更是达到406亿，相当于2019年同期的148%。从2019年前三季到2024年前三季，携程营收年均复合增长率为8.2%，基本弥补了疫情期间的损失，成功夺回失去的时间。
两大业务同步复苏，协同效应显著
住宿预订和交通票务作为携程的两大核心业务，约占总收入的80%，两者的复苏情况对携程的整体发展至关重要。疫情前的2019年，住宿预订收入140亿，交通票务收入135亿，合计占总营收的77%。2020年，这两项业务收入均大幅下跌，住宿收入降至2019年的53%，交通票收入降至2019年的51%。此后，随着市场的逐步恢复，住宿收入在2021年回升到2019年的60%，交通票收入则在2022年和2023年先后达到2019年的59%和132%，复苏进度明显加快。2024年前三季，住宿收入达到164亿，为2019年同期的156%；交通票收入为155亿，相当于2019年同期的148%。携程一直秉持为出行提供“一站式服务”的理念，出行者通常需要同时购买机票/车票和预订酒店，这使得住宿和交通票业务的复苏进度呈现出高度的“神同步”，两者相互促进，协同效应显著，为携程的持续增长提供了有力支撑。
复苏进程追赶上Booking，展现强大竞争力
与国际在线旅游巨头Booking相比，携程的复苏虽然晚了大约一年，但追赶速度惊人。2022年Q1，Booking营收已相当于2019年Q1的95%，而携程的复苏从2023年开始发力。2023年Q1，携程营收92亿，相当于2019年Q1的112%；2023年Q2，携程营收112亿，相当于2019年Q2的129%；2023年Q3，携程营收137亿，相当于2019年Q3的131%；2023年Q4，携程营收103亿，相当于2019年Q4的124%，Booking营收为2019年Q4的181%。到了2024年Q3，携程营收159亿，相当于2019年Q4的152%，Booking营收为2019年Q3的159%，两者已基本持平。2024年11月，Booking市值较2019年峰值几乎翻倍，携程市值也于2024年年末达到2019年峰值的163%。这一系列数据表明，携程在复苏进程中展现出了强大的竞争力，成功追赶上国际同行，进一步巩固了其在全球旅游市场的地位。
毛利润与费用优化，利润率显著提高
疫情过后，携程在盈利能力方面实现了质的飞跃。2019年，携程毛利润283亿，毛利润率79.3%，产品、营销、行政三项费用合计233亿，总费用率65.2%。2020年和2021年，受疫情影响，毛利润率仅略有波动，但因营收大幅下降，总费用率上升了20多个百分点。2022年，尽管市场仍未完全复苏，携程营收低位徘徊，但通过压降费用，成功实现营业利润回正。2023年，毛利润率提高到81.8%，比2019年高出2.4个百分点，总费用率降至56.3%，比2019年低8.9个百分点。2024年前三季，毛利润达332亿，同比增长18.3%，总费用率进一步降至53.2%。携程通过优化成本结构，在毛利润率微升的同时大幅降低费用率，实现了盈利能力的显著提升，这得益于其卓越的管理策略和对市场变化的精准应对。
营业利润大幅增长，创历史新高
携程的营业利润在过去几年经历了从亏损到盈利的巨大转变。2019年，经营利润50.4亿，利润率14.1%。2020年，营收暴跌，经营亏损14.2亿，亏损率7.8%。2021年，营收回升但仍亏损14.1亿，亏损率0.4%。2022年，经营利润仅8800万，利润率7.8%。然而，2023年，经营利润达到113.2亿，利润率飙升至25.4%。2024年前三季，经营利润更是高达118.8亿，利润率达29.3%，其中Q3经营利润50亿，利润率31.5%，相当于疫情前2019年全年的季度经营利润水平。这一系列数据充分展示了携程在盈利能力方面的强劲复苏和持续增长态势，为股东创造了丰厚的回报。
股权激励彰显担当，员工与企业共成长
在股权激励方面，携程展现出了对员工的高度重视和长期承诺。2017年至2019年，股权激励成本相对稳定，分别占营收的6.8%、5.5%和4.8%。2020年，在疫情最严峻的时刻，携程不仅没有削减股权激励，反而将成本提高到19亿，占营收的10.2%。2021年和2022年，股权激励成本分别为17亿和12亿，占营收的8.4%和5.9%。2023年，随着业绩的复苏，股权激励成本回升到18亿，占营收的4.1%。2024年前三季，股权激励成本16亿，占营收的3.9%。携程在疫情期间加大股权激励力度，充分体现了公司与员工共渡难关的决心，这种担当精神不仅稳定了员工队伍，也激发了员工的积极性和创造力，为企业的长期发展奠定了坚实的人才基础。
旅游市场需求强劲，步入“黄金岁月”
如今，旅游消费观念发生了显著变化，“有钱没钱，出去转转”已成为一种流行趋势。尽管旅游行业存在“消费降级”现象，表现为“只逛不买”，但机票和酒店作为出行的刚需，依然保持着强劲的市场需求。这为携程业绩的持续增长提供了坚实的底层逻辑。
2024年Q1，携程国内酒店、机票预订同比增长超过20%，出境酒店、机票预订同比增长更是超过100%，携程国际OTA平台Trip.com营收同比增长80%。这些数据充分显示了旅游市场的复苏活力和携程在市场中的强大竞争力。
携程CEO孙洁在2024年12月18日的演讲中预测，“未来3至5年将是旅游业的黄金岁月”。面对竞争激烈的在线旅游市场，携程管理层展现出了从容自信的态度。在同一活动中，梁建章透露携程将正式推行四天工作制，此前已有1600位员工完成为期6个月的试验，效果良好。这一举措不仅体现了携程对员工福利的关注，也展示了公司对未来发展的信心。
2024年对于携程来说是辉煌的一年，其在股价表现、营收增长、盈利能力提升等方面均取得了令人瞩目的成就。随着旅游市场的持续复苏和发展，携程有望在未来的“黄金岁月”中继续引领行业潮流，为投资者和消费者创造更多价值。我们期待着携程在未来的征程中继续书写辉煌篇章，为全球旅游市场注入更多活力。
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