碧桂园境外债务重组有一项工作费用，用以补偿专案小组、协调委员会及可转换债券持有人小组磋商、征求支持意见而产生的工作、时间及资源等。

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这项费用金额最高约278万美元，应该由债务人（碧桂园）承担。

不过，碧桂园目前资金很紧张，对上述工作费用将通过发行可转债的方式直接支付；如果监管部门不批准，将发行普通股代替可转债。

此外，还有一项工作费用必须要用现金支付，即银团贷款项下的“协调委员会” 的工作费用，最高约821万美元。

该“协调委员会”，是指现有银团贷款项下若干贷款人的指导委员会，这些贷款人（银行）持有或控制不少于现有银团贷款未偿还本金额的49%。

可能对方态度比较强硬，只接受现金，不接受可转债或普通股，怎么办？

碧桂园计划分批向第三方机构发行约1.6亿普通股，由该机构出售股份后再用现金支付。

12月22日晚，碧桂园在港交所发布公告：将以每股0.4港元向GLAS Agency (Hong Kong) Limited(简称“GLAS HK”)发行约1.36亿股，占已发行股份总数约0.48%。由GLAS HK代表碧桂园尽快出售这些股份，用以支付部分应以现金形式支付给协调委员会的工作费用。

GLAS HK是一家在香港注册的有限公司，属于独立第三方，受碧桂园委托处理上述事项。

本次发行金额约5424万港元，约合697万美元。发行和出售成本由碧桂园承担，因此发行金额将全部用于支付这项工作费用。

12月19日，碧桂园控股收盘价0.455港元。（注：根据港股规则，‌股价在0.25~0.5港元之间‌，最小变动单位为0.005港元。‌‌）

也即是说，市价与本次发行价只有5~6分钱港元的差额。要将约1.36亿股以不低于0.4港元的价格套现，是个技术活，难度相当大。

考虑到12月19日的换手率为0.59%，成交量约1.65亿股，理论上还是有一定的可行性。

但增发1.6亿股套现这个消息本身就会对股价有一定的负面作用，而且卖出这么多股票也会产生不小的冲击成本。

本次即将出售约1.6亿股股份，可以看作是一场压力测试，未来还有更大的考验！

在碧桂园境外债务重组方案中，有约142亿美元的债务（含股东贷款）将转为股份，转股价有0.6、1.1、2.6、10港元4种。

此外，在139亿人民币的境内债券重组方案中，也有部分以股抵债，转股价为2.6港元。

如果上述转股方案全部执行，外部债权人的持股将达到约35%，远远高于本次的0.48%。

今日（12月22日），碧桂园控股下跌3.3%至0.44港元，成交量略微缩小到1.64亿股，换手率0.59%。

很难判断碧桂园股价有没有受到该消息影响，因为本来就处于下降通道的阴跌状态，但收盘价离本次0.4元的发行价更近了！