【棉花&棉纱】今日郑棉小幅上涨，国产棉现货主流销售基差暂稳，新增部分低价现货，成交一般。2024/25 北疆机采部分销售基差在 CFO5+650 及以上，部分低基差在 600 - 650，均为疆内自提。纯棉纱纺企顺价走货，库存下降，价格持稳。截至 2025 年 1 月 6 日，新疆地区皮棉累计加工总量 609.77 万吨，同比增幅 19.41%。国内供给充足，需求偏弱，商品整体偏弱，短期价格或低位震荡，昨夜盘有相关传言后被辟谣，操作上暂时观望，中期等待逢高做空机会。【白糖】白糖偏弱震荡。近期巴西中南部降雨明显增加，市场对干旱担忧缓解，25/26 榨季生产前景改善。印度生产进度偏慢，截至 12 月底累积产糖量同比下降 15.69%。国内广西 12 月产糖 223.9 万吨，同比增加 45.64 万；单月销糖 134.72 万吨，同比增加 26.22 万吨。工业库存 111.92 万吨，同比增加 40.82 万吨。12 月广西产销双增，产销率同比下降，库存同比增加，糖价上方面临压力，关注后续生产情况，操作上暂时观望。【苹果】期价弱势震荡。现货方面，山东产区冷库客商包装量略有增加，节日备货量少于往年。陕西地区客商节日备货积极性高，出货较好。盘面部分地区销售慢，提前交易累库风险致期货价格大幅下跌。近期果农挺价意愿下降，出货积极性提高，今年苹果冷库库存同比下降对价格有支撑。预计短期价格维持震荡，关注春节备货力度和去库情况，操作上暂时观望。【20 号胶&天然橡胶胶&合成橡胶】今日 RU&NR 继续下跌，BR 继续上涨，国内天然橡胶现货价下跌，合成橡胶现货价上涨，外盘丁二烯港口价大涨。国外天然橡胶供应处于高产期，中国云南产区全面停割，海南产区逐渐进入停割期，泰国原料市场价格下跌，上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升，部分企业有临时停车或降负运行情况。上周国内全钢胎开工率大幅回落，半钢胎开工率小幅回落，轮胎企业出货欠佳，产成品库存上升。本周青岛地区天然橡胶总库存大幅回升，上周中国顺丁橡胶社会库存持稳，上游中国丁二烯港口库存回落。综合来看，下游需求走弱，橡胶供应压力大，天胶累库，合成库存平稳，成本面支撑较强，策略上 RU 观望，NR 谨慎，BR 偏强，天然橡胶和合成橡胶跨品种套利继续持有。【纸浆】今日纸浆期货大幅下跌，商品整体大幅下跌，价格跌破 6000。山东银星现货报价 6450 元/吨，下跌 50 元/吨。近期下游开工小幅回升，但临近假期需求释放有限，外盘报价短期或平稳。截至 2025 年 1 月 2 日，中国纸浆主流港口样本库存量 179.5 万吨，较上期下降 6.2 万吨，环比下降 3.3%，呈去库趋势。操作上多单暂时离场。【原木】期价偏强震荡。现货主流报价持稳，上周到港量显著下降，江苏到港量降幅大，供应减少。上周港口原木日均出库量 5.54 万方，环比减少 0.01 万方。截至 12 月 27 日，国内原木总库存 267 万方，较上周增加 4 万方。需求淡季，供应充足，短期供需偏宽松。但现货价格底部区间，下方空间不大，期货合约对应明年旺季，价格有上涨预期，预计短期价格继续反弹，操作上维持偏多思路。