周四，美股因悼念已故前总统卡特休市一日。受美联储官员讲话影响，降息预期收紧，美元指数升穿109，油价涨1%重新逼近三个月高位，黄金再创四周新高后收窄，比特币跌向9.1万美元，狗狗币24小时一度跌超7%。

欧洲方面，英债连跌四天，基准十年期英国国债收益率连日创2008年来新高，30年期英债收益率创1998年来新高。英国财相副手、首席秘书Jones称，英债市场秩序正常，债券需求强劲，政府无需紧急干预市场。央行将逐步降息，但难以判断适合的速度。英镑则刷新一年低位，英国股指走高。

美联储2025年降息幅度可能低于预期

美联储新晋票委、波士顿联储主席柯林斯表示，她倾向于在2025年继续降息，但由于就业数据强劲且通胀持续存在，降息幅度将低于几个月前的预期。柯林斯预计美国通胀将下降，但降通胀进展可能“坎坷”，新政府财政政策的不确定性明显增加。

费城联储主席哈克同样称，现阶段暂停降息是适宜的，必须取决于数据，美联储不应该仓促行动。美联储下一次议息会议将于1月28日至29日召开，据芝商所（CME）美联储利率观察工具的数据，美联储1月维持利率不变的概率高达95.2%，降息25个基点的概率为4.8%。

非农就业数据备受关注，劳动力市场现疲软迹象

随着近期美元和美债收益率的持续攀升，市场高度关注北京时间周五晚20:30即将公布的美国12月非农就业数据。根据经济学家的预测，美国12月非农就业人口将增加15.5万人，这一增幅低于11月的22.7万人，但略高于过去六个月平均每月新增14.3万人的水平。预计失业率将维持在4.2%，从历史标准来看，这仍然处于较低水平。

尽管非农就业报告备受关注，但一些早期指标已经释放出就业增长放缓的信号。根据薪资处理公司ADP于周三发布的数据，美国12月私营企业新增就业岗位12.2万个，低于市场预期的13.6万个。这一数据通常被视为非农报告的前瞻指标，但由于其波动性较大，经济学家对其预测准确性持谨慎态度。

美债市场遭遇抛售，收益率曲线趋陡

近日，美国债市遭遇大规模抛售，美国10年期国债收益率一度突破4.7%关口，创下2023年4月以来的新高。自9月中旬以来，10年期美债收益率已累计涨超100个基点，几乎呈现不间断上涨态势。

高盛分析称，当前美国长债利率上行幅度最大，收益率曲线趋陡，反映了市场对美国财政和通胀风险的担忧，并且发生变动的主要原因是剔除了通胀因素的实际收益率。目前，市场已经重新定价降息预期，预计到7月份美联储仅有一次25个基点的降息。

高盛策略师Christian Mueller-Glissmann等在最新的报告中警告称，股债收益率相关性再次转为负值，如果债券收益率在经济数据不佳的情况下继续上行，将对美国股市造成打击。报告表示：“考虑到美股在债券抛售期间相对稳定，我们认为如果出现负面经济消息，短期内美股面临的回调风险可能会有所上升。”

与此同时，摩根士丹利首席策略师Michael Wilson也警告称，随着美国10年期国债收益率持续攀升，已对美股估值形成压力，标普500指数与债券收益率之间的相关性已经转为“明显负相关”，美股在未来六个月内可能面临严峻挑战。

本文源自：金融界

作者：归林