“26架飞机，说没就没了？”——朋友圈刚有人晒出这条截图，底下瞬间炸锅：不是说中俄老铁吗，怎么连招呼都不打就扣飞机？
别急着骂街，先掰开揉碎看看到底咋回事。2022年2月之后，西方租赁公司集体逼俄航退机，普京反手一条总统令：所有外籍飞机就地“俄籍化”，飞出国门算叛逃。这条法律铁闸一落，777架租机瞬间成了“人质”，其中26架挂的是中国牌照——中银租17架、Avolon系10架、日发6架、山河3架、中飞2架，数字对得上，谁也没多报。
最肉疼的是中银，一口气减值57.8亿人民币，财报里那句“全额计提”翻译过来就是：基本不指望回家。日发更憋屈，6架波音757货机只逃出来1架，剩下5架成了“西伯利亚孤勇者”，年底减值7.4亿，股价当天躺跌停。山河算运气王，3架DHC-8涡轮桨机买了战争险，从保险公司薅回1.64亿，算是回了一口老血。
有人纳闷：合同白纸黑字，说扣就扣？关键就在“注册”二字——俄罗斯把飞机国籍一改，ICAO系统里立刻显示新主人，原主再拿旧证去国际法庭，法官也只能摊手：资产已不在管辖空域。这就好比你把苹果手机借给朋友，他直接把Apple ID换成自己的，还刷成了俄文系统，你拿发票去报警，警察问：手机在哪？答：在莫斯科，信号满格。
想走诉讼？伦敦国际仲裁法院案子已排到了2027年，就算胜诉，俄罗斯国内法优先，执行层面照样“零帧起手”。业内大佬私下吐槽：“打官司不如打保险”，可战争险配额就那点，一架窄体机封顶1亿美元，真赔起来还得扣折旧，能把本金吃回六成算祖坟冒烟。
更扎心的是，这批飞机一旦“俄化”，维护立刻掉线。波音、空客早断了航材，俄技只能拆东墙补西墙，日历寿命哗哗走。五年后就算还你，也是壳子一架，发动机寿命见底，航电软件过期，回厂翻修的钱够买半架新的。租赁公司心里门儿清：干脆当“全损”处理，账面干净，股东会上少挨骂。
那当初为啥冲进去？算盘打得精：俄航付租金豪爽，美元不眨眼，利率比国内高150个基点，还有主权信用背书。2021年航空低谷期，别人撤退时中国公司反向加仓，想着捡便宜，结果地缘雷管一点，高收益秒变高雷品。金融圈老话诚不欺我：When you reach for yield, you reach for risk.
如今回头看，这26架只是冰山一角，却给整个租赁行业敲了丧钟——“国家风险”四个字再也不是PPT里随便翻翻的条目，是真金白银的计提。以后出海签合同，第一条先问：对方空军基地有几枚巡航导弹射程能覆盖？第二条：本国法律允不允许把飞机直接充公？别笑，风控部已经连夜把“战争导致注册变更”写进免责条款，保费也跟着水涨船高，最终还不是摊到机票里，谁买单？咱钱包里的登机牌早就标好了价。
飞机能不能回家？短答案：基本没戏。长答案：等哪天制裁解除、俄航自己趴窝、国际政治重新洗牌，也许能把铝壳拖回来当纪念。至于账面那18亿黑洞，就让它悬着吧，反正年报里“地缘政治风险”六个字，今后没人再敢删。
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