央行一早公告，说1月15日要在相香港发行600亿元央票。这个动作前几天预告过，目的是回收离岸人民币的流动性，起到稳定汇率的作用。公告出来后，离岸人民币汇率短暂走强了一些，不过白天又都跌回去了。
12月的通胀数据也公布了，CPI同比涨0.1%，PPI同比降2.3%，均符合预期，通胀持续低位。不过剔除食品和能源的核心CPI同比涨0.4%，较上月扩大了0.1个百分点，算是有一点回暖的好迹象。
央行的政策有多个目标，促进经济增长、适度通胀、稳定汇率，从经济增长和通胀看，目前都还需要更宽松的政策空间，但汇率又形成了掣肘，在香港发行央票来稳定汇率，也是为了打开更大的政策空间。
近期属于政策真空期，市场整体上疲软，热钱都在炒QDII基金，很多跨境ETF被炒出了极高的溢价，也就是基金交易价格明显高于净值。
炒跨境ETF已经不是第一次了，由于外汇额度的限制，跨境ETF往往都有比较小的每日申购限额，就不像A股的ETF那样能够比较准确的跟踪指数，如果抢购的人太多，就可能在一段时间内维持高溢价。
高溢价属于明显的泡沫，最终溢价都是会回落的，买在高溢价位置就可能出现较大的损失。我觉得这些抢买的热钱，有一部分应该也是明白有溢价，但就是觉得现在涨得快，击鼓传花不会那么倒霉砸在自己手里。这就跟赌场一样，只要有波动有输赢，就总是能吸引人来赌一把，虽然大家也都明白它在概率上不会划算。
我觉得如果想配置海外资产，在这些跨境ETF没什么溢价的时候布局，是个很不错的选择，比直接在海外买还更好。因为A股这些跨境ETF隔一段时间就可能被炒出溢价，这时候就可以卖出来额外获得溢价带来的收益。但现在溢价这么高，就不适合买了，这时候买很容易就变成了接盘侠。买在无人问津时，卖在人声鼎沸时，对跨境ETF也适用。
其他信息：
1. 美联储公布了12月会议纪要，相比上月态度有了明显转变，开始表明对通胀的担忧，认为需要放缓降息的步伐。特朗普上台后推行关税加码政策，很大概率会促进通胀，目前看1月份肯定是会暂停降息了，市场对2025年全年的降息幅度的预期也只有1-2档。
2. 美国贸易代表办公室（USTR）发布所谓《2024假冒和盗版恶名市场清单》，今年将腾讯微信从名单中移除了。我查了一下资料，这个名单主要的作用就是恶心人，如果一个平台被USTR认为涉及大规模盗版或者假冒商标，且没有采取积极措施去解决，那就会被纳入这个名单公示。腾讯微信在2022年和2023年两次被列入名单，今年被移除了，但是像淘宝、拼多多、百度网盘等多个平台，还在名单里。
3. 2025年1月9日估值：
股债利差估值分位2.5%，股票相对债券吸引力更高；
A股PE分位49.8%，PB分位9.4%，估值处于较低区间；
A股距离近15年的最低估值，大约还需跌25.8%，距近15年的中位估值位置，还需涨12.6%。
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