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逆流而上，它们做对了什么？
作者 ：湃动研究院
来源：湃动商业评论（ID：paidongshangye）
在刚刚过去的2024年，增长似乎是一个稀缺词汇。但我们看到，哪怕行业遇冷，业绩集体承压，依然有一些公司逆流而上，交出一份不错的成绩单。
我们盘点的10家公司，皆是如此——艰难变革求新的零售行业，胖东来和奥乐齐为何能独树一帜？航空公司亏损已然成为常态，春秋航空却赚麻了。在陷入低价竞争的餐饮和汽车行业，萨利亚和比亚迪为何能守住利润......
在当下的市场环境里，这些公司的增长尤为不易。而当我们试图从它们身上总结出某些共性，会发现口号式的创新终将失效，回归朴素的商业逻辑，才是增长的根本动力。
希望这篇文章，为2025年开个好头。
01
胖东来：
预计2024年销售额将超过150亿元
同比增长40%
▲图片来源：胖东来官网
胖东来没有上市，但它的单店盈利已经超过所有商超上市公司。
据创始人于东来披露，截止11月26日，本年度胖东来集团累计销售已达146.38亿元。其中，天使城单店销售额达到23.6亿元。预计到年底，胖东来2024全年销售额将超过150亿元，同比增长40%。
从一个街边烟酒店，到国内商超界“封神”的存在，胖东来花了近30年时间，在中国零售史上树立了一个独特样本。
当家乐福、沃尔玛、大润发等传统商超集体滑落，胖东来的的异军突起，让行业重新审视线下零售的价值。当永辉、盒马这些曾经被寄予厚望的“新物种”，开始反思所谓的“创新”，回归传统，寻找经营本质的时候，胖东来成为新的研究和学习对象。
胖东来的全面不仅表现在业绩增长上。它还是消费者的乐园，打工人的“应许之地”。严格的选品、实惠的价格、贴心的服务，让踏进胖东来消费者心甘情愿掏钱。同时，远超当地平均水平的工资和福利待遇，让员工成为它的忠实拥趸。老板挣钱，消费者满意、员工开心，同时做到这三件事的秘诀，或许只有两个字——真诚。
02
春秋航空：
2024年前三季度营收159.77亿元
同比增长13.29%
▲图片来源：春秋航空官网
国内三大航集体亏损，一向被嫌弃的春秋航空却赚麻了。
2024年前三季度，春秋航空营收159.77亿元，同比增长13.29%，净利润26.04亿元，同比下降2.73%，但仍高于2019年同期水平。
上半年的数据更能打——营业收98.75亿元，同比上升22.97%，归母净利润13.61亿元，同比上升62.28%。
反观三大航。2024年上半年，国航净亏损27.82亿元，东航净亏损27.68亿元，南航净亏损12.28亿元，总共亏损67.78亿元。
有趣的是，如果从营收规模看，春秋航空在7家上市航空公司中排名倒数第二。它的盈利，靠的是教科书般的成本控制。春秋航空被吐槽为“空中运奴船”，就是因为它在除了保障飞行安全之外的任何地方，都省到了极致。春秋航空的廉价，是一系列成本控制之后的自然结果。这也是它廉价却依然能保持盈利的核心原因。
03
亚朵：
三季度净利润3.84亿元 同比增长41.2%
▲图片来源：亚朵集团官网
2024年第三季度，亚朵集团营收达到18.99亿元，同比增长46.7%，调整后净利润为3.84亿元，同比增长41.2%。根据财报预计，全年营收将较2023年增长48%至25%。
与此同时，国际五星级酒店正在中国市场遭遇挑战。万豪国际2024年第三季度总营收为62.55亿美元，同比增长5.52%；净利润约5.84亿美元，同比减少22.34%，陷入增收不增利的尴尬境地。
值得一提的是，酒店业务势头正猛，亚朵集团的第二曲线已经显露。其三季度零售GMV达到5.66亿元，同比增长107.7%。
随着房地产红利消失，酒店行业的盈利模式正在被重塑。消费者对传统五星级酒店祛魅，居住体验和情绪价值，正在成为更优先的选择因素。以亚朵为代表的中高端酒店，是这个时代酒店行业的创新者。它们将过去专属于五星级酒店用户的服务，平权到每个消费者身上，也让酒店行业的竞争，回归服务本身。
04
比亚迪：
前三季度净利润252亿元 同比增长18.1%
▲图片来源：比亚迪官网
今年的汽车行业，经历了激烈的价格战。豪华车跌下神坛，新势力集体陷入危机。一片灰蒙中，有一家车企依然坚挺，它就是比亚迪。
2024年前三季度，比亚迪实现营收5022亿元，同比增长18.9%，归母净利润为252亿元，同比增长18.1%。
早在今年9月，比亚迪新能源汽车销量就达到41.94 万辆，同比增长 45.91%，成为全球首个单月销量突破40万辆的新能源车企。到了第三季度，比亚迪累计销量达113.49万辆，刷新了季度销量的历史记录。
在价格战下，比亚迪守住了利润。第三季度汽车业务毛利率为25.6%，环比提升3.2%。净利率5.77%，高于行业平均水平。新能源战役到了下半场，资本游戏的遮羞布如同皇帝的新衣。市场最终属于真正会做生意的企业。
05
腾讯：多引擎助推下的增长
▲图片来源：腾讯视频官方微信
最近几年，传统互联网平台虽告别了高速增长，但随着生态的不断完善、布局的不断合理，其营收水平和盈利能力得到了进一步增强。
2024年前三季度，腾讯控股录得营收4878亿元，同比增长7%，毛利2586亿元，同比增长20%。除传统优势板块如游戏业务、微信生态的增长依旧亮眼外，长视频等内容生态的贡献显著。
在今年二季度财报中，马化腾表示：通过改编自阅文IP的自制电视剧，腾讯视频实现了观众和付费会员数的显著增长。当期财报显示，《庆余年第二季》、《与凤行》成为2024年上半年度中国网络视频平台播放量排名第一和第二的电视剧，带动长视频付费用户同比增长13%至1.17亿元。截至目前，腾讯视频共有8部电视剧集在站内突破30000热度。
除了付费会员增长带动的营收增长外，内容招商能力也在进一步增强。击壤数据显示，2024年上半年，平台自招商前十剧集中，腾讯视频占据5席；2023年至2024年上半年超过20个招商品牌的剧集共30部，腾讯视频平台数量第一。
06
伊利：
前三季度净利润108.68亿元
同比增长15.87%
▲图片来源：伊利官网
2024年的乳品行业集体面临挑战。尼尔森数据显示，2022年-2024年第一季度，乳制品全渠道收入增速分别下滑6.5%、2.4%、3.1%。与此同时，乳制品产量增速也逐年放缓。据国家统计局数据，2021年和2022年的增速分别为9.04%和2.84。而2023年前11个月，同比下降了1.9%。
大环境影响下，乳企都受到了不同程度的冲击。蒙牛2024年上半年营收446.7亿元，同比下降12.6%，净利润24.5亿元，同比下降19%。光明乳业2024年前三季度营收184.13亿元，下滑10.89%，归母净利润1.16亿元，下滑63.94%。
伊利逆势增长。2024年前三季度，实现营收890.39亿元，归母净利润达到108.68亿元，同比增长15.87%。在过去几年的行业结构性调整中，伊利始终保持营收、净利双增。国内乳业第一的位置日渐稳固。
07
奥乐齐：
欧洲“穷人超市” 摇身一变沪上中产乐园
▲图片来源：奥乐齐官网
2024年，一家来自德国的折扣超市，在国内成为新晋中产乐园。
在奥乐齐出现之前，瞄准中产的超市几乎都打着精致、昂贵的标签。可奥乐齐一反常态，披着精品超市的皮，做的却是低价生意。
1.9元的冰杯、3.9元8片的卫生巾、8.9元12瓶装的矿泉水，9.9元的洗发水......奥乐齐有超过500款商品价格低于9.9元，约占全部商品的25%
价格堪比拼多多，却把店开在高端小区楼下。奥乐齐可以说是精准满足了当下中产的需求：既照顾了越来越瘪的钱包，也维护了他们最后的体面。
2023年，奥乐齐国际营收超过1000亿美元，超过了山姆会员店。今年，它正在以更快的速度奔跑。
08
安踏：
上半年营收337.4亿，领跑全行业
▲图片来源：安踏官方微博
2024年上半年，安踏集团营收超337.4亿元，同比增长13.8%，股东应占溢利77.21亿元，同比增长62.62%。再一次领跑全行业。
值得一提的是，安踏主品牌营收达160.8亿元，以单品牌之力超越了李宁集团和阿迪中国。在营收、净利润保持两位数增长的同时，安踏的毛利率也在稳步提升至64.1%，创历史新高。
2015年到2022年，安踏用7年时间实现了从营收100亿到500亿元的跨越，也逐渐加快了超越巨头的步伐——2021年超越阿迪达斯中国，2022年超过耐克中国。如今，这个战绩已经保持2年。
面对消费者日益多元化的需求，安踏以“多品牌”战略表现出强大的应对能力。同时，它也不断拓展自己的边界。超越耐克不会是最终目标，以中国品牌的姿态，走向世界舞台才是。
09
萨利亚：
营业利润148亿日元 同比增长105.8%
在2024年的餐饮行业，萨利亚是当之无愧的隐形王者。
2024财年，萨利亚的财报逆势创下历史新高。营业收入为2245.42亿日元，同比增长22.5%，营业利润为148亿日元，同比增长105.8%，净利润达到81.49亿日元，同比增长近60%。
在中国市场，萨利亚从学生爱的平价西餐，一跃成为中产新宠。用快餐的价格，享受西餐的体验。在追求性价比的时代，萨利亚活成了平价餐饮的理想型。
2024财年，萨利亚中国地区销售额达到667.79亿日元，同比增长超过25%。中国市场为萨利亚集团贡献了将近30%的营收，亚洲市场更是有超过80%的营收来自中国。而在低价之外，它的精细化运营能力，才是餐饮行业真正该卷的方向。
10
波司登：营收净利双增
▲图片来源：波司登官网
整个2024年，服装行业上市公司业绩几乎是全面下滑。波司登却逆流而上，实现了营收净利双增。
截至2024年9月30日的6个月内，波司登实现总收入88.04亿元，同比增长17.8%；权益股东应占溢利11.3亿元，增长23.0%，创历史新高。
值得一提的是，波司登的增长是扎扎实实地来自卖羽绒服，而不是房地产。报告期内，波司登羽绒服业务实现收入60.63亿元，同比上升22.7%。其中，主品牌波司登和雪中飞分别录得收入52.80亿元、3.90亿元。
当行业里大多数公司都在寻找“第二曲线”，寄希望于通过拓展业务也实现增长的时候，波司登选择了聚焦羽绒服核心业务。主品牌“波司登”主打“时尚功能科技服饰”，雪中飞品牌则专注高性价比羽绒服赛道，通过纵向的品类创新和精细化运营，提升单店经营质量。
或许很多时候，做减法比做加法更有用。
写在最后：安利一个宝藏读书博主
消费和消费主义有什么区别呢？
消费，主要是作为个体的人的一种特征和关注，而消费主义是社会的一种属性。
消费，是作为个体的人的一种行为，主体仍旧是人本身。但消费主义社会的消费者的主体性来自购物选择，也就是用你购买的东西，来表达你的身份。是一种符号性的表达：“我能买得起XX商品”则意味着通过这一商品品牌的符号意义，让自己进入到一个处于较高社会地位的团体之中。同时，对高档位商品的购买，也是使自己摆脱一种低位团体的过程。它已经不是为了真正的使用了。
可以上升为“我买故我在”。
夏不绿，不著名作家，出版书籍十余本，售出多部影视版权，用写作丈量生活的尘埃。
去视频号、B站、小红书搜索「夏不绿读书」，关注我，让我们一起用阅读凿开心中的冰海，在阅读这座避难所里，一起做忠于自己的普通读者。
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