当壁仞科技的暗盘交易系统跳出81%的涨幅时，整个香港中环的投行办公室都响起了香槟开瓶声。这支被称为"港股GPU第一股"的新宠，以1500倍超额认购的疯狂数据，刷新了港股市场近三年的认购纪录。47.6万散户挥舞着支票簿冲进战场的场景，让人想起2021年快手上市时冻资1.28万亿港元的盛况。

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翻开壁仞科技的招股书，33亿元研发投入的数字烫得惊人。这相当于把每10块钱中的7块都砸进了实验室，比当年商汤科技上市前三年累计28亿元的研发投入还要激进。但散户们显然不在乎这些枯燥的数字——他们只看到沐曦股份682%的上市首日涨幅，以及3300亿市值的造富神话。

券商保证金贷款数据暴露了更隐秘的博弈。某中资券商透露，壁仞科技认购高峰期单日新增融资额突破80亿港元，其中超过60%来自散户两融账户。这些带着杠杆杀入战场的资金，把发行价区间17-19.6港元的定价游戏，硬生生变成了"闭眼打新"的狂欢派对。

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但历史总在重复同样的剧本。2022年商汤科技上市时，暗盘涨幅也曾达到56%，结果首日收盘涨幅缩水至13%。如今壁仞科技的81%暗盘涨幅里，藏着多少绿鞋机制兜不住的泡沫？要知道就连当年的"冻资王"快手，上市后也经历了从417.8港元跌至50港元的惨烈故事。

国际配售簿记显示，壁仞科技95%的股份都给了机构投资者。这些精明的老狐狸们握着42.1-48.5亿港元的筹码，正等着开盘后与47.6万散户来一场"围猎游戏"。毕竟在港股市场，暗盘暴涨从来不是结局的保证，反而常常成为大戏开场的烟雾弹。

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当交易所的铜锣声在2026年1月2日响起时，壁仞科技要证明的不仅是81%的涨幅能否延续，更是国产GPU故事能否撑起3300亿市值的狂想。毕竟在算力战争的牌桌上，技术路线的胜负从来不是由认购倍数决定的。