美国12月的制造业PMI上升至9个月以来高位,前瞻性新订单分项从11月(3月以来首次显示扩张)的50.4继续上升至52.4,制造业支付价格指数也从11月50.3上升至52.5。
这种由前瞻订单和投入物价指数拉起来的PMI反映的是对贸易环境不确定下的提前生产,并不意味着长期的通胀趋势,也不意味着美国本土产业的根本性改善。
与此同时,真正显示本土工厂就业情况的制造业就业指数还处在萎缩区间,从11月的48.1降低至45.3。
这部分代表了正常的美国经济趋势,本质上还是去通胀的,再通胀的逻辑至少在现在看来没有实际支撑。
比较重要的是,12月数据中可以看到制造商的工厂库存指数也在持续攀升,库存指数的上升来源于很多海外材料的提前交付,来应对未来潜在的关税影响。
产业领域的提前生产和提前存货会在短期提振价格和生产情况,
但如果特朗普的关税交易走不了那么远
内部的纷争还是很大的,实现不了基准路线是大概率情况,
那么这部分是会从再通胀的因素转为通缩因素的。
而这就很关键了。
继续持有今年联储会超市场预期宽松的观点。
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